在證監會的統計表中， 匯仁藥業的審核狀態為“已回饋”。 按慣例意味著該企業距離上市近了一步， 最終能否“過關”， 市場拭目以待。
據招股書顯示， 匯仁腎寶片在2016年上半年的平均單位成本僅0.18元/片。 在西安市場， 匯仁腎寶片每盒裝126片， 市面上單盒零售價為322元， 等於每片零售價2.56元， 而以成本0.18元/片計算， 其每盒的成本價僅為22.68元的九芝堂毛利率為59.45%， 其他如桂林三金、廣譽遠、東阿阿膠、啟迪古漢等知名公司的同期毛利率平均67.46%。 匯仁藥業指出， 公司主營業務毛利率高於同行業公司平均水準， 因主要產品不同， 其他可比上市公司側重於補腎類之外的其他細分品類。 華安證券投資總監屈放表示， “補腎類藥品毛利高首先是因為需求可觀。 ”
截至一季度末的各重點行業毛利率中， 生物製藥行業平均毛利率為31.22%， 僅次於飲料行業， 甚至高於地產、銀行等外界眼中的高利潤行業。
匯仁藥業去年上半年淨利潤下滑
雖然有奇高的毛利率， 但是匯仁藥業淨利潤並不高。 有業內人士指出， 匯仁藥業淨利潤不高也可能與其銷售費用偏高有關。 匯仁藥業表示， 公司為了擴大銷售規模， 於2014年開始逐步增加廣告費用投入， 2014年度、2015年度公司廣告與業務宣傳費分別為3.79億元和6.66億元。
有媒體統計， 2013年至2016年6月， 匯仁藥業的銷售費用達19.38億元， 其中13.45億元為廣告與業務宣傳費用， 占比近七成。
匯仁藥業廣告費占營收比重呈逐年上升之勢。 2013年至2016年6月， 該公司廣告費占營收的比重為8.46%、33.9%、44.85%、43.76%。 對此， 匯仁藥業在招股書中提出， 隨著公司經營規模不斷擴大， 較為集中的廣告投入可能會帶來邊際效益遞減的風險。
巨額廣告投入也削減了該公司淨利潤。 北青報記者發現 ， 去年上半年匯仁藥業似乎迎來一個臨界點。 與往年比， 其營收、廣告費與淨利潤之間， 並不成比例。 2013年至2016年6月， 匯仁藥業實現營收為4.57億、9.08億、14.85億、7.59億元。 廣告與業務宣傳費分別為 3865萬元、3.08億元、6.66億元、3.32億元。
業內人士指出， 由於匯仁腎寶消費群體對位元中老年男性， 在電視媒體逐漸衰微的情況下， 若是想繼續靠加大廣告投入來拉動銷量比較難。 據招股書顯示， 近幾年公司職工薪酬不斷增加， 2013年至2016年6月分別為1718萬元、3178萬元、7130萬元、4127萬元。 其原因是， 隨著銷售規模的擴大， 銷售人員數量不斷增加， 隨著銷售業績提升， 人均薪酬同步增長。 同期， 業務推廣費分別為 3837萬元、5295萬元、1.10億元和6494萬元， 主要為客戶培訓費、消費者培訓費和終端資訊費等。