四創電子發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易已經獲證監會核准。 截至5月10日， 本次交易的標的資產已完成過戶。
一、軍工標的資產過戶
公司此次重組方案以61.48元/股的價格向華東電子工程研究所發行1824.81萬股購買博微長安100%股權;另以61.48元/股的價格向中電科投資等4 家機構發行423萬股， 募集配套資金2.60億元， 用於低空雷達能力提升建設專案。 重組方案已經拿到證監會批文， 當前標的資產順利過戶， 公司將新增中低空警戒雷達和海面兼低空警戒雷達裝備， 機動保障裝備以及糧食倉儲資訊化改造等業務。
二、全年高增長有望持續
公司一季度營收3.40億， 同比增長44.71%。 我們認為營業收入增長主要源於兩個方面。 一是公司雷達及配套和公共安全產品業務穩步增長的帶動， 二是能源系統業務隨著公司市場開拓， 業務能力逐步增強， 收入呈快速增長態勢。 公司收入具有明顯的季節波動， 一季度營收占比較小， 而2017年營收一季度實現開門紅，
三、投資建議
假設配套融資年內完成， 預計上市公司2017至2019年備考淨利潤分別為2.39億元、2.86億元和3.55億， 考慮到備考總股本1.59億股， 則備考EPS分別為1.50元、1.80元和2.23元， 當前股價對應PE 為40.57x、33.81x 和27.29x。 公司估值優勢明顯， 軍品業務較為稀缺， 維持“推薦”評級。