核心觀點:
2016年報公佈,營收增長132.90%,歸母淨利潤增長105.68%
2016年公司實現營業收入8.50億元,同比增長132.9%,歸母公司淨利潤1.24億元,同比增長105.68%,顯示了強勁的增長動力。 同時銷售毛利率也出現逐季穩步提升趨勢,全年毛利率35.87%,比去年提升1.3個百分點。
“整線”戰略已顯成效,並購整合積極推進
公司自2015年首推國內鋰電設備整線解決方案以來,競爭優勢日益顯現,客戶粘性逐漸提高。 同時公司積極整合行業資源,於2017年2月順利完成對雅康100%股份的收購。 雅康在塗布機、分條機、製片機市場較好的技術優勢和行業影響力將會加快公司的橫向拓展,增添新的業績增長點。
擬再融資不超過16個億,強化公司領軍地位
公司公告非公開發行方案,擬發行不超過2460萬股,募集資金不超16億元。 主要用於自動化設備生產線建設專案、智慧工廠及運營管理系統展示專案和補充流動資金。 募投專案的實施有望強化公司產品展示功能,進一步優化智慧生產控制系統,提高定制化產品設計能力,進而實現公司“工業自動化智慧裝備領軍企業”的戰略目標。 公司選擇股權融資方式也有利於優化資本結構,降低資產負債率。 公司公告一季度淨利潤預增50%-78%。
考慮到公司三月份開始合併雅康精密報表,2017年有望繼續保持較高增速。
投資建議:考慮到公司自身業務增長和雅康並表,我們預測公司2017-2019年營業收入為1620、2560和3652百萬元,不考慮此次再融資股份發行,EPS分別為1.881、2.805和3.948元,當前股價對應市盈率37/25/18倍。