■本報記者 于德良
最近，
沉寂了一段時間的海外做空機構再度活躍。
3月24日，
曾遭著名做空機構渾水發佈做空報告的輝山乳業，
股價暴跌85%的慘烈令人記憶猶新。
5月10日，
沽空機構匿名分析（AnonymousAnalytics）發佈了針對中國港股上市公司中國信貸科技公司（以下簡稱中國信貸）的做空報告。
報告質疑上海即富資訊技術（以下簡稱上海即富）的大客戶的可靠度，
將中國信貸未來目標股價預測為每股0.12港元（週二收盤價為1.02港元），
股價目標跌幅達到88%。
匿名分析稱，
中國信貸2016年4月份斥資5.6億元人民幣收購上海即富35%股權一事，
參考了國家工商總局相關檔，
發現中國信貸早於2015年11月份已成為上海即富股東，
交易作價僅295萬人民幣，
而非5.6億元人民幣。
上海即富幾名主要客戶，
業務細得難以進行其所聲稱的生意規模。
其中有客戶聲稱是上海即富2014年最大客戶，
但其實其在2015年才成立。
匿名分析指出，
中國信貸是被操控的股票，
並料下場如輝山乳業、漢能薄膜發電、德普科技等一樣暴跌。
即使以基本因素分析，
美國上市的宜人貸現價相當於今年預測市盈率7.3倍，
惟中國信貸則高達64.2倍。
如果採用宜人貸的市盈率預估，
中國信貸今年盈利料僅1.6港仙，
公司每股僅值0.12港元。
以公司近期股價1.03港元計算，
潛在下跌空間達88%，
評級“強烈沽售”。
5月11日，
中國信貸發表了澄清公告，
強烈反對匿名分析報告內所有重大指控。
公司認為，
該報告提出的所有重大指控毫無根據，
並包含各種失實陳述及惡意猜測。
公司正就該報告所載的指控，
尋求其法律顧問的意見，
並保留採取法律行動的權利。
公司回應匿名分析報告對收購上海即富35%股權一事的質疑，
指由於內地政府主管部門相關規定要求，
其登記股權之轉讓須按某一代價進行，
協議所述總轉讓價約295萬元人民幣，
旨在登記中國轉讓，
與買方與賣方協定之代價金額無關，
且並無增加買方支付之代價金額。
此外，
報告亦質疑上海即富幾名主要客戶的真確性，
公司已與信永中和濟南溝通，
確認其五大客戶財務資料真實準確。
實際上，
去年12月份中國信貸就遭遇匿名分析沽空，
該機構直指中國信貸涉及隱瞞關連交易；以高於市值價買入物業，
但誇大該物業的價值，
以增加公司的盈利；懷疑公司過去半年常在收市前30分鐘進行托價行動，
因而認為中國信貸股價主要依賴操控，
而非取決於公司基本面。
匿名分析認為公司股價只值0.17港元，
較報告公佈前的收市價0.75港元低77%。
查閱相關報導，
匿名分析的首個獵物是超大農業，
2011年9月份匿名分析做空超大農業並導致其股票暴跌26%，
最終超大農業被迫停牌。
2012年4月份，
匿名分析出擊華寶國際，
質疑其高收入、高毛利資料造假，
並以高派息吸引投資者入股，
高管則借機減持套現等，
使得這家中國最大的香精供應商、亞洲市值最大的香精生產企業股價暴跌20%。
2012年7月3日，
匿名分析發佈了一份長達18頁的質疑報告，
認為奇虎360存在流量造假，
應被退市。
受該消息影響，
奇虎360股價當天暴跌7.46%。
但奇虎360迅速對此作出回應，
表示匿名分析有關奇虎360流量造假的指責嚴重失真，
並針對重點指責進行了證據回應，
奇虎360股價隨之大幅反彈。
匿名分析的做空計畫落空。
中國信貸公佈的2016年度業績顯示，
公司實現營業額約10.76億元人民幣，
同比增長50.4%。
報告指出，
營收增加主要受益於線上投資及科技驅動貸款服務收入的拉升，
主要平臺第一房貸、金融工廠、掌眾金融、先鋒支付等強勁交易量推動。
從中國信貸股價表現看，
並未受到匿名分析沽空的影響，
截至昨日收盤，
中國信貸股價報收1.06港元，
微漲0.95%。
（於德良）
