上市公司的年報和一季報均已披露完畢,受益於2015年底至今大宗商品的觸底反彈和國家經濟的企穩,有色板塊大部分公司的業績同比均有顯著改善。 申萬一級有色金屬板塊,2016年淨利潤194.12億,去年同期30.73億,扣非後淨利潤126.08億,去年同期虧損120.63億。 在統計的108家行業企業中,虧損企業僅7家,去年同期達到26家。 其中,礦產企業的表現尤其優異,而2017年一季度,受益於基本金屬和小金屬等品種的價格同比大幅上漲,申萬稀有金屬板塊淨利潤同比增加6858.77%,工業金屬板塊淨利潤同比增加250.59%。 2017年全年來看,基本金屬和小金屬產品全年均價相比2016年仍將維持顯著的漲幅,板塊業績持續改善。
從供需基本面來看,銅鋅鉛將維持供需平衡,其中鋅甚至略有短缺。 我們維持對洛陽鉬業(603993)的推薦,公司受益于國內主營產品鎢鉬精礦的價格回升。 而海外產品礦產銅鈷的價格更是同比大幅上漲,隨著剛果金Tenke項目的並表,20萬噸銅和1.7萬噸鈷的產量將貢獻巨大的利潤和業績彈性,看好公司長期發展。
此外,我們持續推薦電解鋁行業,近期電解鋁行業去產能持續發酵,鋁行業可能面臨全面的整頓和洗牌。 我們維持對中國鋁業(601600.SH&2600.HK)和ST神火(000933.SZ)的推薦。