一年一度的巴菲特股東大會在“股神”的家鄉奧馬哈召開， 87歲沃倫·巴菲特與其93歲的搭檔查理·芒格與來自全球的投資者進行了長達5小時的互動問答， 分享投資理念。
87+93=180， 說明沃倫·巴菲特與查理·芒格， 他們兩人的歲數加起來已經180歲啦！
我估計他們的投資者們都希望97+103=200能夠變成現實！
所以巴菲特的股東大會， 真是參加一次少一次呀！大家都格外珍惜！
以下是此次股東大會上投資者最為關注的六大焦點話題：
焦點一：為何對富國銀行不離不棄？
巴菲特對富國銀行情有獨鍾， 從1989年開始就持有該銀行股票， 即便是去年以來， 富國銀行深陷“假帳戶”醜聞， 巴菲特依然對其不離不棄， 這讓投資者對巴菲特的投資倫理產生懷疑。
2011年以來， 富國銀行員工在客戶不知情的情況下， 以他們的名義秘密開設超過兩百萬個虛假銀行帳戶。 這些虛假帳戶用來騙取費用，
在股東大會一開始， 《財富》雜誌記者卡羅爾·盧米斯就問及富國銀行的違規銷售醜聞問題。
巴菲特回應稱， 他經常向各子公司負責人發送郵件， 反復強調聲譽的重要性。 他說， 基本上講企業倫理文化要比上千頁的指南讀物更重要。
隨後富國銀行就此發佈聲明稱同意巴菲特的言論， 並很看重伯克希爾哈撒韋作為長期股東和客戶對我們的價值。 我們已經採取了堅決的行動來解決問題， 為客戶做正確的事情， 把富國銀行建設得更好。 我們的首要任務是重建客戶、團隊成員、社區夥伴和股東的信任。
焦點二：美聯航等航空公司聲名狼藉， 巴菲特為什麼還要買？
巴菲特去年底大幅增持航空股，
在股東大會中， 晨星分析師葛列格·沃倫問到了伯克希爾·哈撒韋對航空股投資的問題。
巴菲特對此表示， 航空業現在面臨著不少的風波。 所有這些業務都會有很多的問題， 有一些甚至面臨比較大的損失。 航空這個行業是競爭非常激烈的一個行業， 很多時候都是採用自殺性的方式在進行運營。 而我們伯克希爾在很多大型的航空公司都有一些持股， 而很多可以看到， 不管是大的還是小的航空公司， 都會或多或少面臨破產的威脅。 按照座位英里計算， “航空業已在80%或更好的能力下運行了很長一段時間。 ”巴菲特預計， 在未來幾年中， 美國四大航空公司的運營仍將會好於業內平均水準。
巴菲特預測， 四大航空公司都會有更大的收益， 但是關鍵在於它們的運作率， 運作的幾率是多少，它們的邊際收益會有多少，是不是值得現在這樣做。巴菲特稱，作為長期來說，我們是不會毫不猶豫的。
焦點三：企業稅率的降低對股市有什麼影響？
所有人都知道企業稅率的降低會讓伯克希爾·哈撒韋從中受益，但該公司的客戶也能否從中受益？
巴菲特在在伯克希爾·哈撒韋表示，情況確實如此，如果減稅了我們會賺錢賺得比較多，回報也會比較高，特別是嚴格監管的公用事業公司，此類企業所有的獲益都將會傳給客戶。巴菲特還表示，另一方面，伯克希爾·哈撒韋投資收益的納稅比例出現調整，直接會轉嫁給股東。
巴菲特說，我們在過去在美國也有這樣的一個投資稅的減免，我們在第一年在這方面取得了不錯的收益。但這不會在我們的長期計算當中有太大的影響。在伯克希爾的層面來說，我不會做很多這種比較激進的情況，我們之後會有這樣一些計算，會跟其他很多公司不太一樣。我們不知道具體的稅務法案會是怎麼樣，我們對它可能會有更多的猜測。但是長期來說，稅法的調整不會那麼大幅。
