文 | 李佳宇
看到這個標題， 我想有人會質疑我的投資初心和投資專業度。 可能會說：“哪個投資人或者投資公司不想投獨角獸啊？”或者“你是不是吃不到葡萄說葡萄酸啊？”
在此， 我先不做辯解， 我想先問大家一個問題：什麼是獨角獸企業？
百度的解釋是這樣的：獨角獸為神話傳說中的一種生物， 它稀有而且高貴。 美國著名CowboyVenture投資人Aileen Lee在2013年將私募和公開市場的估值超過10億美元的創業公司做出分類， 並將這些公司稱為“獨角獸”。
我們再來看看有多少家獨角獸企業， 公開資料顯示， 美國在2003年到2013年間， 就只有39家公司從6萬多的競爭者中脫穎而出， 實現了估值達到10億+。
中國呢？2017年3月1日， 科技部火炬中心聯合長城企業戰略研究所（簡稱長城戰略）， 在北京發佈了《2016年中國獨角獸企業發展報告》（後簡稱《報告》）及獨角獸企業榜單。
2006年-2016年獲得過私募投資， 且尚未上市， 企業估值超過10億美金的公司為131家。
那麼中國有多少家投資機構呢？據不完全統計， 個人投資人、私募vc機構、政府扶持基金等至少3000家。 這麼多投資機構， 他們的中簽率是多少呢？
131/3000=0.043 再加上這些獨角獸用了10年的時間， 再除以10也就是0.43%。 天啊！不到1%。 恐怖嗎？其實， 這個數字已經算是樂觀， 為什麼這麼說？因為能在種子期或者preA之前投中這些獨角獸企業的投資機構更是鳳毛麟角， 很多都是在中後期才進入的。
為什麼投中獨角獸這麼難？
獨角獸早期很難辨識。
1）獨角獸企業相比一般企業都要經歷相對漫長和艱難的週期才能長大。 就像漂亮的蝴蝶小時候卻是毛毛蟲， 美麗的天鵝小時候卻是醜小鴨。 很多獨角獸企業在整個發展的過程中都要經歷一次甚至多次涅槃。
2）獨角獸企業分散很廣泛。
據《報告》顯示， 中國的獨角獸企業共分佈於18個領域， 超過30個細分行業。 對於初創型的投資公司來說， 很難涉足甚至擅長投資這麼多的領域和行業。
3）中國的投資機構兩極分化趨勢明顯， 切巨頭林立。
4）中國的投資機構數量增速迅猛。
近兩年， 中國的投資機構如雨後春筍般地不斷湧現。 “人無股權不富”的理念深入人心。 天使投資人、政府機構引導基金、私募基金數量不斷擴大。
中簽率這麼低， 競爭對手這麼多， 且有巨頭林立的資本市場， 夥伴基金作為一個初創型的投資機構應如何選擇投資策略呢？
10億美金的獨角獸難找， 投中1億美金的公司卻相對容易， 而且獨角獸也是從1億估值慢慢漲到10億的。
在投資策略上， 我個人很喜歡昆侖萬維董事長周亞輝的一些思路。 而這些思路對於剛剛涉足投資領域的朋友會有很多幫助。
周亞輝說：
“很多的公司都會成為一億美金的公司， 大家不要看不起一億美金的公司， 因為未來投資回報率一定會快速下降的， 大家不要再幻想10倍、20倍、50倍、100倍的回報了， 這個時代早就過去了。 ”
“既然我們沒有能夠在2000年做VC或者PE， 在那個時候你投百度、阿裡、騰訊都能有百倍、千倍的回報。 而在今天這個時代， 我們投資應該冷靜一點， 就是我們對於這種1億美金的公司， 你要高度關注， 因為LP把錢給你， 他的預期會快速下降， 整個市場的投資回報率也會快速下降。 ”
周亞輝結合自己的創業經驗總結了一套自己的投資策略。
給我印象最深的是兩個導師：
一位是沸點資本的姚亞平老師。 他的狙擊投資策略讓我大開眼界；
一位是reangle的王利傑老師。 他的“天使投資， 不比成功率， 提高收益率”的策略對我幫助很大。 簡單說來， 就是超過2000萬估值的天使項目， 不投。 而且把這個方法堅持到底。
所以， 夥伴基金必須有自己的方法論， 夥伴基金的投資方法論便是創“投資”：
1）創“投資”起步期， 投資自己最擅長的領域或熟悉的人。
夥伴基金是由北京微贏互動科技有限公司創始人李佳宇創立的。 微贏互動是一家移動互聯網公司。因此，夥伴基金擅長的領域是移動互聯網產業或TMT行業。
正所謂，內行看門道，外行看熱鬧。對於擅長的領域，容易看懂、看透。成功率自然相對較高。
2）創“投資”借力期，大型基金帶我飛，學會聯投或者跟投，學會借力和借勢。
夥伴基金初期，我會把一些中意的項目推薦給我結識的大型投資機構，我作為他們的跟隨投資者。借用他們更扎實的行業經驗、更豐富的資源背景、更專業的投後管理。在具體操作上，我會選擇4:1或者3:2的跟投比例。
舉一個例子：2016年，有一個鋰電池電動車的專案，天使融資規模500萬元。夥伴基金跟進了3個月，這三個月，我找到了深圳淺海復興資本和我聯合投資。（雖然最後這個項目因為種種原因沒有投資進去）這麼做的原因是：
