搜於特(002503):買入
紡服產業四大核心問題縱覽現有格局:(1)消費大環境低迷, 紡服產業整體呈現量價增速齊降的疲弱態勢;(2)消費結構升級, 顧客需求趨多元化, 要求紡服公司提升市場反應速度、差異化滿足客戶需求及加強品牌管理;(3)線上線下融合勢在必行, 紡服公司需實行雙端流量互通, 達到“1+1>2”的效果;(4)紡服產業供應鏈較長, 各節點孤環致失聯, 上下游各部分發展不平衡及資訊不對稱的缺陷明顯, 產業整合趨勢為供應鏈外包服務提供發展沃土。
紡服供應鏈增值服務業務助力公司轉型升級:為破局紡服行業現有困境,
股權激勵顯業績增長雄心:2016年12月, 公司公告2016年限制性股票激勵計畫(草案), 發行總規模1768.45萬股, 此次股權激勵計畫業績考核要求較高, 激勵物件人數較多, 且增值服務業務子公司核心成員一併參與, 在彰顯管理層業績成長信心同時, 利於綁定公司各業務成員利益一致實現整體發展目標。
投資建議:預計公司2016-2018年分別實現營收63.24/174.8/285.5億元, 淨利潤3.62/7.9/10.03億元, 同比增長分別為218.5%、176.5%、63.3%和86.8%、118.3%、26.9%。 EPS分別為0.23元/0.51元/0.65元, 給予“買入-A”投資評級, 目標價為15.3元, 對應2017年30倍PE。
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