央行六日來首現淨投放 未來流動性料基本穩定

2017年央行公開市場操作情況

北京（CNFIN.COM/XINHUA08.COM）--5月11日（週四）， 中國央行公開市場將進行600億元7天期逆回購操作， 100億元14天期逆回購操作， 100億元28天期逆回購操作。 由於公開市場今日將有600億逆回購到期， 故單日公開市場淨投放200億元， 為時隔六日以來的首次淨投放。

本周（5月6日-12日）央行公開市場有3100億元逆回購到期， 週一到週五分別到期100億、200億、1900億、600億、300億， 無正回購和央票到期。

本周初， 雖央行暫停公開市場操作， 但市場資金面延續回暖勢頭。 10日， 銀行間市場資金面仍呈現寬鬆態勢， 中短期限回購利率多數小幅走低。 銀行間市場債券質押式回購利率方面，

隔夜品種持穩小漲1BP至2.87%， 7天品種（R007）下行約2BP至3.23%， 中等期限的14天回購利率漲3BP， 21天回購利率則跌6BP， 更長期限的1個月回購利率跌約3BP， 3個月品種漲16BP。

在連續三天暫停逆回購之後， 央行昨日再度恢復公開市場操作， 以利率招標方式開展了1100億元逆回購操作， 同期， 央行還發放了476億元PSL。 這是央行繼4月份之後再次使用這種模式向市場投放流動性。

《證券日報》分析文章認為， 由此， 基本可以判斷， 去年及今年年初央行倚重的“MLF+逆回購”的流動性調控方式讓位於“PSL+逆回購”的新模式。 市場分析人士認為， 抵押補充貸款相比於中期借貸便利（MLF）更有針對性， 用途更加明確。

展望未來， 《上海證券報》援引交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀的觀點稱，

監管政策與貨幣當局的流動性調控將會相輔相成， 既考量政策出臺對市場可能形成的衝擊， 防範局部流動性風險誘發系統性風險， 也能使金融監管不斷向前推進， 打造更加穩健支援實體經濟的金融體系。 雖個別時點或會趨緊， 但市場流動性在未來將大概率保持基本穩定， 市場利率在本輪金融去杠杆的過程中會維持小幅上移態勢， 短期銀行間市場整體加權利率突破3.7%甚至4.0%的概率較小。