平安觀點:
招標模式有所改變,配網自動化納入配網設備協定庫存招標範疇。 相較于過去幾年的國網配網自動化招標,今年有所不同。 過去幾年,國網針對配網自動化主站和終端採取集中的各1~2次招標,今年主站依然採取集中招標,但配網自動化終端(DTU、FTU)則納入今年第一批次的配網設備協定庫存招標裡,由各省電網公司進行評標。 此外,故障指示器也納入到配網設備協定庫存招標範疇。
招標量同比大幅增長,預計全年至少翻倍以上增長。 主站方面,本次共招標29套,相比於2016全年的16套和2015年的3套增長明顯;DTU方面,本次招標量1.73萬套,高於2016年的1.36萬套和2015年的1.48萬套;FTU方面,本次招標量3.35萬套,高於2016年的2.04萬套和2015年1.51萬套。
釋放積極信號,配網自動化投資有望提速。 從需求角度,近年充電樁、分散式能源、微電網發展迅猛,配網運行的穩定性面臨考驗,對配網自動化提出了切實的需求。 過去幾年配網自動化投資一直雷聲大、雨點小,經測算本次招標的配網自動化金額有望超過15億元,估計相較於2016年全年的集招量有50%以上的增長,釋放出國網配網自動化投資提速的積極信號。
目前配網自動化覆蓋率偏低,未來發展空間廣闊。 根據《配電網建設改造行動計畫(2015-2020)》,到2017年,我國配網自動化覆蓋率要達到50%,到2020年要達到90%。 根據國網公司公佈的資料,截至2016年底,國網範圍內的城市配網自動化覆蓋率僅為38.26%,未來仍有很大發展空間。
投資建議。 綜合考慮彈性、估值和成長性等因素,建議重點關注故障指示器龍頭北京科銳、配網自動化測試儀及終端供應商金智科技、配網自動化綜合實力雄厚的許繼電氣等。 n風險提示。 後續招標規模不及預期。