縱觀整個資本市場， 機構們觀點一致性的現象似乎不少， 這種心照不宣的從眾， 更顯出觀點分歧化的稀有性。
2017年3月8日， 各機構對前日公佈淨利下滑21%的港鐵公司，
有意思的是， 長期以來， 機構對港鐵公司的態度， 似乎都不太一致， 但卻在新近更加涇渭分明， 而港鐵的表現也較出人意料。
以兩個時段為例：2016年1月份， 在經歷A股熔斷的股災行情時， 港鐵股價也在下行， 當時高盛也給予了沽售評級， 不久之後， 公司股價開始急轉直上， 由底點的31.57港元/股， 一口氣躥上44.24港元/股的高點；平穩運行3個月後， 從2016年11月至2017年3月， 又來一波深V走勢；更令人詫異的是，
一波三折的走勢
2016年2月1日， 港鐵公司停牌一日發佈公告， 高鐵香港端協議相關的決議， 已經公司成員大會正式通過， 消息公佈後， 公司股價小幅上揚， 到了3月14日， 公司再次發佈公告表示，
這突如其來的幸福， 使得公司股價當日跳空高開， 放量上漲。
2016年年底， 曙光出現， 隨著公司觀塘線延線項目、和南港島線（東段）項目，
這對2016年本地地鐵服務， 日均乘客人次僅增長3.1萬的港鐵公司來說， 影響是較大的。
再加上相比於上半年淨利潤37.26%的下跌， 公司全年淨利潤下滑明顯收窄，並且資料顯示年中僅為0.48億重估投資物業收益，年底到達了8.08億，明顯得到改善。
至此，公司股價一掃陰霾，扭頭往上衝刺。但是，港鐵的股價會這樣一直衝刺下去嗎？在查閱相關資料時，還是透露出一些疑慮的。
喜憂參半的業務
港鐵公司主營業務分為兩塊：
（1）經常性業務（包括香港客運業務、香港車站商務、香港物業租賃及管理業務、中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理業務以及其他業務）
（2）物業發展業務
公告稱，港鐵公司2016年總營收達到451.89億港元（下同），同比增長8.4%，但是歸股東淨利潤卻同比下降21.1%，只有102.54億。相關原因是，2016年的香港物業發展利潤僅有3.11億，同比下降89.24%；投資物業重組8.08億，同比下降 61.52%，不包含該兩塊的經常性業務利潤89.16億，仍有4.1%的同比上漲。
但是，公告資料顯示，乘客量增長已在放緩，而經常性業務利潤增長的主因，卻是提前漲價。公司資料顯示，2016年乘客增長量為0.5%，遠低於2.4%的過去5年平均增長，乘客量增速放緩之際，公司將原本2018年6月的票價調整機制的檢討，提前到了2016年4月，並於2016年6月成功將票價提升2.65%。
從而使車費總收入達到174.89億，同比增長4.4%，但這種增長利潤方式的持續性，相對比較局限。
即使拋開“不穩定因素”的物業發展業務，和投資物業重估，港鐵公司的業績增長性依然難以保證，那公司未來的項目中，是否有業績增長的新動力呢？
在建工程處在真空期，新專案又給新希望
公司披露資料顯示，2015年有190.64億的在建工程，到2016年卻變成了0，固定資產中的其他業務、機器及設備一欄，2016年同比增加240.37億。
智通財經翻閱相關資料得知，港鐵公司共有5個在建鐵路項目。其中，南港島線（東段）專案、觀塘線延線項目，分別有176億港元、68億在建工程轉撥至固定資產，港島縣西延項目並無未完成合約。
剩餘兩個項目都有一定的延期，其一便是熱度極高的廣深港高鐵香港段專案，項目開始於2008年11月24日簽訂的初步委託協定，2014年4月公司宣佈項目延期至2017年年底，2015年6月，公司表示2018年第三季度項目才能完成，緊接著，便迎來了2016年3月協議生效帶領的股價大漲。此次業績會上，智通財經就為何遲遲不能通車詢問公司高層，公司並沒有予以正面回應，僅表示香港段高鐵將會在2017年中與福田站進行測試。
另一延期專案為沙田至中環線專案，預期2021年東西、南北走廊完工，延期9個月。預算由73.5億提高至86.171億，專案管理費78.93億並未變化。
公司的在建工程，作為未來業績的穩定助力，似乎存在一定時間的真空期。新專案方面，公司提到4項確定提交專案申請書。
財務資料顯示，公司現金共計202.9億，同比增長64.72%，同時，貸款及其他債務也增長1倍至385.89億，預備如此大量的資金，公司對新專案有著不小的信心。
