兩大證券報：投資者勿杯弓蛇影，A股正迎來慢牛時代

在5月11日，證券日報和證券時報兩大證券報的頭版都跟股市有關。上證指數在奔往3000點的路上微微上漲。大盤連續19日低開，破了A股記錄，一波回檔下來跌了近7%。但是總的來說，真金不怕火煉， “漂亮50”越來越妖嬈， “要命3000”越來越要命。

上證綜指K線圖

證券日報：股市運行基礎扎實，投資者不必杯弓蛇影

5月10日，上證綜指再創近期新低，接近今年以來最低點。並且上證綜指已經連續17個交易日低開。雖然經濟基本面和政策面並不支持股市繼續走低，但不穩定情緒有所蔓延，出現了一些杯弓蛇影式的反應，應引起充分重視。全面客觀地看待當前經濟形勢，完整準確地理解相關政策意圖，穩定市場預期，做好包括股市監管在內的金融監管工作，十分重要。

首先，監管部門對一些金融領域加強整頓，客觀上促使部分資金降低風險偏好，短期內對股市運行形成有一定壓力。

儘管存在熱點持續性差、資金面偏緊等市場性不利因素，但4月中旬以來的調整仍有過度之嫌。筆者相信，金融市場的發展和創新不會因整頓而停頓，穩中求進的基調也不會改變；經濟基本面和政策紅利將支持大盤止跌企穩。

第二，要將維護金融安全、防範化解金融風險與推進金融改革發展聯繫起來考慮，

全面理解政策內涵。維護金融安全和穩定，應該是從事金融工作的各個主體要堅守社會責任，金融安全和穩定的最終落腳點是為人民服務，提高人民福祉。要使金融體系、金融機構、金融產品、金融活動真正地為實體經濟發展、為經濟結構調整、為各主體創業創新、為企業提高競爭力、為居民實現財富安全有效管理服務，形成與實體經濟相得益彰的平臺、機制、規則。

第三，積極規範發展多層次資本市場，是一項歷史性任務，要繼續做實做好。解決宏觀經濟和金融體系的失衡問題，就需要壯大資本市場規模，擴大居民股本投資的比重。歷經38年改革開放之後，

民間積累的財富有所增長，居民資本意識顯著增強，這為多層次資本市場發展創造了條件。通過完善資本市場各項制度建設，加強監管，改善服務，吸引更多民間資本以直接和間接方式（基金）參與股市，是既定的目標，也是歷史性任務。

證券時報：夯實長遠發展基礎擁抱持續穩健的慢牛時代

環顧全球各主要市場，美股、歐洲英法德股市都“漲聲”一片，紛紛創出新高，唯有A股獨自黯然神傷。

其實， A股市場的表現與發展，正受到越來越廣泛的關注。巴菲特指出， A股的投機和投資一直並存，市場上也會有人一直關注這一領域。芒格認為，中國的股市價格相對便宜，會有一個更光明的未來，不過中間會經歷“成長的煩惱”。

而目前A股最迫切需要解決的問題，

是如何讓市場從短線投機回歸價值投資的軌道上。從近期的監管舉措及市場反應來看，其背後折射出的邏輯是我國經濟發展正由過去的數量型增長轉向效率型增長，表現為有市場競爭力的企業在股市崛起，這個質的變化為投資提供了良好的基礎。

而在市場環境方面，監管部門勇於直面證券市場存在的各種亂象，大刀闊斧改革，積極引導市場向健康、穩定、長遠的狀態發展，市場參與者的關注點也因此逐步回歸到企業基本面，減少了概念炒作的成分。

值得一提的是，雖然A股市場在近期出現回檔，但保險等藍籌股集中的部分行業市值卻逆市增長。由此可見，在A股市場，以貴州茅臺、格力電器等藍籌股唱主角為特徵的價值投資理念依然有跡可循。相信A股市場在度過“成長的煩惱期”、夯實長遠發展的底部後，有望迎來更加健康、更加持續的慢牛時代。