隨著監管繼續加強的預期放緩,及投資者情緒穩定,交投活躍度稍有回升。 上周市場結構出現分化,大盤藍籌表現搶眼,上證50和中證100領漲,中證1000和中證500表現最差。 從行業表現來看,在申萬28個行業中,除銀行與非銀金融上漲外,其他26個行業全線下跌,國防軍工、綜合、建築材料跌幅最深。 概念板塊方面,相較于之前兩周,漲幅明顯縮小,特高壓、OLED、無線充電、滬股通50等板塊表現突出,西藏振興、絲綢之路、通用航空等板塊表現最不盡人意。
上周央行公開市場操作結束了之前連續三周的貨幣淨投放,實現資金淨回籠1,200億,其中逆回購1,900億,逆回購到期3,100億。
國際金融市場風險偏好回升,非美元貨幣走強,推動以美元計價的外匯儲備回升,疊加我國跨境資金流出壓力緩解等因素,導致我國4月外匯儲備連續三個月保持增幅。 受製造業PMI下降、大宗商品價格下行等因素影響,4月出口與進口資料均低於預期稍有回落,順差有所擴張。
5月14日,“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京國家會議中心開幕,國家主席習近平發表題為《攜手推進“一帶一路”建設》的主旨演講,首次提出要將“一帶一路”建設成“和平之路”、“繁榮之路”、“開放之路”、“創新之路”、“文明之路”。 此外,以“政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通、智庫交流”為主題的六場平行主題會議同時舉行,關注高峰論壇是否有超預期成果披露。
行業配置:雖然一季度經濟資料搶眼,但經濟繼續上行的壓力增大,在去杠杆的大趨勢之下,中性偏緊的貨幣政策環境難以改變,關注監管政策帶來流動性風險,因此建議價值確定性高,估值堅實的行業和板塊,同時關注近期市場調整過程中相對穩定的品種。 本期配置建議為:環保、大消費、醫藥生物、證券、有色金屬。
市場風險:監管政策力度超預期;貨幣政策過快收緊;改革推進力度放緩;宏觀經濟超預期下行。