走過野蠻生長， 現金貸正步入監管引導規範的頂層設計階段。
4月10日， 銀監會點名互聯網金融風險治理， 除了提到整改網路信貸資訊仲介機構並適時關停並轉、重點清理整頓校園貸之外， 首次提出清理整頓“現金貸”業務。
4月14日， 銀監會印發了《關於開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的通知》（以下簡稱《通知》）， 及《通知》“補充說明”檔， 全面拉開了全國各省市開展“現金貸”業務清理整頓工作。
監管政策密集出臺期的現金貸， 也處於輿論風口。 核心焦點， 在現金貸的借款利率， 有人堅持說年化利率超過36%是高利貸，
不過， 目前發出的權威檔， 《通知》和《通知》的“補充說明”中， 對現金貸中的利率和費用的界定和標準線上， 應該說是沒有明確界定的。
現金貸利率費率， 多高算高呢？
在公開的《通知》和《通知》“補充說明”文件中， 都對畸高利率敲了警鐘， 並援引最高人民法院《關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第二十六條“借貸雙方約定的利率超過年利率36%， 超過部分的利息約定無效。 借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的， 人民法院應予支持”。
同時， 《通知》{補充說明}檔中揭露實際放款金額與借款合同金額不符， 部分平臺在給借款人放貸時， 存在從借貸本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金等金額，
但是， 公開的這兩份檔， 應該說， 並沒有明確回答， 現金貸平臺在借貸過程中， 怎麼界定利率和費率， 以及費率是否限額， 用戶借款數及承受的催收負擔是否有封頂金額等關鍵問題的。
我們先來看看， 一個用戶在平臺借了一筆錢， 平臺承擔的成本到底是多少？
有平臺曾經算過一筆賬， 首先， 一個用戶的“獲客成本”， 是50-100元， 一旦用戶申請了貸款， 平颱風控需要調取各方資料， 單個成本是3-5元， 行業一般的通過率是15%， 也就是說， 一個通過使用者的“資料成本”是20-30元， 再加上壞賬撥備、資金成本、通道費等等，
圖表1. 現金貸平臺單個用戶整體成本
相比之下， 假設用戶使用現金貸借款1000元， 30天內還款， 如果年化率是36%， 平臺獲利30元。 很明顯， 如果不計算平臺費用收取， 只計算36%範圍內的利率獲取的話， 現金貸將是一門虧本的生意。
因此， 行業門戶網站“網貸之家”曾發表觀點認為，
在傳統借貸市場中， 傳統金融機構由於運營成本較高， 對3000元以下的藍領、灰領和年輕白領的借貸服務處於空白， 這一群體基數將近2億， 他們有短期、小額借貸剛需， 是目前市面上現金貸產品的主流使用者。
“銀行、支付寶、消費金融公司、P2P等金融機構所服務的使用者不一樣：場景不一樣， 用戶違約風險也不一樣， 對應的貸款利率自然不一樣。 而現金貸的用戶更極端， 大多針對無信用記錄的客戶， 且要求短週期、快放款， 和傳統的金融產品在利率上沒有可比性。 ”
現金貸能夠出現並快速發展， 其實也是瞄準了一點：不同使用者對應不同的信貸產品，
在5月8日公開的北京現金貸排查情況說明表中， 除了現金貸平臺的利率、費率、逾期率、壞賬及不良率這些核心經營資料之外， 監管部門還要求說明運營情況， 包括註冊資本、股權結構、治理結構、相關業務資質、線下門店與關聯公司等情況， 以及資金端、資產端、支付通道、存管機構等的資管存管、通道資訊。
這些審查專案， 或許釋放出頂層設計部門對今後現金貸業務的這樣一條規範主線：明晰現金貸業務的歸屬問題， 明確利率和費率標準，並引入限額封頂規則。
圖表2. 北京現金貸排查情況說明表
（點擊可見大圖，使用PC端設備流覽時建議點擊滑鼠右鍵，選擇在新標籤頁打開圖片，可支援放大圖片觀看）
在現金貸的歸屬問題上，正如很多業界人士分析，它既不是金融機構，也不是網貸仲介平臺，更像是打破了區域限制的網上進行的小貸公司業務。
明晰現金貸業務歸屬，就意味著，監管部門將出臺具體辦法和管理細則。吸收此前P2P平臺管理的前車之鑒，在明晰平臺歸屬之後，監管部門進一步出臺的辦法細則，必將明確經營業務和風險防控的標準和範圍。
