今年以來， 主動量化基金業績出現了較大分化， 年初不少量化基金出現大跌， 有的單日急跌近5%。 為什麼會出現這種現象？量化基金還應該繼續持有嗎？
“主要是因為那些基金偏小盤偏得太凶了， 賭得有點太狠了， 就會出現風頭逆轉。 ”九泰久盛量化先鋒（001897）基金經理孟亞強回憶道， 去年小盤股的風力很強， 他們偏小盤風格的基金也嘗到了甜頭。
然而， 模型資料從去年11月開始提醒他們， 風向變了。 以滬深300為代表的價值藍籌股正在升起， 12月短暫下行後， 年初再次回升。
“價值這個風已經刮很久了， 只是有些人沒有關注到這一點，
今年以來收益居前的量化基金多為偏大盤風格的品種， 小盤風格基金則被甩在了後頭。 受益於風格的及時調整， 九泰久盛今年的回報也不錯。 近3個月量化基金平均業績為3.8%， 九泰久盛的回報為8.4%。
孟亞強認為， 這是他家的風格輪動模型起了作用。 他們在模型中設置了8個主題， 相當於8種風格， 每個主題在不同的時間段起作用， 以周為頻率做10%左右的換手， 既不賭價值也不賭小盤， “我們取決於市場。 ”
風格輪動的方式對基金的靈活性要求很高，
景順長城量化及ETF投資部投資總監黎海威則認為， 規模對業績的影響應結合基金持股集中度、股票流動性等因素考量。 持股分散、股票流動性好， 那麼在一定範圍內規模對業績的影響非常小。 反之， 如果持有的都是流動性很差的股票， 那麼很快就會觸及到基金規模上限。 “因為你很難找到交易對手方。 ”
黎海威曾供職於量化投資“鼻祖”巴克萊國際投資管理有限公司（BGI），
對比美國量化基金的發展史， 他認為國內量化基金現在的市場規模占比依然非常小， 大部分量化基金都不用擔憂規模對業績的影響。 黎海威是景順長城量化團隊的掌門人， 目前旗下基金規模為17.79億元， 他覺得至少還能加個零， 也不會有太大的影響。
黎海威的量化策略偏向基本面選股。 Wind資訊3月16日資料顯示， 旗下景順長城滬深300增強（000311）成立於2013年， 年化回報為22.9%， 年化超額收益為12.04%， 而同期滬深300指數年化回報為12.1%， 該基金在同類31只產品中排名第一。
如此高的超額收益如何獲得？黎海威告訴介面新聞記者， 滬深300指數主要為大盤偏價值風格， 想要獲得穩定勝率， 策略應相對分散， 才能在不同行情的輪動裡大概率獲勝。
量化基金的選股能力也很重要。 由於基金合同要求持倉80%以上是滬深300成分股， 這就意味著基金經理在大盤股， 特別是週期股、價值股中的選股能力比較強。 黎海威說：“滬深300指數中銀行、非銀、房地產等板塊占了五成以上權重， 在這些股票中選股能力相對強， 才能做得更穩且資金使用效率比較高。 ”
上述兩位基金經理對國內量化基金的前景都十分看好。 孟亞強表示， A股散戶化的行為給量化基金提供了賺錢的機會。 黎海威認為， 量化的興起是伴隨著市場的機構化同步進行的，
