經濟觀察報 記者 耿慧麗 多年的業績虧損， 再加上被證監會主席劉士余不點名批評， 金杯汽車問題， 不能放任不管， 會有相應的硬措施。
隨後， 有媒體根據劉士餘講話梳理上市公司的分紅情況， 發現其不公開點名批評的公司正是金杯汽車。 自1992年上市以來， 金杯汽車從未進行過現金分紅， 只是在1992年和1993年進行過送股份紅。
此外， 媒體還從梳理金杯汽車歷年年報中發現， 近十年金杯汽車還患上了嚴重的補貼依賴症。 從2007年獲取779萬元補助到2016年的2.32億元， 十年間金杯累計獲取政府補貼4.72億元。
事實上， 作為遼寧省最大的整車生產企業華晨汽車集團的前身， 金杯汽車也有過非常風光的時期。 公開資料顯示， 從1995年到2000年， 金杯客車的營業額每年以43%的速度增長。 2000年， 金杯客車銷售收入63億元， 在輕客市場上市場佔有率高達60%， 稅後利潤為18億元， 在汽車行業裡僅次於上海大眾、一汽大眾。
但隨後的十多年裡， 金杯汽車步入下行通道。 年報顯示， 自2001年起， 金杯汽車開始與業績虧損做鬥爭。 2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年， 共計8個會計年度， 金杯汽車都處於虧損狀態。 其他不虧損的年份， 也往往與主營業務的關係不大， 而是靠政府補貼或向母公司華晨集團出售資產， 實現扭虧為盈。
業績多年虧損的背後， 是金杯汽車整車銷售業績與盈利水準的不斷下滑。 年報資料顯示， 2010-2012年間， 金杯汽車整車銷售還維持在10萬輛左右， 但2014年以後開始大幅下跌， 2016年銷量僅為2.3萬輛， 同比下跌51%。
2014年之前， 金杯汽車整車銷售的毛利率還能達到8%左右， 但2015年則驟降至0.62%， 到了2016年， 整車毛利率為-3.97%， 賣一輛虧一輛。
昔日輕客龍頭老大金杯汽車的一路下滑，
雙管齊下忙保殼
多去10余年間， 金杯汽車也曾多次努力脫困。
但不管是MPV還是SUV， 金杯汽車在新領域的開拓都不成功。 在原有輕客市場不斷被競爭對手蠶食的情況下， 即使剝離了虧損大戶中華汽車， 金杯汽車依然難改業績下滑的頹勢。
近年來， 金杯汽車還大力發展汽車零部件配套業務。 今年2月， 金杯汽車發佈公告稱， 與安道拓亞洲控股有限公司 (Adient Asia Holdings Co., Limited)共同投資成立的瀋陽金杯安道拓汽車部件有限公司， 生產汽車座椅等零部件。 安道拓是全球最大的汽車座椅生產商。
但從業績報表看， 零部件業務帶來的收入增長難以抵消金杯汽車在整車業務上的萎縮。 2016年年報顯示， 零部件及材料生產已經占金杯汽車營業收入的73%， 實現營業收入34.31 億元， 同比增長20.77%， 毛利率為20.73%。 而金杯的整車業務全年營收為12.66億元， 同比下降24.3%， 毛利率為-3.97%。
“華晨的主要精力都在華晨寶馬的合資項目和挽救自主品牌轎車中華上， 金杯基本上是吃老本， 技術與產品跟不上市場升級， 而且這些年金杯人才嚴重外流， 不管是後來做MPV還是SUV， 技術配置都難以切中市場熱點。 ”一位前華晨員工如此表示。
金杯汽車業績難有起色， 華晨汽車還曾試圖將華晨寶馬的50%中方股權注入金杯汽車中， 或收購改裝車公司等方式來拯救金杯汽車，但均未成功。
2016年年報顯示，金杯汽車的負債總額高達107億元，歸屬于上市公司股東的淨利潤僅為-2.08億元，同比驟降683.03%。而其94%的資產負債率也達到了金杯汽車自2010年以來的最高值。
根據證券市場的規定，上市公司連續兩年虧損，將被ST。去年已經虧損的金杯汽車，今年要努力扭虧。
3月20日金杯汽車公佈停牌公告，公司稱正在籌畫資產出售重大事項。對此，中融創投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴曾分析：“對於銷量持續不振的金杯汽車而言，又沒有核心資產可以出售，剩下的應該只有固定資產，而目前最有可能出售的就是金杯車輛的老廠房。”
但到了4月份，金杯汽車後續發佈的公告中，停牌原因又變成“正在籌畫重大資產出售和發行股份購買資產事項”，在重大資產出售之外又多了一項發行股份的內容。
在4月20日的公告中，金杯汽車披露重大資產出售框架和發行股份購買資產框架，其中，本次資產出售的交易對方範圍初步確定為公司控股股東及相關關聯方，本次交易將構成關聯交易。發行股份的初步方案擬為發行股份購買資產，尚未確定最終的交易對方，交易對方範圍初步確定為標的公司股東。
“金杯汽車這幾年一直處在保殼邊緣，能想的辦法都試過了，可賣的資產不多，因此通過發行新股吸引外部投資者進來，是唯一出路。但金杯多年虧損，投20個億都未必能填補虧空，對外部投資者吸引力不大，即便能夠找到願意投入的，也肯定會提一系列條件。”曹鶴在電話中對經濟觀察報記者分析。
去年8月，《遼寧發展混合所有制經濟引入戰略投資者股權轉讓公告》中明確表示，將出售華晨汽車等9家國企的股權，引入戰略投資者。金杯汽車發行股份的計畫，也是在響應政府號召的大方向下實行自救。但問題是，誰會來接盤？
或收購改裝車公司等方式來拯救金杯汽車，但均未成功。2016年年報顯示，金杯汽車的負債總額高達107億元，歸屬于上市公司股東的淨利潤僅為-2.08億元，同比驟降683.03%。而其94%的資產負債率也達到了金杯汽車自2010年以來的最高值。
根據證券市場的規定，上市公司連續兩年虧損，將被ST。去年已經虧損的金杯汽車，今年要努力扭虧。
3月20日金杯汽車公佈停牌公告，公司稱正在籌畫資產出售重大事項。對此，中融創投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴曾分析：“對於銷量持續不振的金杯汽車而言，又沒有核心資產可以出售，剩下的應該只有固定資產，而目前最有可能出售的就是金杯車輛的老廠房。”
但到了4月份，金杯汽車後續發佈的公告中，停牌原因又變成“正在籌畫重大資產出售和發行股份購買資產事項”，在重大資產出售之外又多了一項發行股份的內容。
在4月20日的公告中，金杯汽車披露重大資產出售框架和發行股份購買資產框架，其中，本次資產出售的交易對方範圍初步確定為公司控股股東及相關關聯方，本次交易將構成關聯交易。發行股份的初步方案擬為發行股份購買資產，尚未確定最終的交易對方，交易對方範圍初步確定為標的公司股東。
“金杯汽車這幾年一直處在保殼邊緣，能想的辦法都試過了，可賣的資產不多，因此通過發行新股吸引外部投資者進來，是唯一出路。但金杯多年虧損，投20個億都未必能填補虧空，對外部投資者吸引力不大，即便能夠找到願意投入的，也肯定會提一系列條件。”曹鶴在電話中對經濟觀察報記者分析。
去年8月，《遼寧發展混合所有制經濟引入戰略投資者股權轉讓公告》中明確表示，將出售華晨汽車等9家國企的股權，引入戰略投資者。金杯汽車發行股份的計畫，也是在響應政府號召的大方向下實行自救。但問題是，誰會來接盤？