此前，知名經濟學人、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松曾公開撰文分析，現行我國對利率的規定，銀行同期借利率4倍以內屬於合法利率，超過4倍屬於高利率，不受法律保護，但從英美經驗來看，這一利率上限過低，與現金貸超短期的產品特性不符，不利於商業可持續。
“對貸款要素限制，包括借款成本、借款額度限制、貸款展期限制、罰金管理等，從而避免借款用戶通過持續周轉、多頭借貸等方式承擔遠超過自身可負荷債務總額，陷入債務陷阱。”
另一個被研究人士提及較多的是，我國現金貸監管可以可借鑒國外限額封頂規則，比如借款金額不超過2000元或借款人月薪的多少，每日最多收取1%的服務費，設置還款上限，總費用不得超過借款本金，對借款還款封頂。
當前，現金貸正從監管盲期步入監管規範方案設計階段，這也是確保現金貸長遠發展的必要舉措。而要實現良性助力而不是揠苗助長，一個有效的監管方案應該是趨利避害。
對此，在頂層方案設計者眼裡，對現金貸行業又有怎樣的考量和判斷。近期密集出臺的頂層監管方案裡，監管的重點是什麼？接下來規範的方向又在哪裡？
現金貸整治整點在三大亂象
在銀監會點名現金貸後一周時間內，由銀監會牽頭的P2P網路借貸風險專項整治工作領導小組發出《關於開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的通知》，指導“現金貸”業務整頓；緊接著，上海、廣州、深圳、北京等地相繼開展屬地內“現金貸”平臺摸排整治行動。
1、北上廣深全面行動
4月17日到4月19日，深圳、北京、上海、廣州等地區相繼下發“現金貸”排查方案，對“現金貸”業務摸排整治展開實質行動。
圖表3.現金貸排查整治的政策方案及監管要點
（點擊看大圖，使用PC端設備流覽時建議點擊滑鼠右鍵，選擇在新標籤頁打開圖片，可支援放大圖片觀看）
上海、廣州、深圳、北京公佈的排查方案有以下特點：
明確排查對象機構。比如，北京確定70多家，廣州確定5家；此前，有自媒體爆出，銀監會制定的現金貸排查名單中，列出了429家企業。
明確排查整治時間表。《通知》要求各地於每月10日前，按月將相關整治進展情況進行報送。廣州要求會員單位須填寫“現金貸”自查自糾情況並於2017年4月24日提交。
明確細化排查專案。
從四地公開的排查方案來看，主要由當地金融辦或互聯網金融協會發佈通知，要求屬地互金平臺自糾自查；排查行動的依據，就是銀監會牽頭的P2P網路借貸風險專項整治工作領導小組印發的《通知》。
2. 怎麼整治？整治內容？
在《通知》中顯示，這次整治的重點是摸清“現金貸”風險底數，方法是分類整治。分類治理方案來看，不同業態機構開展"現金貸"業務整治方式不盡相同：
“網貸平臺開展現金貸業務的，將按照《網格借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》相關規定進行整改；
網路小貸開展現金貸業務的，將進行風險排查和整治，對於未經許可開展此類業務的機構立即叫停，存量業務逐步壓降至零。”
針對不同機構違法違規行為的整治包括：
“對涉嫌惡意欺詐、發放高利貸和暴力催收等違法違規的網貸平臺，各地在及時掌握犯罪行為事實證據和線索的情況下，及時移送公安機關進行處置。
對於存在涉嫌惡意欺詐、發放高利貸和暴力催收等違法違規行為的網路小貸，及時移送公安機關進行處置，切實防範風險，引導"現金貸"業務健康有序發展。”
在《通知》中，重點揭露了此前媒體持續曝光的“現金貸”三大亂象，包括：利率畸高，實際放款金額與借款合同金額不符；風控基本為零，壞賬率極高，依靠暴利覆蓋風險；利滾利讓借款人陷入負債危機，高額罰金和暴力催收。
《通知》中提出，各地可參考《關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》、《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》、《關於小額貸款公司試點的指導意見》、《網路借貸資訊仲介機構業務活動暫行管理辦法》、《P2P網路借貸風險專項整治工作實施方案》等檔作為清理整頓工作依據，對違法違規行為予以監督管理，對違法犯罪行為及時移送相關機關。
明確利率和費率標準，並引入限額封頂規則。圖表2. 北京現金貸排查情況說明表
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在現金貸的歸屬問題上，正如很多業界人士分析，它既不是金融機構，也不是網貸仲介平臺，更像是打破了區域限制的網上進行的小貸公司業務。
