看看美國過去發生了什麼，就不應過度看空人民幣

有強勢美元， 會不會有強勢人民幣？

時間的腳步從不停止， 儘管未來無法預知， 人們卻並未因此而不去揣測。 2015年打開了預測人民幣走勢的時間視窗， 過去的兩年時間裡， 讓大部分的預測變成了現實。 如今我們還將繼續預測。

歷史車輪留下的印記總是會被清晰的燒錄在逝去的時間裡， 它是一面鏡子， 會給未來帶來有效的指引。 人們總是可以在一個人身上仿佛看到另外一個人的影子， 也總是從某個事件當中吸取經驗和教訓。 以史為鑒可以觀天下。

美元歷史

強勢美元的由來

佈雷頓森林體系確立了以美元為中心的世界貨幣體系， 規定黃金直接與美元掛鉤。 此後的半個多世紀裡， 全世界都對美元產生了高度依賴， 哪怕是佈雷頓森林體系瓦解過後。 強勢美元的說法是在克林頓政府時期， 由時任美國財政部長羅伯特.魯賓提出， 並受到了時任美聯儲主席格林斯潘的強力支持。

當初是為了解決佈雷頓森林體系解體過後美元一路狂跌所引起的一系列經濟問題， 如高通脹、日益增長的軍費開支、政府財政赤字和儲蓄-投資缺口等。 最終強勢美元的效果不但解決了以上問題， 廉價的外國資本源源不斷的流入了美國， 還形成有效的美元“剪刀差”。 所以說美國政府的主導型政策構成了強勢美元的基礎。 不過支撐強勢美元還有一個更不為人知的因素。

近幾任美聯儲主席

強勁的消費/亞洲國家支撐強勢美元

據統計， 上個世紀80-90年代世界經濟的大部分增長來自于美國消費者對商品永不滿足的消費需求。 而這些商品很大部分是由亞洲等其他新興的製造業國家（當然也包括中國）提供的。 這些國家渴望持續的將商品賣給美國， 就必須使本國貨幣相對美元有成本上的優勢， 即希望美元持續強勢。 所以他們不斷購買美國的國庫券、現鈔、票據、債券等來支撐美元的上漲。 因為如果一旦美元下跌， 他們出口美國的貨物成本就會大幅上升。

而美國換來的就是不斷攀升的債務。 所以這也是為什麼本屆特朗普政府不支持美元過度走強的原因之一。

特朗普不支持美元走強

強勁的消費支撐下， 人民幣沒有暴跌的基礎

隨著中國的GDP規模躍居世界第二， 中國的消費潛能也在不斷激發，

成為全球第一大消費國也是時間問題。 按照國家統計局的統計， 2015年我國社會消費品零售總額接近30萬億元， 並且過去幾年都超過了兩位數的漲幅（圖四）。 進口方面， 2014之前中國的進口總額每年都在大幅度上漲， 但是受到2015年人民幣貶值的影響， 中國進口中出現了大幅下降（圖五）。 因此中國的強勁消費需求將會吸引更多來自全世界各地的商品， 在經濟高度全球化的今天， 世界其他國家也不願意看到人民幣過度的貶值而失去消費增長強勁的中國市場。

國家統計局消費品總額

國家統計局消費品總額和進口資料

基於以上的理由，啟匯金融認為過度看空人民幣並非是明智之舉，一定也不會有很大的收益。未來人民幣走勢很有可能會進入寬幅震盪期。技術面顯示人民幣未來比較大的波動區間可能是在5.7-7.2之間。當然，未來不可預知，建議僅供參考！

人民幣走勢圖

前文回顧

A股牛市要來了，我們該如何挑選基金

國家統計局消費品總額

國家統計局消費品總額和進口資料

基於以上的理由，啟匯金融認為過度看空人民幣並非是明智之舉，一定也不會有很大的收益。未來人民幣走勢很有可能會進入寬幅震盪期。技術面顯示人民幣未來比較大的波動區間可能是在5.7-7.2之間。當然，未來不可預知，建議僅供參考！

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