焦點四：接班人會是誰？
兩位高齡老人雖然都精神矍鑠，在往年的股東大會上都談笑風生，但關於“巴菲特和芒格的接班人會是誰？”一直是縈繞在投資者心中的最大疑問。
股東大會上一名股東問道，今年的年度股東信函中提到公司經理人的次數減少，是否意味著伯克希爾哈撒韋公司的巴菲特繼任者計畫發生了改變？
巴菲特回答道，不是那麼一回事，他自己都沒有意識到那會是個問題。巴菲特表示並沒有考慮接班人的事情或者有哪些人的名字，我沒有多想。有很多好的經理人在我們的公司，因為好的公司就必須要有好的經理人。但是是否這些經理人能夠成為我們的接班人，這不見得有關係。
巴菲特說，我自己本身期望，就是我們的接班人或者下面第一個，他已經非常有錢了，他不用擔心要賺更多的錢，這是第一個條件，而且已經工作了很久了，他已經非常富裕了。他並不是因為今天能賺十倍以上的錢才來這裡工作，這是第二個條件。他家裡已經有錢了或者他本身已經累積了很多的財富了。
焦點五：如何看待中國股市
在股東大會中，一位中國與會者獲得了提問機會：我們公司非常認同您的價值投資理念，我們希望使用您的價值投資理念來教育中國的投資者，讓1億的中國投資者能進行價值投資。但是改變價值投資很難，從投機到投資，有什麼建議，怎樣能讓投資者進行價值投資，有什麼激勵？
巴菲特的老夥計芒格回答提問時表示，中國的股市是比美國更廉價的，中國有一個更光明的未來，“我們有這樣一個機會，但是我們卻沒有一個約束某一個市場發展的準則。”
中國作為一個全民參與的新興市場，可能會有更多這方面的麻煩，但他覺得投機是一個不太聰明的做法。
關於中國股市，巴菲特也表示：“中國股市要比美國更廉價。”
焦點六：巴菲特為什麼喜歡蘋果？對科技股怎麼看？
今年以來，巴菲特增持了蘋果公司的股票，目前蘋果約占伯克希爾投資組合的5.5%。一向對科技公司不太感冒的巴菲特為什麼喜歡蘋果？巴菲特是否改變了他對科技股的投資立場？在6年前他買進IBM股票之前，他以堅持50年不向科技股投資而著稱。
對於投資者關於是否改變了對科技投資的立場的提問，巴菲特再次承認他在IBM的問題上搞砸了。他說，蘋果更像是一家消費品公司，儘管它擁有“巨大的技術成分”。談到自己評估(科技)公司的能力，巴菲特稱自己不如任何一個對科技感興趣的15歲小孩的智力水準，但他認為自己對消費者行為的價值有一套自己的見解。
芒格隨即表示，巴菲特這樣說是在變相推銷自己。他說當初伯克希爾投資蘋果時，他說巴菲特：“要麼你瘋了，要麼他就是正在學習。”
巴菲特的回答顯示他顯然不為買進蘋果股票感到緊張。巴菲特表示：“我在第一檔股票(IBM)上犯了錯，但我會看看在第二隻上面還會不會犯錯。”他還補充道：“我不認為蘋果與IBM兩者相同，也不認為二者區別明顯，我認為其關係處於兩者之間。”
隨後，巴菲特和芒格又談到了有關科技行業中兩個錯失了的投資機會：谷歌和亞馬遜，他們承認這兩家公司都很出色，但卻並未對其進行投資。
