經濟觀察報 記者 張曉暉在貴州茅臺（600519.SH）股價站上400元、市值突破5000億之際， 宜賓五糧液股份有限公司（000858.SZ， 下稱“五糧液”）的股價也突破新高，
4月28日， 五糧液披露2017年一季報， 其總營收101.59億元， 同比增長15.11% ， 淨利潤為35.93億元,同比增長23.77%。 券商研報紛紛認為五糧液在去年一季度高增長的基數上， 今年一季度的業績靚麗超預期。
白酒行業經歷五年震盪之後， 似乎正在迎來新的行業變化。 整個中國白酒行業的利潤， 越來越向頭部企業集中， 貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河等一線白酒企業， 吞噬了整個行業的一半以上利潤。 “我們向茅臺學習， 以茅臺為榜樣。 ”在4月21日舉行的五糧液股東大會上， 五糧液董事長劉中國被投資者問及最多的問題， 就是拿五糧液與茅臺互相比較。
雙寡頭
2017年3月， 茅臺集團董事長袁仁國曾集體到五糧液進行參觀考察。 對此，
對此， 劉中國表示， 加強同行合作， 共同富裕、共同把酒業市場做大。 實際上， 雙寡頭相互競爭對產業有利， 對投資者也很有利。 兩個企業一個是濃香一個是醬香， 共同富裕， 共同把酒業發展， 這是龍頭企業應該做的貢獻。
這是董事長劉中國首次在公開場合， 表示五糧液與茅臺是白酒行業的雙寡頭企業。 事實上， 五糧液和茅臺確實因為市場價格壟斷， 於2013年被發改委分別處罰2.02億元和2.47億元。
從某個層面上觀察， 五糧液確實符合寡頭稱號。 目前五糧液的市值約為貴州茅臺的三分之一， 終端市場上， 五糧液和茅臺也是白酒市場的價格尺規。
2016年， 五糧液實現營業總收入245.44億元， 同比增長13.32%；實現利潤總額93.37億元， 同比增長12.67%；實現淨利潤70.57億元， 同比增長了10.08%。 劉中國表示， 五糧液2016年實現的經營業績符合公司在2015年度報告中披露的經營計畫。
這一資料與貴州茅臺相比較， 仍然有差距， 貴州茅臺在2016年實現了388.6億元， 淨利潤為167億元。
因此， 不難理解為何五糧液的股東和管理層， 都會拿茅臺來與公司比較， 並確認茅臺為追趕的目標。
李曙光上任
在4月21日的五糧液股東大會上， 還有一個重要的議案就是選舉李曙光為公司非獨立董事。 此前， 李曙光已經被宜賓國資委任命為五糧液集團董事長。
外界對李曙光這位五糧液新任一把手感到非常好奇， 甚至很多投資機構和股東來到宜賓參加年度股東會，
遺憾的是， 李曙光並沒有出席股東大會現場， 劉中國解釋稱， 因為一項重要的公務， 李曙光不得不去成都， 因此臨時缺席。
從簡歷上看， 李曙光1962年出生， 西南財經大學畢業， 任職經歷廣泛， 2004年起在四川省經濟委員會、四川省政府國有企業監事會、四川省經濟和資訊化委員會分別任職。 2017年3月空降到五糧液， 就任五糧液集團黨委書記、董事長。
劉中國表示， 李曙光到任之後做了很多工作， 包括給經銷商的慰問信以及各地調研。 他的想法和思路， 求真務實， 有戰略， 會把前任留下的工作幹得更好更細。
劉中國所稱的慰問信， 其實是4月初， 李曙光和劉中國共同署名的一封感謝信：“展望未來，
從王國春、唐橋到李曙光， 每一任五糧液集團董事長的變更， 都會對五糧液帶來一些變化， 這種變化最終會影響到股份公司， 甚至對終端戰略和整個中國白酒市場， 產生未知的影響。 由於外界沒有能夠深入的充分瞭解李曙光， 因此， 五糧液可能會發生哪些變化， 尚需要時間進行觀察。 從李曙光新上任之後的公開場合表態可以看出：儘管中國已經進入電商時代， 五糧液仍然非常依賴傳統經銷商體系；其次，李曙光會帶領五糧液集團向千億目標邁進。
員工持股計畫居首
在五糧液的董事會報告中，劉中國重點提及了五糧液的混改，這也是五糧液2017年重要事項——員工持股計畫。而且，員工持股計畫被列為董事會報告中的第一項報告內容。
在中國政府鼓勵國有企業混合所有制改革的背景下，五糧液於2015年7月29日啟動了員工持股計畫。2016年12月14日，五糧液員工持股計畫獲得證監會發審委通過，目前處於證監會正式批文階段。
