京華山一：恒指創新高後或先行整固

港股過去一周在美國加息落地後強勢反彈。 美聯儲一如市場預期宣佈加息25基點， 加息進程較早前市場預期有所放緩， 消息令港股強勢反彈， 全日飆升近500點， 升越20天線（23850點）， 成交量破千億。 週五恒指早段時間曾一度見24385點， 創逾一年半新高， 不過其後走勢較為反復， 全日大市成交額亦破千億。 過去一周， 港股升741點或3.15％， 報24309點；國企指數升444點或4.41％， 報10513點。 恒生指數中， 金融指數及工商指數表現強勢， 全周分別升3.57％和3.45％， 地產指數在加息落地後亦見反彈， 全周升2.37％， 公用指數僅微升1.42％。

恒指在過去一周的走勢仍然較為反復。 投資者對息口有加快調升的憂慮得到紓緩後，

港股便隨即出現強勁的升勢， 不單向上收復了今年2月23日的高位， 而且更在週五早上連去年9月9日的高位收復了， 因此， 可見港股的整體上升動力其實非常之強。 不過， 雖然表面上港股在美國議息前指數無明顯方向以及成交額低企， 但若從資金流分析來看， 看好後市的資金在恒指回吐至3月3日的低位時已經進場， 所以， 當恒指於3月16日急升後， 不少之前已經入市的投資者反而在指數升抵去年9月9日高位時先行離場。

其實， 港股以技術走勢來分析， 恒指在此次反彈上24385點， 剛好完全抵銷了由9月9日見頂後的全部跌幅， 所以， 恒指已經完全反彈， 有機會先行作出整固。 尤其是恒指由12月28日開始見底後的反彈，

雖然在2月23日曾作出回吐， 但回吐幅度仍然不足整個升浪的38.2％， 回檔幅度根本不足以消除整體的沽壓， 所以， 恒指當升抵去年9月9日高位24364點水準時， 便會先行作出整固， 不過， 暫時恒指仍然只屬於整固局面， 而不是見頂的局面， 特別是恒指在今次的上升走勢中， 已經累積了超過1440億港元的新資金， 在該筆資金未有離場打算下， 相港股未會出現明顯的下跌走勢。

恒指在此次反彈期間， 未見有較大的下跌壓力出現， 而且連美國息口的憂慮也成功被消除， 令美股及環球股市仍然有繼續向好的機會， 特別是港股除了有外資流入外， 內地“北水南調”亦是推動港股向好的主要動力之一。 預期港股短期內仍會繼續以反復為主，

若港股完成整固， 且未來一周整體的資金不流出的話， 恒指可以升返24364點以上並逐步上試24649點水準， 而該水準是恒指由2015年高位28588點見頂下跌， 並在2016年2月見18278點底部後的總跌幅61.8％反彈阻力。 只要連24649點亦成功收復的話， 恒指重返2015年大時代浪頂的機會便會重臨了。