複合片耗材需求回暖。 公司複合片主要用於石油、礦山、拉絲模等領域,石油占比尤其高。 在全球原油需求增長的背景下,葉岩油成本的下降,刺激了北美仍至全球油氣鑽機的回暖。 據油服公司貝克休斯的統計,美國截至5月5日當周油氣鑽井總數升至877口,連續16周錄得增加,相較去年同期增加111.33%;同時4月份全球活躍的鑽機數量達1917口,同比增加34.62%。 鑽機活躍度的回升,將拉動作為耗材的油氣複合片需求。
公司聚焦大客戶,油氣複合片產銷顯著增長。 公司推行聚焦大客戶戰略,在油氣等領域取得成效。 油氣複合片已經成為公司收入的關鍵來源。
毛利率提升。 公司是國內少數生產複合硬質材料、並打入國際市場的廠家之一。 隨著下游需求轉暖,公司產品性能提升,公司的毛利率維持在高位。 公司2017年第一季度毛利率達49.13%,相較去年同期增加1.2個百分點。
盈利預測與投資建議:我們預計,公司2017年和2018年的業績分別為7700萬元和1.03億,增速分別為161%和34%。 在當前股價水準下,公司的PE水準分別為40和30倍。 我們看好,全球鑽機及石油複合片市場的復蘇前景,疊加公司市場地位的提升,公司業績將快速增長,而在外延擴張方面的努力也有可能為公司的業績提供更多的動力。
風險提示:油價持續低迷,全球鑽機市場超預期回落;公司客戶進展緩慢等。