聲 明
中信證券股份有限公司（“中信證券”）編制本報告的內容及資訊均來源於發行人對外公佈的《國投電力控股股份有限公司2016年年度報告》等相關公開信息披露檔、國投電力控股股份有限公司（以下簡稱 “國投電力”、“發行人”或“公司”）提供的證明檔以及協力廠商仲介機構出具的專業意見。 中信證券對報告中所包含的相關引述內容和資訊未進行獨立驗證， 也不就該等引述內容和資訊的真實性、準確性和完整性做出任何保證或承擔任何責任。
本報告不構成對投資者進行或不進行某項行為的推薦意見，
第一章 本期公司債券概況
一、發行人名稱
中文名稱：國投電力控股股份有限公司
英文名稱：SDIC Power Holdings CO.,LTD
二、核准檔和核准規模
經中國證監會證監許可[2016]2212號文核准， 公司獲准在中國境內面向合格投資者公開發行不超過12億元公司債券， 其中首期發行自中國證監會核准發行之日起12個月內完成；其餘各期債券發行， 自中國證監會核准發行之日起24個月內完成。
本次債券項下的首期債券發行， 即國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）（以下簡稱“本期債券”），
三、債券的主要條款
1、發行主體：國投電力控股股份有限公司。
2、本期債券名稱：國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）。
3、本期債券發行規模：7億元。
4、票面金額及發行價格：本期債券面值100元， 按面值平價發行。
5、本期債券期限：5年期。
6、債券利率及其確定方式：本期債券票面利率由發行人和主承銷商按照發行時網下詢價簿記結果共同協商確定。 債券票面利率採取單利按年計息， 不計複利。
7、債券形式：實名制記帳式公司債券。 投資者認購的本期債券在證券登記機構開立的託管帳戶託管記載。 本期債券發行結束後， 債券持有人可按照有關主管機構的規定進行債券的轉讓、質押等操作。
8、還本付息方式：本期債券按年付息、到期一次還本。 利息每年支付一次， 最後一期利息隨本金一起支付。
9、支付金額：本期債券于每年付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至利息登記日收市時所持有的本期債券票面總額與對應的票面利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付債券登記日收市時所持有的本期債券最後一期利息及所持有的債券票面總額的本金。
10、付息、兌付方式：本期債券本息支付將按照證券登記機構的有關規定來統計債券持有人名單， 本息支付方式及其他具體安排按照證券登記機構的相關規定辦理。
11、起息日：2016年10月27日。
12、利息登記日：本期債券利息登記日按照債券登記機構的相關規定辦理。 在利息登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人， 均有權就本期債券獲得該利息登記日所在計息年度的利息。
13、計息期限：本期債券的計息期限自2016年10月27日起至2021年10月26日止。
14、付息日：本期債券的付息日為2017年至2021年每年的10月27日， 前述日期如遇法定節假日或休息日， 則順延至下一個工作日， 順延期間不另計息。
15、兌付日：本期債券的兌付日為2021年10月27日， 前述日期如遇法定節假日或休息日， 則順延至下一個工作日， 順延期間不另計息。
16、信用級別及信用評級機構：經中誠信證券評估有限公司綜合評定， 發行人的主體信用等級為AAA， 本期債券的信用等級為AAA。
17、擔保情況：本期債券無擔保。
18、主承銷商、簿記管理人、債券受託管理人：中信證券股份有限公司。
19、發行方式、發行物件及向公司股東配售的安排：本期債券採用面向合格投資者公開發行的方式， 分期發行。 本期債券具體發行方式請參見發行公告。 本期債券的發行對象為符合《管理辦法》第十四條規定的合格投資者， 本期債券不向公司原股東優先配售。
20、配售規則：主承銷商（簿記管理人）根據網下詢價結果對所有有效申購進行配售， 機構投資者的獲配金額不會超過其有效申購中相應的最大申購金額。 配售依照以下原則進行：按照投資者的申購利率從低到高進行簿記建檔， 按照申購利率從低向高對認購金額進行累計，當所有投資者的累計有效申購金額超過或等於本期債券發行總額時所對應的最高申購利率確認為發行利率，申購利率在最終發行利率以下（含發行利率）的投資者按照價格優先的原則配售；申購利率相同且在該利率上的所有申購不能獲得足額配售的情況下，按照等比例原則進行配售，同時適當考慮長期合作的投資者優先。發行人和簿記管理人有權決定本期債券的最終配售結果。