第一、對於鋰電池電動車行業，復興資本的判斷比我更加專業。
第二、復興資本投資了一家鋰電池廠和一家電動車廠，可以提供更加豐富的資源。
第三、聯合投資降低我的資本投入量，相當於降低風險。
第四、我可以利用復興資本的投後管理資源。
對於這個項目，他缺的不只是錢，缺的更多的是資源。
3）創“投資”摸索期，我一定要少交學費。
對於剛剛開創投資業務，沒有沉澱和積累的投資公司來講。投資無異于二次創業。作為創業者出身轉型投資人，我清楚的知道，隔行如隔山，創業成功不代表投資可以成功。我一直在思考，如何最大限度的少交學費。
4）創“投資”成熟期，全方位專業化的綜合孵化
我做投資無論是財力、人力、資源、經驗、品牌等等跟現在的投資公司無法比擬，如何在投資領域，擁有自己的一席之地。我選擇依託我公司（微贏互動）的資源，從孵化的角度出發，去投資創業公司。不但給予資金投資，還為被投企業解決全方位的服務。給予推廣資源、流量扶持、品牌宣傳、財務統籌、組織架構梳理等。
2016年，我用微贏互動資源+夥伴基金的資金+我個人的人脈關係。孵化了一個項目（投資金額只有200萬），短短用了4個月的時間，這個項目就從每個月20萬利潤漲到了300萬一個月，一年近4000萬的利潤。
投資的策略有很多，投資的方法卻各有不同。夥伴基金選擇自己的創投法。創投法的基本理論，實際上就是投資人應該做好的三個角色。
1）做創業者的夥伴，可以讓創業者依靠。提供專業化的輔導和保姆式的服務。
2）做創業者的眼睛，幫助創業者去發現他所未發現的趨勢和問題。
3）做創業者的橋樑，促進創業者和各種資源之間的交流合作。拿我們自己舉例，我們可以為創業者提供資本注入、資源對接、導師輔導、投後管理(媒體報導、律師服務、工商社保服務、獵頭服務)、後續融資等一條龍服務。
總結：獨角獸我也愛，但獨角獸難尋！
* 本文系夥伴基金創始人李佳宇授權創業家發佈。內容僅代表作者獨立觀點，不代表創業家立場。如需轉載，請聯繫原作者。
微贏互動是一家移動互聯網公司。因此，夥伴基金擅長的領域是移動互聯網產業或TMT行業。正所謂，內行看門道，外行看熱鬧。對於擅長的領域，容易看懂、看透。成功率自然相對較高。
2）創“投資”借力期，大型基金帶我飛，學會聯投或者跟投，學會借力和借勢。
夥伴基金初期，我會把一些中意的項目推薦給我結識的大型投資機構，我作為他們的跟隨投資者。借用他們更扎實的行業經驗、更豐富的資源背景、更專業的投後管理。在具體操作上，我會選擇4:1或者3:2的跟投比例。
舉一個例子：2016年，有一個鋰電池電動車的專案，天使融資規模500萬元。夥伴基金跟進了3個月，這三個月，我找到了深圳淺海復興資本和我聯合投資。（雖然最後這個項目因為種種原因沒有投資進去）這麼做的原因是：
第一、對於鋰電池電動車行業，復興資本的判斷比我更加專業。
第二、復興資本投資了一家鋰電池廠和一家電動車廠，可以提供更加豐富的資源。
第三、聯合投資降低我的資本投入量，相當於降低風險。
第四、我可以利用復興資本的投後管理資源。
對於這個項目，他缺的不只是錢，缺的更多的是資源。
3）創“投資”摸索期，我一定要少交學費。
對於剛剛開創投資業務，沒有沉澱和積累的投資公司來講。投資無異于二次創業。作為創業者出身轉型投資人，我清楚的知道，隔行如隔山，創業成功不代表投資可以成功。我一直在思考，如何最大限度的少交學費。
4）創“投資”成熟期，全方位專業化的綜合孵化
我做投資無論是財力、人力、資源、經驗、品牌等等跟現在的投資公司無法比擬，如何在投資領域，擁有自己的一席之地。我選擇依託我公司（微贏互動）的資源，從孵化的角度出發，去投資創業公司。不但給予資金投資，還為被投企業解決全方位的服務。給予推廣資源、流量扶持、品牌宣傳、財務統籌、組織架構梳理等。
2016年，我用微贏互動資源+夥伴基金的資金+我個人的人脈關係。孵化了一個項目（投資金額只有200萬），短短用了4個月的時間，這個項目就從每個月20萬利潤漲到了300萬一個月，一年近4000萬的利潤。
投資的策略有很多，投資的方法卻各有不同。夥伴基金選擇自己的創投法。創投法的基本理論，實際上就是投資人應該做好的三個角色。
1）做創業者的夥伴，可以讓創業者依靠。提供專業化的輔導和保姆式的服務。
2）做創業者的眼睛，幫助創業者去發現他所未發現的趨勢和問題。
3）做創業者的橋樑，促進創業者和各種資源之間的交流合作。拿我們自己舉例，我們可以為創業者提供資本注入、資源對接、導師輔導、投後管理(媒體報導、律師服務、工商社保服務、獵頭服務)、後續融資等一條龍服務。
總結：獨角獸我也愛，但獨角獸難尋！
* 本文系夥伴基金創始人李佳宇授權創業家發佈。內容僅代表作者獨立觀點，不代表創業家立場。如需轉載，請聯繫原作者。