巴菲特表示幾年前沒有買入穀歌的股票是一個失誤。巴菲特以前經常說他會避免科技類的股票，因為他常常搞不清楚這些科技公司是如何賺錢的，以及他們是否能長期保持盈利。在穀歌的例子中，巴菲特表示他本可以發現這家公司擁有巨大的廣告業務，因為他自己的公司曾經也為穀歌的廣告業務利潤做過貢獻。這種交易幾乎不需要什麼資本，而且也不要很大的規模。
至於亞馬遜，兩人都對這家公司大贊特贊，尤其是特別稱讚了該公司的創始人傑夫·貝索斯。對於貝索斯同時掌管亞馬遜和《華盛頓郵報》的能力，巴菲特感到印象深刻。儘管如此，這兩位大投資人稱其並沒有在貝索斯身上看到他們自己的影子。芒格指出，他自己跟梅隆家族更加相像，而貝索斯則完全是另外一種“生物”。芒格還提到，伯克希爾哈撒韋對沃爾瑪進行投資是犯了個錯，其中大多數投資都已在2016年底賣出。巴菲特曾在此前表示，他們沒能料到亞馬遜會給整個零售行業帶來那麼大威脅。
巴菲特表示現在美國市值最高的股票主要都是科技股，這個群體包括蘋果、微軟、雅虎以及穀歌的母公司Alphabet，他為這些公司輕資產運營所帶來的成就感到驚歎。“這是一個非常不同的世界。”巴菲特有些誇張地說道，“它們一度是不斷成長，可以賺大錢的投資項目，但是你根本不需要任何資金來運營這些業務。”
87歲的巴菲特和93歲的副主席芒格在長達7小時的股東問答中妙語連珠，深入淺出地談論了投資、管理、人生、哲學等方方面面的問題。新浪財經特挑選10大金句如下：
?關於中國A股
芒格：比較中美股市時，我確信在中國的機會要大得多，我不用使用複雜的估值方法，使用的是土辦法：打魚類比法，一個出色的漁夫肯定可以在中國找到更多的大魚，中國是一個更讓人愉悅的好漁場。
關於富國銀行醜聞
巴菲特：一盎司的預防要勝過一噸的治療。
關於中國市場最大的問題
芒格：中國是新興市場，會有很多人參與股市投機，人們喜歡賭博喜歡投機，進而會變得自滿，一旦市場發生變化他們無法預知或進行防衛。
關於投資的追求
芒格：很多人追求傑出，我們只想保持理性。
關於可口可樂抗議者
巴菲特：如果你告訴我，天天吃健康的西蘭花能多活一年，但我不會選這個，我還是會選吃我喜歡的東西，活我自己舒坦的歲數，我覺得開心才是活得久的最重要因素。
關於人類未來
巴菲特：人類所面臨的最大威脅是網路攻擊。
關於什麼樣的公司值得買
巴菲特：要思考大概5到20年的時間裡，這家公司會不會還具備現在的競爭優勢，是否有足以讓人信任的領導層，當然還有企業文化和價格的因素。
關於為什麼投資蘋果
巴菲特：我把蘋果公司當成消費品公司，而不是科技公司，我可以用護城河理論去分析蘋果公司的商業模式。
關於美聯航強拖乘客下機
巴菲特：不要提美聯航打乘客的事，整個美國的四大航空公司我們都是第一大股東，美聯航打人是個例，不會影響航空業的優勢，我們看重的是行業優勢。
關於最大的錯誤
芒格：沒買穀歌和沃爾瑪是個錯誤，沒投資這兩家公司是我們犯的最大錯誤。我們這麼聰明，足以想明白這件事，但我們沒有。
運作的幾率是多少，它們的邊際收益會有多少，是不是值得現在這樣做。巴菲特稱，作為長期來說，我們是不會毫不猶豫的。焦點三：企業稅率的降低對股市有什麼影響？
所有人都知道企業稅率的降低會讓伯克希爾·哈撒韋從中受益，但該公司的客戶也能否從中受益？
巴菲特在在伯克希爾·哈撒韋表示，情況確實如此，如果減稅了我們會賺錢賺得比較多，回報也會比較高，特別是嚴格監管的公用事業公司，此類企業所有的獲益都將會傳給客戶。巴菲特還表示，另一方面，伯克希爾·哈撒韋投資收益的納稅比例出現調整，直接會轉嫁給股東。