21、承銷方式：本期債券由主承銷商負責組建承銷團，採取餘額包銷方式承銷。
22、募集資金專項帳戶：發行人開設募集資金專項帳戶，用於本次公司債券募集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。
帳戶戶名：國投電力控股股份有限公司
開戶銀行：中國農業銀行北京分行營業部
收賬帳號：11240101040011120
大額支付系統號：103100024015
23、募集資金用途：本期債券募集資金扣除發行費用後擬全部用於調整債務結構。
24、新質押式回購：公司主體信用等級為AAA，本期債券信用等級為AAA，本期債券符合進行新質押式回購交易的基本條件，本期債券新質押式回購相關申請尚需有關部門最終批復，具體折算率等事宜按上交所及證券登記機構的相關規定執行。
25、上市交易場所：上海證券交易所。
26、稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券所應繳納的稅款由投資者承擔。
第二章 發行人2016年經營狀況及財務狀況
一、發行人基本情況
中文名稱：國投電力控股股份有限公司
英文名稱：SDIC Power Holdings Co.,Ltd
法定代表人：胡剛
成立日期：1996年6月18日
統一社會信用代碼：911100002717519818
註冊資本：人民幣6,786,023,347元
實繳資本：人民幣6,786,023,347元
住所：北京市西城區西直門南小街147號樓11層1108
郵編：100034
連絡人：王方
聯繫電話：010-88006378
傳真：010-88006368
所屬行業：電力、熱力、燃氣及水生產和供應業
經營範圍：投資建設、經營管理以電力生產為主的能源項目；開發及經營新能源項目、高新技術、環保產業；開發和經營電力配套產品及資訊、諮詢服務（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。
二、發行人2016年度經營情況
（一）主要業務、經營模式、主要業績驅動因素等
1、公司主要業務
公司經營範圍主要包括投資建設、經營管理以電力生產為主的能源項目；開發及經營新能源項目、高新技術、環保產業；開發和經營電力配套產品及資訊、諮詢服務。其中，發電業務為公司的核心業務，占公司營業總收入95%以上。同時，為適應電力體制改革，公司正在開展以電為主的相關業務拓展。報告期內，公司的主營業務未發生重大變化。
2、公司經營模式
公司較早踐行現代企業制度，通過股權投資方式，主要從事於發電項目的建設和運營。
3、主要業績驅動因素
報告期公司業績主要來源於發電業務，以水電、火電為主，發電利潤主要源自合理的上網（銷售）電價、發電量的增加以及發電成本和其他管理成本的控制。
（二）所處行業情況說明以及公司所處的行業地位等
1、電力行業情況
2016 年，全國用電形勢呈現增速同比提高、動力持續轉換、消費結構繼續調整的特徵。全社會用電量5.92萬億千瓦時，同比增長5.0%，增速同比提高4.0個百分點。在實體經濟運行顯現出穩中趨好跡象、夏季高溫天氣、上年同期低基數等因素影響下，三、四季度全社會用電量增長較快。第三產業用電量增長 11.2%，持續保持較高增速，顯示服務業消費拉動我國經濟增長作用突出；城鄉居民生活用電量增長 10.8%；第二產業用電量同比增長 2.9%，製造業用電量同比增長2.5%，製造業中的四大高耗能行業合計用電量同比零增長，而裝備製造、新興技術及大眾消費品業增長勢頭較好，反映製造業產業結構調整和轉型升級效果繼續顯現，電力消費結構不斷優化。
全國全口徑發電量5.99萬億千瓦時，同比增長5.2%，年底全國全口徑發電裝機容量16.5億千瓦，同比增長8.2%，局部地區電力供應能力過剩問題進一步加劇；非化石能源發電量持續快速增長，火電設備利用小時進一步降至4165小時，為1964年以來年度最低。電煤供需形勢從上半年的寬鬆轉為下半年的偏緊，全國電力供需總體寬鬆、部分地區相對過剩。
2、公司所處的行業地位
