雄安設立意義深遠,賦予建築行業全新使命。 作為京津冀一體化戰略的重要突破口,雄安新區不僅是北京非首都功能的疏解集中承載地,而且是一座以新發展理念引領建設的現代新型城區。 根據規劃,雄安新區建設起步區/中期發展區/遠期控制區面積分別約100/200/2000平方公里。 假設雄安用20年時間建成遠期控制區域2000平方公里新城,參考深圳與浦東的建設歷史,經我們測算新增固定資產投資總額可達4.5萬億,建設需求巨大。 其中,建築央企有望成為房建基建的主力軍,園林生態企業深度受益于高規格綠色生態建設,鋼結構建築大規模使用有望成為一道獨特亮點,PPP模式有望得到廣泛使用。
雄安基建房建需求量巨大,建築央企將是建設主力軍。 雄安新區建設首先是基建與房建。 我們預計河北省未來四年高速公路投資額將達到3000億元,鐵路軌交投資額將達2470億元,機場網路建設投資額將達400億元。 參考國際成熟都市佈局測算雄安綜合管廊投資總額約為1120億元-2620億元,雄安中心城區地鐵與輕軌投資總額約為800億元-1100億元,基建需求巨大。 此外,預計未來二十年雄安房地產開發投資規模達1.72萬億元。 預計建築央企將在其中扮演主力軍角色。
打造水城共融的生態城鎮,園林生態公司最為受益。
裝配式(鋼結構)建築的大面積使用,有望成為新區建設一大亮點。 根據總書記要求,未來雄安新區要建設綠色生態新城,我們預計具有綠色環保、資源再利用、抗震性能好等特點的裝配式(鋼結構)建築極有可能在新區建設中廣泛推廣。 假設鋼結構房建的滲透率達到50%,則鋼結構房建的需求總量為1670億-2580億,對行業增量明顯。
風險提示:宏觀經濟波動風險,雄安建設進度不及預期風險。
投資建議:優選園林生態、鋼結構與建築央企細分龍頭。 千年大計雄安建設即將拉開序幕,設計規劃、房建(鋼結構)、基建、園林生態等建築企業都將從中受益。 目前各建築細分行業龍頭公司17年平均PE19倍,17-19年PEG均值0.9,從基本面看具備明顯投資價值。 同時,雄安新區作為今年A股最大主題之一,預計年內隨著新區設計規劃工作的不斷推進與相關配套政策的不斷出臺催化,龍頭公司的估值有望不斷提升。 重點推薦標的:東方園林、鐵漢生態、棕櫚股份、嶺南園林、杭蕭鋼構、中國建築與中國電建,關注中化岩土、乾景園林。