巴菲特說，我們在過去在美國也有這樣的一個投資稅的減免，我們在第一年在這方面取得了不錯的收益。但這不會在我們的長期計算當中有太大的影響。在伯克希爾的層面來說，我不會做很多這種比較激進的情況，我們之後會有這樣一些計算，會跟其他很多公司不太一樣。我們不知道具體的稅務法案會是怎麼樣，我們對它可能會有更多的猜測。但是長期來說，稅法的調整不會那麼大幅。
焦點四：接班人會是誰？
兩位高齡老人雖然都精神矍鑠，在往年的股東大會上都談笑風生，但關於“巴菲特和芒格的接班人會是誰？”一直是縈繞在投資者心中的最大疑問。
股東大會上一名股東問道，今年的年度股東信函中提到公司經理人的次數減少，是否意味著伯克希爾哈撒韋公司的巴菲特繼任者計畫發生了改變？
巴菲特回答道，不是那麼一回事，他自己都沒有意識到那會是個問題。巴菲特表示並沒有考慮接班人的事情或者有哪些人的名字，我沒有多想。有很多好的經理人在我們的公司，因為好的公司就必須要有好的經理人。但是是否這些經理人能夠成為我們的接班人，這不見得有關係。
巴菲特說，我自己本身期望，就是我們的接班人或者下面第一個，他已經非常有錢了，他不用擔心要賺更多的錢，這是第一個條件，而且已經工作了很久了，他已經非常富裕了。他並不是因為今天能賺十倍以上的錢才來這裡工作，這是第二個條件。他家裡已經有錢了或者他本身已經累積了很多的財富了。
焦點五：如何看待中國股市
在股東大會中，一位中國與會者獲得了提問機會：我們公司非常認同您的價值投資理念，我們希望使用您的價值投資理念來教育中國的投資者，讓1億的中國投資者能進行價值投資。但是改變價值投資很難，從投機到投資，有什麼建議，怎樣能讓投資者進行價值投資，有什麼激勵？
巴菲特的老夥計芒格回答提問時表示，中國的股市是比美國更廉價的，中國有一個更光明的未來，“我們有這樣一個機會，但是我們卻沒有一個約束某一個市場發展的準則。”
中國作為一個全民參與的新興市場，可能會有更多這方面的麻煩，但他覺得投機是一個不太聰明的做法。
關於中國股市，巴菲特也表示：“中國股市要比美國更廉價。”
焦點六：巴菲特為什麼喜歡蘋果？對科技股怎麼看？
今年以來，巴菲特增持了蘋果公司的股票，目前蘋果約占伯克希爾投資組合的5.5%。一向對科技公司不太感冒的巴菲特為什麼喜歡蘋果？巴菲特是否改變了他對科技股的投資立場？在6年前他買進IBM股票之前，他以堅持50年不向科技股投資而著稱。
對於投資者關於是否改變了對科技投資的立場的提問，巴菲特再次承認他在IBM的問題上搞砸了。他說，蘋果更像是一家消費品公司，儘管它擁有“巨大的技術成分”。談到自己評估(科技)公司的能力，巴菲特稱自己不如任何一個對科技感興趣的15歲小孩的智力水準，但他認為自己對消費者行為的價值有一套自己的見解。
芒格隨即表示，巴菲特這樣說是在變相推銷自己。他說當初伯克希爾投資蘋果時，他說巴菲特：“要麼你瘋了，要麼他就是正在學習。”
巴菲特的回答顯示他顯然不為買進蘋果股票感到緊張。巴菲特表示：“我在第一檔股票(IBM)上犯了錯，但我會看看在第二隻上面還會不會犯錯。”他還補充道：“我不認為蘋果與IBM兩者相同，也不認為二者區別明顯，我認為其關係處於兩者之間。”