從裝機結構來看，公司是一家以水電為主、水火並濟、風光互補的綜合電力上市公司，水電控股裝機為1672萬千瓦，為國內第二大水電裝機規模的上市公司，處於行業領先地位。
從業務分佈來看，公司是一家國內為主、開拓海外的電力上市公司，境內項目主要分佈在四川、雲南、天津、福建、廣西、安徽、甘肅等十多個省區。
從盈利能力來看，在市場競爭加劇和面臨較大節能環保壓力的背景下，公司以水電為主的電源結構優勢明顯，經濟效益和社會效益突出，相比於一般電力上市公司而言，受經濟週期的影響較小，抗風險的能力更強。
（三）報告期內公司主要經營情況
2016年，公司控股企業累計完成發電量1204.36億千瓦時、上網電量 1173.02億千瓦時，與去年同比分別增長5.69%和5.74%；平均上網電價0.289元/千瓦時, 同比降低11.35%。
2016年公司實現營業收入292.71億元，同比降低6.42 %；營業成本151.01億元，同比增加1.01%。 截至 2016年12月31日，公司總資產2032.91億元，較期初增加197.46億元；總負債1465.73億元，較期初增加144.18億元。報告期末資產負債率72.10%， 較上年期末增加0.1個百分點；歸屬于上市公司股東的淨資產286.80億元，較上年期末提高7.91%。年內實現歸屬于上市公司股東的淨利潤39.16億元，同比降低27.84%。實現基本每股收益0. 5771元，同比降低 27.84%。
本年度內，發行人按照行業、產品及地區劃分的各項指標及與上年度對比如下：
單位：萬元 幣種：人民幣
■
三、發行人2016年度財務狀況
2016年，發行人實現營業收入292.71億元，同比下降6.42%；利潤總額89.17億元，同比下降18.79%；歸屬于母公司所有者的淨利潤39.16億元，同比下降27.84%；基本每股收益0.5771元，同比下降27.84%。
根據發行人2016年年度報告，其主要財務資料如下：
（1）合併資產負債表主要資料
單位：（人民幣）萬元
■
（2）合併利潤表主要資料
（3）合併現金流量表主要資料
（4）主要財務指標
■
第三章 債券募集資金使用情況
一、本期債券募集資金情況
經中國證監會證監許可[2016]2212號文核准，公司獲准在中國境內面向合格投資者公開發行不超過12億元公司債券。本次債券項下的首期債券發行，即國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）（以下簡稱“本期債券”），已於2016年10月27日完成，規模為7億元，期限為5年，自2016年11月9日起在上海證券交易所掛牌上市。
根據本期債券募集說明書的相關內容，本期債券基礎發行規模為5億元，可超額配售不超過7億元。本期債券募集資金扣除發行費用後擬全部用於調整債務結構。
二、本期債券募集資金使用情況
截至2016年12月31日，本期債券募集資金已使用完畢。
第四章 本期債券本息償付情況
本期債券的付息日期為2017年至2021年每年的10月27日。如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；每次付息款項不另計利息。
截至報告期末，尚未到本期債券的付息日。
第五章 債券持有人會議的召開情況
2016年度，發行人未發生須召開債券持有人會議的事項，未召開債券持有人會議。
第六章 債券跟蹤評級情況
本期債券的信用評級機構為中誠信證券評估有限公司。中誠信證券評估有限公司於2016年完成了對本期債券的初次評級。根據《國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）信用評級報告》，經中誠信證券評估有限公司（以下簡稱“中誠信證評”）綜合評定，發行人的主體信用等級為 AAA，本期債券的信用等級為 AAA。
截至本報告出具之日，中誠信證券評估有限公司尚未出具本年度跟蹤評級報告。
第七章 負責處理與公司債券相關事務專人的變動情況
報告期內，發行人負責處理與公司債券相關事務的專人未發生變動。
第八章 其他情況
一、對外擔保情況
根據2016年年度報告，截至2016年12月31日，發行人對外擔保情況如下：
■
二、涉及的未決訴訟或仲裁事項
根據發行人年報披露，本年度內，發行人無重大訴訟及仲裁事項。
三、相關當事人
報告期內，本期公司債券的受託管理人和資信評級機構均未發生變動。
中信證券股份有限公司
2017年 5 月 16 日
