挖貝網訊 5月19日消息， 第一支“烤鴨股”金百萬（871416）昨日正式在新三板掛牌， 欲借資本力量擴張。
金百萬以經營正宗北京烤鴨、精品京菜為特色， 所用鴨坯與全聚德出自同一家供應商， 但其利潤率卻超過了全聚德。
利潤率高於全聚德
金百萬創立於1992年， 至今僅有26年的歷史， 相比百年老字型大小全聚德， 金百萬還是一個烤鴨界的新兵。
據挖貝網瞭解， 截至2016年9月30日， 金百萬有包括直營店和加盟店在內的42家連鎖店， 主要集中在北京地區；擁有員工總人數221人。
對比全聚德， 截至2016年12月31日， 全聚德已開業的成員企業（門店）共計111家，
無論是從成立時間、員工人數、門店數量和範圍等各個方面來看， 全聚德都以極大的優勢領先金百萬， 但意外的是， 金百萬的盈利能力卻高於全聚德。
從財務資料來看， 金百萬2016年1-9月分別實現營業收入和淨利潤2.28億元、2413.89萬元， 利潤率為10.58%；對比全聚德前三季度的利潤率9.27%， 金百萬盈利能力較高。
和定位于高端消費的全聚德不同， 金百萬主要定位於大眾市場。 但事實上兩家的烤鴨產品所需的鴨坯供應商是一樣的， 均來自北京龔平禽類加工廠。
此外， 挖貝網還瞭解到， 新華人壽、太平洋人壽、太平人壽等保險界巨頭，
掛新三板借資本力量擴張
金百萬自2015年啟動轉型後， 一直通過積極發展加盟業務的方式進行擴張。 加盟業務主要是通過向加盟商實地勘察、綜合條件評估、營運監督、共用行銷等服務， 向加盟商收取品牌授權使用費和管理費形式獲得收入。
截止2016年9月30日， 金百萬共有33家加盟店、主要分佈於北京市及周邊地區。 2014年至2016年9月30日， 加盟收入占主營業務收入的比重分別為3.06%、9.75%、8.25%。
持續的擴張也給金百萬帶來一定的資金壓力。 金百萬2014年度至2016年1-9月資產負債率分別為99.63%、83.85%、73.36%， 雖然負債率有所下降， 但仍高於同行業公司平均水準。
以同樣從事餐飲服務的掛牌公司紫羅蘭（832052）和百富餐飲（832050）作為比較對象， 2014年度、2015年度， 上述兩家企業負債率率分別為40.55%、44%和32.44%、24.03%。 而全聚德過去兩個年度的負債率也沒有超過25%， 遠低於金百萬的負債率。
據挖貝新三板研究院資料顯示， 金百萬2014年至2016年9月財務費用占收入比重為4.02%、4.92%、3.44%， 主要系公司投資資金大多源於債務融資， 而債務融資費用相對較高。 金百萬表示， 公司資金主要通過銀行借款， 股東借款等方式， 融資管道較少。
這樣看來， 金百萬的發展需要更多資金的支援， 未來也將更加傾向於走上資本市場， 獲得多種融資管道。
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