打開石藥集團（01093）股價走勢圖可以發現， 這家公司的股價鮮有單日上漲超過5%的表現， 但即使是這樣不顯山， 不露水的走勢， 其股價依然於年內上漲超過35%。
四因素促股價上揚
石藥集團上漲的邏輯主要有四大原因， 第一是2月23日新版醫保目錄出爐， 石藥集團主要產品多美素(Duomeisu)被列入甲級類別內， 可100%報銷， 同時， 恩必普注射液(NBP Injectables)、津優力(Jinyouli)及諾利寧(Nuolining)被列入乙級類別， 情況超市場預期。
第二是業績表現， 智通財經注意到， 2016年， 石藥集團實現收入123.69億港元(如無特別說明， 單位下同)， 同比增長8.6%;淨利潤21億元， 同比增長26.2%。 其中， 創新藥貢獻47.73億元收入，
第三， 石藥集團4月18日發佈公告， 公司正考慮可能分拆石藥集團新諾威製藥股份有限公司及其附屬公司於中國一家證券交易所獨立上市。
公告顯示， 石藥集團新諾威為公司間接非全資附屬公司， 目前主要從事製造與銷售咖啡因(食品添加劑及原料藥)， 以及維生素C保健品及飲料產品。
第四是維生素價格上漲。 智通財經注意到， 據生意社資料顯示， 2016年12月30日維生素C的市場參考價格為34600元（人民幣）每噸， 今年5月9日價格已經躥升至56000元每噸， 漲幅高達61.85%。
停產致維C價格飆升
從石藥集團目前的業務構成來看， 維生素C2016年實現收入13.08億港元， 占比10.57%。 簡單計算， 若維生素保持住當前價格， 將為石藥集團帶來約8億元的營業收入增量，
但是問題來了， 維生素價格之所以上漲， 是因為河北的“抗霾”行動。 2016年11月17日， 河北石家莊市大氣和水污染防治指揮辦公室發出調度令。 調度令要求石家莊市所有制藥企業停產， 及在未經石家莊市政府批准下不得恢復生產。
作為國內維生素C“五大家族”成員的石藥集團（01093）和華北製藥（600812）正是石家莊當地藥企。 華北製藥在今年一月初公告稱， 因治霾被關停的部分業務已經陸續複產， 而石藥集團尚未發佈複產的公告。
維生素C或已無存貨
據申銀萬國分析， 估計石藥集團的維生素C產能為5萬噸每年， 約占行業總產能的35%。 資料顯示， 2016年全球維生素C的消費量大約為15萬噸。 因此， 石藥集團的停產給維生素C需求端帶來了不小的缺口。
現在的問題是， 石藥集團的維生素C還有多少存貨？我們依然可以做一個簡單的估算， 按照2016年12月30日， 維生素C市場參考價格3.46萬元（人民幣）每噸計算， 石藥集團全年維生素C銷售量約為3.7萬噸， 按照5萬噸的產能， 大約有1.3萬噸的維生素C存貨可供2017年銷售。
智通財經通過石藥集團內部人士瞭解到， 停產對整個維生素C行業不會造成重大衝擊， 目前公司生產經營狀況正常。 不過目前尚未有公開信息顯示石藥集團維C業務已經複產。
高管集體減持
石藥集團股價不斷上揚， 公司高管也按捺不住開始減持自家股份。 智通財經注意到， 3月， 石藥集團7名執行董事以10元左右的價格減持共計4550萬股， 套現近5億港元。 智通財經注意到， 除了翟健文尚餘4000股“留作紀念”， 其餘6名執懂均為清倉減持。
有詩雲：春江水暖鴨先知。
股價“頭部”或已顯現
石藥集團目前股價已經是歷史高點， 近期表現相對活躍。 5月9日， 石藥集團股價大幅高開低走， 5月10日股價在10日線上方進行窄幅震盪， 暫時在10日先附近找到支撐。 如果後市股價跌破10日線而無法形成有力反彈， 有可能走出“頭肩頂”走勢。