按照申購利率從低向高對認購金額進行累計，當所有投資者的累計有效申購金額超過或等於本期債券發行總額時所對應的最高申購利率確認為發行利率，申購利率在最終發行利率以下（含發行利率）的投資者按照價格優先的原則配售；申購利率相同且在該利率上的所有申購不能獲得足額配售的情況下，按照等比例原則進行配售，同時適當考慮長期合作的投資者優先。發行人和簿記管理人有權決定本期債券的最終配售結果。21、承銷方式：本期債券由主承銷商負責組建承銷團，採取餘額包銷方式承銷。
22、募集資金專項帳戶：發行人開設募集資金專項帳戶，用於本次公司債券募集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。
帳戶戶名：國投電力控股股份有限公司
開戶銀行：中國農業銀行北京分行營業部
收賬帳號：11240101040011120
大額支付系統號：103100024015
23、募集資金用途：本期債券募集資金扣除發行費用後擬全部用於調整債務結構。
24、新質押式回購：公司主體信用等級為AAA，本期債券信用等級為AAA，本期債券符合進行新質押式回購交易的基本條件，本期債券新質押式回購相關申請尚需有關部門最終批復，具體折算率等事宜按上交所及證券登記機構的相關規定執行。
25、上市交易場所：上海證券交易所。
26、稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券所應繳納的稅款由投資者承擔。
第二章 發行人2016年經營狀況及財務狀況
一、發行人基本情況
中文名稱：國投電力控股股份有限公司
英文名稱：SDIC Power Holdings Co.,Ltd
法定代表人：胡剛
成立日期：1996年6月18日
統一社會信用代碼：911100002717519818
註冊資本：人民幣6,786,023,347元
實繳資本：人民幣6,786,023,347元
住所：北京市西城區西直門南小街147號樓11層1108
郵編：100034
連絡人：王方
聯繫電話：010-88006378
傳真：010-88006368
所屬行業：電力、熱力、燃氣及水生產和供應業
經營範圍：投資建設、經營管理以電力生產為主的能源項目；開發及經營新能源項目、高新技術、環保產業；開發和經營電力配套產品及資訊、諮詢服務（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。
二、發行人2016年度經營情況
（一）主要業務、經營模式、主要業績驅動因素等
1、公司主要業務
公司經營範圍主要包括投資建設、經營管理以電力生產為主的能源項目；開發及經營新能源項目、高新技術、環保產業；開發和經營電力配套產品及資訊、諮詢服務。其中，發電業務為公司的核心業務，占公司營業總收入95%以上。同時，為適應電力體制改革，公司正在開展以電為主的相關業務拓展。報告期內，公司的主營業務未發生重大變化。
2、公司經營模式
公司較早踐行現代企業制度，通過股權投資方式，主要從事於發電項目的建設和運營。
3、主要業績驅動因素
報告期公司業績主要來源於發電業務，以水電、火電為主，發電利潤主要源自合理的上網（銷售）電價、發電量的增加以及發電成本和其他管理成本的控制。
（二）所處行業情況說明以及公司所處的行業地位等
1、電力行業情況
2016 年，全國用電形勢呈現增速同比提高、動力持續轉換、消費結構繼續調整的特徵。全社會用電量5.92萬億千瓦時，同比增長5.0%，增速同比提高4.0個百分點。在實體經濟運行顯現出穩中趨好跡象、夏季高溫天氣、上年同期低基數等因素影響下，三、四季度全社會用電量增長較快。第三產業用電量增長 11.2%，持續保持較高增速，顯示服務業消費拉動我國經濟增長作用突出；城鄉居民生活用電量增長 10.8%；第二產業用電量同比增長 2.9%，製造業用電量同比增長2.5%，製造業中的四大高耗能行業合計用電量同比零增長，而裝備製造、新興技術及大眾消費品業增長勢頭較好，反映製造業產業結構調整和轉型升級效果繼續顯現，電力消費結構不斷優化。
全國全口徑發電量5.99萬億千瓦時，同比增長5.2%，年底全國全口徑發電裝機容量16.5億千瓦，同比增長8.2%，局部地區電力供應能力過剩問題進一步加劇；非化石能源發電量持續快速增長，火電設備利用小時進一步降至4165小時，為1964年以來年度最低。電煤供需形勢從上半年的寬鬆轉為下半年的偏緊，全國電力供需總體寬鬆、部分地區相對過剩。
2、公司所處的行業地位