明晰現金貸業務歸屬，就意味著，監管部門將出臺具體辦法和管理細則。吸收此前P2P平臺管理的前車之鑒，在明晰平臺歸屬之後，監管部門進一步出臺的辦法細則，必將明確經營業務和風險防控的標準和範圍。
此前，知名經濟學人、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松曾公開撰文分析，現行我國對利率的規定，銀行同期借利率4倍以內屬於合法利率，超過4倍屬於高利率，不受法律保護，但從英美經驗來看，這一利率上限過低，與現金貸超短期的產品特性不符，不利於商業可持續。
“對貸款要素限制，包括借款成本、借款額度限制、貸款展期限制、罰金管理等，從而避免借款用戶通過持續周轉、多頭借貸等方式承擔遠超過自身可負荷債務總額，陷入債務陷阱。”
另一個被研究人士提及較多的是，我國現金貸監管可以可借鑒國外限額封頂規則，比如借款金額不超過2000元或借款人月薪的多少，每日最多收取1%的服務費，設置還款上限，總費用不得超過借款本金，對借款還款封頂。
當前，現金貸正從監管盲期步入監管規範方案設計階段，這也是確保現金貸長遠發展的必要舉措。而要實現良性助力而不是揠苗助長，一個有效的監管方案應該是趨利避害。
對此，在頂層方案設計者眼裡，對現金貸行業又有怎樣的考量和判斷。近期密集出臺的頂層監管方案裡，監管的重點是什麼？接下來規範的方向又在哪裡？
現金貸整治整點在三大亂象
在銀監會點名現金貸後一周時間內，由銀監會牽頭的P2P網路借貸風險專項整治工作領導小組發出《關於開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的通知》，指導“現金貸”業務整頓；緊接著，上海、廣州、深圳、北京等地相繼開展屬地內“現金貸”平臺摸排整治行動。
1、北上廣深全面行動
4月17日到4月19日，深圳、北京、上海、廣州等地區相繼下發“現金貸”排查方案，對“現金貸”業務摸排整治展開實質行動。
圖表3.現金貸排查整治的政策方案及監管要點
（點擊看大圖，使用PC端設備流覽時建議點擊滑鼠右鍵，選擇在新標籤頁打開圖片，可支援放大圖片觀看）
上海、廣州、深圳、北京公佈的排查方案有以下特點：
明確排查對象機構。比如，北京確定70多家，廣州確定5家；此前，有自媒體爆出，銀監會制定的現金貸排查名單中，列出了429家企業。
明確排查整治時間表。《通知》要求各地於每月10日前，按月將相關整治進展情況進行報送。廣州要求會員單位須填寫“現金貸”自查自糾情況並於2017年4月24日提交。
明確細化排查專案。
從四地公開的排查方案來看，主要由當地金融辦或互聯網金融協會發佈通知，要求屬地互金平臺自糾自查；排查行動的依據，就是銀監會牽頭的P2P網路借貸風險專項整治工作領導小組印發的《通知》。
2. 怎麼整治？整治內容？
在《通知》中顯示，這次整治的重點是摸清“現金貸”風險底數，方法是分類整治。分類治理方案來看，不同業態機構開展"現金貸"業務整治方式不盡相同：
“網貸平臺開展現金貸業務的，將按照《網格借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》相關規定進行整改；
網路小貸開展現金貸業務的，將進行風險排查和整治，對於未經許可開展此類業務的機構立即叫停，存量業務逐步壓降至零。”
針對不同機構違法違規行為的整治包括：
“對涉嫌惡意欺詐、發放高利貸和暴力催收等違法違規的網貸平臺，各地在及時掌握犯罪行為事實證據和線索的情況下，及時移送公安機關進行處置。
對於存在涉嫌惡意欺詐、發放高利貸和暴力催收等違法違規行為的網路小貸，及時移送公安機關進行處置，切實防範風險，引導"現金貸"業務健康有序發展。”
在《通知》中，重點揭露了此前媒體持續曝光的“現金貸”三大亂象，包括：利率畸高，實際放款金額與借款合同金額不符；風控基本為零，壞賬率極高，依靠暴利覆蓋風險；利滾利讓借款人陷入負債危機，高額罰金和暴力催收。
《通知》中提出，各地可參考《關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》、《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》、《關於小額貸款公司試點的指導意見》、《網路借貸資訊仲介機構業務活動暫行管理辦法》、《P2P網路借貸風險專項整治工作實施方案》等檔作為清理整頓工作依據，對違法違規行為予以監督管理，對違法犯罪行為及時移送相關機關。