對機構而言， 打新股是一項必備的“技能”， 相比A股市場的牛熊多變， 打新近乎零風險的收益是提升產品淨值的利器。 隨著監管層傳遞出新股發行常態化的訊號， 上市的新股數量增加， 新股上市首日的漲停板數量減少， 隨之而來打新基金也在調整策略。 從公募角度看， 為了應對債市持續低迷， 在通常“債券+打新”的模式外， 打新基金中還出現了“股票+打新”的新模式。
濟安金信基金評價中心主任王群航指出：“在2017年1月17日大盤見底回升以來， 我們注意到一些打新基金的收益率超過7％， 原因一方面是基金經理選擇的底倉表現優異，
公募追捧 私募熱情下降
2017年以來， IPO常態化帶來新股供給增加， 1月以來， 每週約有12只新股發行上市， 為機構打新提供了足夠的選擇。
WIND資訊資料顯示， 截至3月14日， 2017年上市新股的數量+組合超額收益（網下申購新股）， ”前述基金分析師表示。
同樣源於債券市場收益率下跌， 2017年數量可觀的委外資金也湧入打新基金中。 王群航指出， 這些高度疑似委外的資金一般有三個特點：一是成定居數在200戶左右， 基本踩線成立；二是基金公司員工零認購；三是基金規模的千萬元位元、百萬元位、十萬元位上通常都是零。
為了應對債券市場下跌， 基金公司方面也做了一些改變， 例如一些小規模的打新基金開始湧現。
私募打新產品受政策約束
與此同時， 私募打新產品正在面臨監管收緊的局面。 有私募人士表示， 和去年上半年相比， 監管層至少減少了三分之一打新產品的批復。 據不完全統計， 去年4月成立打新產品5只， 5月成立17只， 6月成立23只， 但從7月到今年3月，
溫莎資本管道總監李昕表示， 杠杆打新產品現在很難獲批。 此外， 產品發行走期貨通道、資管通道、資金子公司通道均受到一定限制， 甚至投顧資格是否完備都受到政策約束， 導致原來的模式無法進行。
此外， 私募打新產品規模原本就在1個億左右， 原來門檻1000萬時， 1個億可以打兩市的新股；但現在門檻提高到6000萬， 在規模無法快速擴張的情況下只能選擇打一個市場新股。 其中， 滬市新股中簽率高， 但漲幅有限， 深市新股中簽率低， 但漲幅較高， 基金經理需仔細衡量。
對私募來說， 另一個困難是底倉的選擇， 從去年3月1日到今年3月14日， 上證指數上漲20.51％， 很多大盤藍籌漲幅接近40％， 因此能作為底倉的個股較少，
最近兩周成長接替藍籌出現上漲， 在李昕看來， 這輪風格轉換對打新產品的基金經理來說也是一件好事。 “一般來說， 底倉不是為了賺錢， 不虧損就好， 不會進行追漲殺跌的操作， 大盤藍籌作為底倉， 漲幅小反而更放心”， 她表示。
記者瞭解到， 目前市場還是希望有更多打新基金可以投資， 銀行委外資金也會選擇一定量的私募打新產品， 因此市場對私募打新產品實際也存在很大興趣。
證券市場紅週刊
更多精彩資訊， 請來金融界網站(www.jrj.com.cn)