平安觀點:
九千台車被否,產品資訊不符和運營里程不足成主要推手:本次公示的初步審核情況中,共有8978台新能源汽車產品被專家組否決,主要否決原因分別為未進入推薦目錄、續航里程不達標、電池參數與公告參數不符、非個人購買車輛累計行駛里程不滿足3萬公里等五大因素,其中續航不達標產品共1款103台,配套資訊與公告資訊不符共27款8,547台,未進入推薦目錄共8款79台,累計行駛里程不足共14款249台;其中配套資訊不符和累計行程不足是本次否決的主要因素。
商用車受限3萬公里行駛里程要求,將在達標後提起申請:此次申報產品數量僅9萬餘台,顯著低於2016年全年50萬台的新能源汽車產銷,主要原因為四部委聯合下發的《關於開展2016年度新能源汽車補助資金清算工作的通知》中明確要求“非個人用戶購買的新能源汽車申請補貼,累計行駛里程須達到3萬公里(作業類專用車除外);目前形成尚不達標的新能源汽車,應在達標後申請補貼”,本次僅有8822台商用車申請補貼,與2016年一季度新能源商用車產量資料較為吻合,考慮到生產與投入運營之間3個月左右的延遲,我們推測新能源客車等商用車型需要6-9個月才能達到里程要求。
申報車型基本覆蓋16年主流產品,配套不符影響有望減小:儘管首批申請補貼車輛總量較少,但是申請車型款數已經基本覆蓋2016年各大整車廠的主流車型。
補貼發放緩解資金壓力,地方審批速度有望加快:由於本次補貼公示資訊來源截止於4月底,因此部分地方審批時間較久導致申請量不足;本次公示資訊通過率超過九成,後續地方審批速度有望加快。 補貼清算發放將顯著緩解整車企業及產業鏈資金壓力,新能源汽車產銷有望在資金支援下再次加速;同時專家組嚴格核准將儘量避免騙補事項發生,鼓勵優秀企業專注研發生產,促進行業健康發展。
投資建議:補貼發放有望緩解新能源汽車產業鏈資金壓力,專注產品研發與生產的龍頭整車企業及其產業鏈將率先受益;堅定看好客車行業龍頭企業宇通客車,建議關注三元轉型穩步推進,國民車型EC180的核心供應商國軒高科,建議關注提前佈局微型純電乘用車市場,綁定眾泰實現共同成長的鵬輝能源。
風險提示:宏觀經濟不及預期、新能源汽車推廣不及預期。