票價上漲對業績影響的持續性不足，在建工程的業績推動存在真空期，但是公司新項目方面大概率有較好的表現，多種因素結合，導致各機構對公司的評級分歧較嚴重，那公司現在的股價到底處於什麼水準呢？
現行股價不便宜，等待優質項目刺激
截至2017年3月9日收盤，公司股價為42港元/股，對應24.2倍市盈率，以及1.66倍市淨率，股價自2016年12月23日的37.2港元/股，已有12.9%的漲幅。
因公司的特性，行業對比的企業，僅有廣深鐵路股份，市盈率及市淨率依然高於廣深鐵路，更何況24.16倍的PE與1.66倍的PB，放眼整個香港市場都不算太低。
綜合以上考慮，港鐵公司股價短期上行的壓力不小，關鍵在於優質新項目的獲取，可選擇耐心觀望。
公司全年淨利潤下滑明顯收窄，並且資料顯示年中僅為0.48億重估投資物業收益，年底到達了8.08億，明顯得到改善。至此，公司股價一掃陰霾，扭頭往上衝刺。但是，港鐵的股價會這樣一直衝刺下去嗎？在查閱相關資料時，還是透露出一些疑慮的。
喜憂參半的業務
港鐵公司主營業務分為兩塊：
（1）經常性業務（包括香港客運業務、香港車站商務、香港物業租賃及管理業務、中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理業務以及其他業務）
（2）物業發展業務
公告稱，港鐵公司2016年總營收達到451.89億港元（下同），同比增長8.4%，但是歸股東淨利潤卻同比下降21.1%，只有102.54億。相關原因是，2016年的香港物業發展利潤僅有3.11億，同比下降89.24%；投資物業重組8.08億，同比下降 61.52%，不包含該兩塊的經常性業務利潤89.16億，仍有4.1%的同比上漲。
但是，公告資料顯示，乘客量增長已在放緩，而經常性業務利潤增長的主因，卻是提前漲價。公司資料顯示，2016年乘客增長量為0.5%，遠低於2.4%的過去5年平均增長，乘客量增速放緩之際，公司將原本2018年6月的票價調整機制的檢討，提前到了2016年4月，並於2016年6月成功將票價提升2.65%。
從而使車費總收入達到174.89億，同比增長4.4%，但這種增長利潤方式的持續性，相對比較局限。
即使拋開“不穩定因素”的物業發展業務，和投資物業重估，港鐵公司的業績增長性依然難以保證，那公司未來的項目中，是否有業績增長的新動力呢？
在建工程處在真空期，新專案又給新希望
公司披露資料顯示，2015年有190.64億的在建工程，到2016年卻變成了0，固定資產中的其他業務、機器及設備一欄，2016年同比增加240.37億。
智通財經翻閱相關資料得知，港鐵公司共有5個在建鐵路項目。其中，南港島線（東段）專案、觀塘線延線項目，分別有176億港元、68億在建工程轉撥至固定資產，港島縣西延項目並無未完成合約。
剩餘兩個項目都有一定的延期，其一便是熱度極高的廣深港高鐵香港段專案，項目開始於2008年11月24日簽訂的初步委託協定，2014年4月公司宣佈項目延期至2017年年底，2015年6月，公司表示2018年第三季度項目才能完成，緊接著，便迎來了2016年3月協議生效帶領的股價大漲。此次業績會上，智通財經就為何遲遲不能通車詢問公司高層，公司並沒有予以正面回應，僅表示香港段高鐵將會在2017年中與福田站進行測試。
另一延期專案為沙田至中環線專案，預期2021年東西、南北走廊完工，延期9個月。預算由73.5億提高至86.171億，專案管理費78.93億並未變化。
公司的在建工程，作為未來業績的穩定助力，似乎存在一定時間的真空期。新專案方面，公司提到4項確定提交專案申請書。
財務資料顯示，公司現金共計202.9億，同比增長64.72%，同時，貸款及其他債務也增長1倍至385.89億，預備如此大量的資金，公司對新專案有著不小的信心。
票價上漲對業績影響的持續性不足，在建工程的業績推動存在真空期，但是公司新項目方面大概率有較好的表現，多種因素結合，導致各機構對公司的評級分歧較嚴重，那公司現在的股價到底處於什麼水準呢？
現行股價不便宜，等待優質項目刺激
截至2017年3月9日收盤，公司股價為42港元/股，對應24.2倍市盈率，以及1.66倍市淨率，股價自2016年12月23日的37.2港元/股，已有12.9%的漲幅。
因公司的特性，行業對比的企業，僅有廣深鐵路股份，市盈率及市淨率依然高於廣深鐵路，更何況24.16倍的PE與1.66倍的PB，放眼整個香港市場都不算太低。
綜合以上考慮，港鐵公司股價短期上行的壓力不小，關鍵在於優質新項目的獲取，可選擇耐心觀望。