一旦正式批文下達，五糧液將儘快實施員工持股計畫。劉中國稱，本次非公開發行股票即員工持股計畫，是繼公司機構改革、公車改革、薪酬改革之後的又一項重大改革措施，對於構建利益共用和風險共擔機制，推進企業改革創新、健康發展具有十分重要的作用。
五糧液的員工持股計畫，在目前47元的股價之下，顯得非常誘人：定增價格已經調整為22.54元，這意味著任何只要參加了五糧液的員工持股計畫者，可以立即實現翻倍的帳面浮盈。
對於管理層而言，員工持股計畫無疑是最有效的激勵。五糧液本次發行股票對象為國泰君安資管計畫、君享五糧液1 號、泰康資管、華安基金、凱聯艾瑞。總額不超過82,252,438 股，約為18.5億元。
其中，國泰君安資管計畫由國君資管設立和管理，由五糧液第1 期員工持股計畫出資並全額用於認購本次非公開發行的股票，合計認購金額不超過51,348 萬元；君享五糧液1 號由國君資管設立和管理，由五糧液部分優秀經銷商以自籌資金不超過42,012 萬元認購，全額用於認購本次非公開發行的股票。
在其他方面，比如行銷策略和分紅計畫，五糧液並沒有做出大的改變，仍然延續此前的的目標和政策：以“四個穩定”推進五糧液品牌行銷；以“五糧液+五糧系”產品實現雙核心前進。在分紅上，五糧液2016年度的分紅策略為每10股派送9元，比上一年的分紅更多，總額約為34.2億元。
由於五糧液是四川省內首屈一指的國有企業，其總市值高居川內上市企業榜首，而員工持股計畫又因為高度敏感廣受外界關注。在五糧液股價飛漲的當下，每一位參與定向增發的五糧液員工和經銷商，都可以22.54億元的價格買入，實現投資翻倍。
海通證券在4月28日的研報中表示，五糧液的員工持股計畫和經銷商持股計畫，將公司、員工和經銷商利益綁定，引領了白酒企業國企改革。
招商證券研究認為，五糧液在前面十年發展相對停滯，導致業績市值被茅臺越甩越遠，公司混改以來經營策略回歸正軌，集團新董事長到任，公司將進入一個風正人和的時代，改善空間巨大。
五糧液仍然非常依賴傳統經銷商體系；其次，李曙光會帶領五糧液集團向千億目標邁進。員工持股計畫居首
在五糧液的董事會報告中，劉中國重點提及了五糧液的混改，這也是五糧液2017年重要事項——員工持股計畫。而且，員工持股計畫被列為董事會報告中的第一項報告內容。
在中國政府鼓勵國有企業混合所有制改革的背景下，五糧液於2015年7月29日啟動了員工持股計畫。2016年12月14日，五糧液員工持股計畫獲得證監會發審委通過，目前處於證監會正式批文階段。
一旦正式批文下達，五糧液將儘快實施員工持股計畫。劉中國稱，本次非公開發行股票即員工持股計畫，是繼公司機構改革、公車改革、薪酬改革之後的又一項重大改革措施，對於構建利益共用和風險共擔機制，推進企業改革創新、健康發展具有十分重要的作用。
五糧液的員工持股計畫，在目前47元的股價之下，顯得非常誘人：定增價格已經調整為22.54元，這意味著任何只要參加了五糧液的員工持股計畫者，可以立即實現翻倍的帳面浮盈。
對於管理層而言，員工持股計畫無疑是最有效的激勵。五糧液本次發行股票對象為國泰君安資管計畫、君享五糧液1 號、泰康資管、華安基金、凱聯艾瑞。總額不超過82,252,438 股，約為18.5億元。
其中，國泰君安資管計畫由國君資管設立和管理，由五糧液第1 期員工持股計畫出資並全額用於認購本次非公開發行的股票，合計認購金額不超過51,348 萬元；君享五糧液1 號由國君資管設立和管理，由五糧液部分優秀經銷商以自籌資金不超過42,012 萬元認購，全額用於認購本次非公開發行的股票。
在其他方面，比如行銷策略和分紅計畫，五糧液並沒有做出大的改變，仍然延續此前的的目標和政策：以“四個穩定”推進五糧液品牌行銷；以“五糧液+五糧系”產品實現雙核心前進。在分紅上，五糧液2016年度的分紅策略為每10股派送9元，比上一年的分紅更多，總額約為34.2億元。
由於五糧液是四川省內首屈一指的國有企業，其總市值高居川內上市企業榜首，而員工持股計畫又因為高度敏感廣受外界關注。在五糧液股價飛漲的當下，每一位參與定向增發的五糧液員工和經銷商，都可以22.54億元的價格買入，實現投資翻倍。
海通證券在4月28日的研報中表示，五糧液的員工持股計畫和經銷商持股計畫，將公司、員工和經銷商利益綁定，引領了白酒企業國企改革。
招商證券研究認為，五糧液在前面十年發展相對停滯，導致業績市值被茅臺越甩越遠，公司混改以來經營策略回歸正軌，集團新董事長到任，公司將進入一個風正人和的時代，改善空間巨大。