從裝機結構來看，公司是一家以水電為主、水火並濟、風光互補的綜合電力上市公司，水電控股裝機為1672萬千瓦，為國內第二大水電裝機規模的上市公司，處於行業領先地位。
從業務分佈來看，公司是一家國內為主、開拓海外的電力上市公司，境內項目主要分佈在四川、雲南、天津、福建、廣西、安徽、甘肅等十多個省區。
從盈利能力來看，在市場競爭加劇和面臨較大節能環保壓力的背景下，公司以水電為主的電源結構優勢明顯，經濟效益和社會效益突出，相比於一般電力上市公司而言，受經濟週期的影響較小，抗風險的能力更強。
（三）報告期內公司主要經營情況
2016年，公司控股企業累計完成發電量1204.36億千瓦時、上網電量 1173.02億千瓦時，與去年同比分別增長5.69%和5.74%；平均上網電價0.289元/千瓦時, 同比降低11.35%。
2016年公司實現營業收入292.71億元，同比降低6.42 %；營業成本151.01億元，同比增加1.01%。 截至 2016年12月31日，公司總資產2032.91億元，較期初增加197.46億元；總負債1465.73億元，較期初增加144.18億元。報告期末資產負債率72.10%， 較上年期末增加0.1個百分點；歸屬于上市公司股東的淨資產286.80億元，較上年期末提高7.91%。年內實現歸屬于上市公司股東的淨利潤39.16億元，同比降低27.84%。實現基本每股收益0. 5771元，同比降低 27.84%。
本年度內，發行人按照行業、產品及地區劃分的各項指標及與上年度對比如下：
單位：萬元 幣種：人民幣
■
三、發行人2016年度財務狀況
2016年，發行人實現營業收入292.71億元，同比下降6.42%；利潤總額89.17億元，同比下降18.79%；歸屬于母公司所有者的淨利潤39.16億元，同比下降27.84%；基本每股收益0.5771元，同比下降27.84%。
根據發行人2016年年度報告，其主要財務資料如下：
（1）合併資產負債表主要資料
單位：（人民幣）萬元
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（2）合併利潤表主要資料
（3）合併現金流量表主要資料
（4）主要財務指標
■
第三章 債券募集資金使用情況
一、本期債券募集資金情況
經中國證監會證監許可[2016]2212號文核准，公司獲准在中國境內面向合格投資者公開發行不超過12億元公司債券。本次債券項下的首期債券發行，即國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）（以下簡稱“本期債券”），已於2016年10月27日完成，規模為7億元，期限為5年，自2016年11月9日起在上海證券交易所掛牌上市。
根據本期債券募集說明書的相關內容，本期債券基礎發行規模為5億元，可超額配售不超過7億元。本期債券募集資金扣除發行費用後擬全部用於調整債務結構。
二、本期債券募集資金使用情況
截至2016年12月31日，本期債券募集資金已使用完畢。
第四章 本期債券本息償付情況
本期債券的付息日期為2017年至2021年每年的10月27日。如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；每次付息款項不另計利息。
截至報告期末，尚未到本期債券的付息日。
第五章 債券持有人會議的召開情況
2016年度，發行人未發生須召開債券持有人會議的事項，未召開債券持有人會議。
第六章 債券跟蹤評級情況
本期債券的信用評級機構為中誠信證券評估有限公司。中誠信證券評估有限公司於2016年完成了對本期債券的初次評級。根據《國投電力控股股份有限公司2016年公司債券（第一期）信用評級報告》，經中誠信證券評估有限公司（以下簡稱“中誠信證評”）綜合評定，發行人的主體信用等級為 AAA，本期債券的信用等級為 AAA。
截至本報告出具之日，中誠信證券評估有限公司尚未出具本年度跟蹤評級報告。
第七章 負責處理與公司債券相關事務專人的變動情況
報告期內，發行人負責處理與公司債券相關事務的專人未發生變動。
第八章 其他情況
一、對外擔保情況
根據2016年年度報告，截至2016年12月31日，發行人對外擔保情況如下：
■
二、涉及的未決訴訟或仲裁事項
根據發行人年報披露，本年度內，發行人無重大訴訟及仲裁事項。
三、相關當事人
報告期內，本期公司債券的受託管理人和資信評級機構均未發生變動。
中信證券股份有限公司
2017年 5 月 16 日