隨後，巴菲特和芒格又談到了有關科技行業中兩個錯失了的投資機會：谷歌和亞馬遜，他們承認這兩家公司都很出色，但卻並未對其進行投資。
巴菲特表示幾年前沒有買入穀歌的股票是一個失誤。巴菲特以前經常說他會避免科技類的股票，因為他常常搞不清楚這些科技公司是如何賺錢的，以及他們是否能長期保持盈利。在穀歌的例子中，巴菲特表示他本可以發現這家公司擁有巨大的廣告業務，因為他自己的公司曾經也為穀歌的廣告業務利潤做過貢獻。這種交易幾乎不需要什麼資本，而且也不要很大的規模。
至於亞馬遜，兩人都對這家公司大贊特贊，尤其是特別稱讚了該公司的創始人傑夫·貝索斯。對於貝索斯同時掌管亞馬遜和《華盛頓郵報》的能力，巴菲特感到印象深刻。儘管如此，這兩位大投資人稱其並沒有在貝索斯身上看到他們自己的影子。芒格指出，他自己跟梅隆家族更加相像，而貝索斯則完全是另外一種“生物”。芒格還提到，伯克希爾哈撒韋對沃爾瑪進行投資是犯了個錯，其中大多數投資都已在2016年底賣出。巴菲特曾在此前表示，他們沒能料到亞馬遜會給整個零售行業帶來那麼大威脅。
巴菲特表示現在美國市值最高的股票主要都是科技股，這個群體包括蘋果、微軟、雅虎以及穀歌的母公司Alphabet，他為這些公司輕資產運營所帶來的成就感到驚歎。“這是一個非常不同的世界。”巴菲特有些誇張地說道，“它們一度是不斷成長，可以賺大錢的投資項目，但是你根本不需要任何資金來運營這些業務。”
87歲的巴菲特和93歲的副主席芒格在長達7小時的股東問答中妙語連珠，深入淺出地談論了投資、管理、人生、哲學等方方面面的問題。新浪財經特挑選10大金句如下：
?關於中國A股
芒格：比較中美股市時，我確信在中國的機會要大得多，我不用使用複雜的估值方法，使用的是土辦法：打魚類比法，一個出色的漁夫肯定可以在中國找到更多的大魚，中國是一個更讓人愉悅的好漁場。
關於富國銀行醜聞
巴菲特：一盎司的預防要勝過一噸的治療。
關於中國市場最大的問題
芒格：中國是新興市場，會有很多人參與股市投機，人們喜歡賭博喜歡投機，進而會變得自滿，一旦市場發生變化他們無法預知或進行防衛。
關於投資的追求
芒格：很多人追求傑出，我們只想保持理性。
關於可口可樂抗議者
巴菲特：如果你告訴我，天天吃健康的西蘭花能多活一年，但我不會選這個，我還是會選吃我喜歡的東西，活我自己舒坦的歲數，我覺得開心才是活得久的最重要因素。
關於人類未來
巴菲特：人類所面臨的最大威脅是網路攻擊。
關於什麼樣的公司值得買
巴菲特：要思考大概5到20年的時間裡，這家公司會不會還具備現在的競爭優勢，是否有足以讓人信任的領導層，當然還有企業文化和價格的因素。
關於為什麼投資蘋果
巴菲特：我把蘋果公司當成消費品公司，而不是科技公司，我可以用護城河理論去分析蘋果公司的商業模式。
關於美聯航強拖乘客下機
巴菲特：不要提美聯航打乘客的事，整個美國的四大航空公司我們都是第一大股東，美聯航打人是個例，不會影響航空業的優勢，我們看重的是行業優勢。
關於最大的錯誤
芒格：沒買穀歌和沃爾瑪是個錯誤，沒投資這兩家公司是我們犯的最大錯誤。我們這麼聰明，足以想明白這件事，但我們沒有。