又見“5·19” 今年科技股會咋走？

證券時報記者 鐘恬

1999年5月19日， A股市場開啟以科技股為龍頭的“5·19行情”， 即由科技股領頭啟動， 股市走出了一波淩厲的飆升走勢， 這波牛市長達兩年。

昨日又是5月19日， 由於有消息稱浪潮集團將在雄安設立運營總部， 浪潮軟體、浪潮資訊強勢漲停， 同時帶動A股市場上其他軟體股迎來久違的集體大漲。 美國、香港科技股今年表現強勁， 蘋果公司、阿裡巴巴與騰訊控股等股價屢創新高。

不過， 就在前一個交易日， 港股的科技股剛剛經歷了一場小型股災， 為今年行情留下一抹陰影。 到底今年科技股的行情在三地市場將會怎樣演繹，

還值得投資者關注嗎？

綜合各大機構的觀點， 大家普遍認為科技是全球下一輪經濟增長主要驅動力， 未來龍頭公司有望憑藉市場、資金、技術、人才優勢進一步整合資源、提升份額， 實現強者愈強。 其中， 美股科技股在硬體、內容和軟體領域均佔有先機， 值得長期關注；港股科技股走勢分化， 二三線科技股跌勢未完， 而騰訊控股等龍頭股仍具備獨特優勢；A股則要關注中長期有望成為全球細分市場龍頭的硬體公司及內容、軟體類公司。

三地科技股表現迥異

對於A股市場來說， “5·19”行情與科技股緊密相連。 1999年5月19日， 在席捲中國的網路科技股熱潮的帶動下， A股走出了一波淩厲的飆升走勢， 在不到兩個月的時間裡，

上證綜指從1100點之下開始， 最高見到1725點， 漲幅超過50%；次年春節後上證綜指仍不斷創出歷史新高， 並於2001年6月14日達到最高點2245.44點， 這波以科技股為龍頭的大牛市持續了兩年。 由於起始日為1999年5月19日， 因此此輪行情被稱為“5·19行情”， 期間湧現出了不少網路科技股新貴， 例如億安科技、海虹控股、四川湖山等， 股價都被炒到了一個非理性的高位。

與美國、香港科技股今年表現強勁相比， A股市場科技股總體表現並不突出， 出盡風頭的是以雄安新區概念股、一帶一路概念股為龍頭的炒地圖行情。 即便昨日A股市場上的軟體股迎來久違的集體大漲， 也是“雄安新區概念”的功勞。 昨日又是5月19日， 受浪潮集團將在雄安新區設立運營總部消息刺激，

浪潮軟體午後大幅拉升並封上漲停板， 浪潮資訊也同樣強勢漲停， 受此帶動， 常山股份、榕基軟體、寶信軟體等也大漲5%以上。

從今年漲幅來看， A股市場的科技股並無明顯亮點。 同花順統計顯示， 不計上市一年內的次新股， 電腦板塊的157檔股票中僅20只年漲幅收到為正， 年漲幅在10%以上的有11只。 其中海康威視受到北上資金追捧， 今年漲幅達到71.8%， 賽為智慧作為人工智慧龍頭股， 今年漲63.3%， 數字政通、大華股份、榮之聯和朗科科技的年內漲幅也在20%以上。 年跌幅在10%以上的科技股則有100只， *ST上普今年以來股價大跌53.9%， 中科創達的股價也接近腰斬， 跌幅達49.9%， 此外， *ST智慧、漢邦高科、新開普、高偉達的今年跌幅也都在40%以上。

與之相比， 今年美國、香港科技股持續獲得超額收益。

美股方面， 2017年以來， 納斯達克指數的漲幅遠超標普500指數， 主要是龍頭公司推動指數上漲， 蘋果、FACEBOOK、亞馬遜、微軟、Alphabet（穀歌母公司）均大幅上漲。 港股方面， 今年以來， 恒生指數漲幅已達14.4%， 同期恒生資訊科技指數漲幅達34.0%， 漲幅顯著超過恒生指數。 港股中的“股王”騰訊控股今年漲幅高達41.5%， 市值已高達25438億港元。 此外， 比亞迪電子、IGG等6只科技股今年漲幅翻番。 方正控股、新意網、恒芯中國、金山軟體、TCL通訊等今年漲幅也在30%以上。

不過， 就在5月18日， 港股的科技股剛剛經歷了一場小型股災， 為今年的科技股行情留下一抹陰影。 作為蘋果供應商的瑞聲科技， 今年以來股價節節攀升， 5月2日股價達到116.5港元的歷史新高， 今年漲幅曾一度超過65%。

但近日由於受到沽空機構高譚研究的做空狙擊， 質疑其誇大盈利， 瑞聲科技近期股價持續暴跌， 5月以來跌幅已接近30%， 5月18日當天大跌9.78%， 牽連港股的科技股跟隨暴跌， 其中科通芯城一度暴跌近三成， 收市跌幅收窄至6%；IGG也一度下瀉20%， 以13%報收。 據統計， 包括瑞聲科技、科通芯城、金山軟體在內的24只科技股， 當天單日市值總共蒸發了228億港元。

軟硬體龍頭

海外佈局受關注

對於今年科技股的行情在三地市場將會怎樣演繹， 中信證券認為， 未來龍頭公司有望憑藉市場、資金、技術、人才優勢進一步整合資源、提升份額， 實現強者愈強。

中信證券給出了科技股的中長期前瞻投資方向， 認為資料智慧方面， 海外科技巨頭將主導基礎層和技術層的發展， 而國內企業在應用層將獲得更佳的變現機會；汽車產業鏈創新方面，新能源為長期發展方向，智慧將成汽車核心競爭力，中國車企和創業型公司受益於資本力量和工程師紅利，有望在智慧化進程中承接更多全球分工。具備催化劑的領域還包括：一，智慧手機產業鏈微創新：雙攝像頭配套率持續提升、無線充電普及、OLED及其上游設備機會、CNC和陶瓷機殼及3D玻璃等；二是先進人機交互技術：AR/VR、3D體感、生物識別等相關技術更廣泛的應用。

其認為，美股科技股在硬體、內容和軟體領域均佔有先機，值得長期關注。海通證券認為，是盈利驅動美股科技股強勁表現，例如蘋果2017年一季度營業收入同比由負轉正為3.3%，歸母淨利潤同比增速也大幅上升；穀歌今年一季度營業收入同比增長22.2%，歸母淨利潤同比增速為29.0%，繼續維持高增長。

港股方面，業界普遍認為科技股的走勢將兩極分化，建議“抓大放小”。香港財經評論員認為，香港科技股的危機仍未解除，部分股票仍見沽壓，建議多觀察，不宜急於買入。有基金經理表示其旗下基金已經減持二、三線科技股，認為部分中小科技股的盈利難以支撐估值，走勢上有風險；騰訊控股、阿裡巴巴等大科技股由於盈利屢次超出預期，估值不貴，可長期看好。騰訊去年四季度營業收入同比增速為47.7%，較前值稍微回落，但依舊維持在高位，同期歸母淨利潤增速42.6%，較前值略微上升。

A股方面，中金公司認為，雖然電腦板塊動態市盈率下行，但整體的估值仍然相對較高，此外新股發行、大股東解禁等因素預計將持續對板塊的估值形成壓制，對於板塊行情繼續秉持稍偏中性的看法。建議佈局或關注以下方向：加速國際化佈局的國內軟硬體龍頭，行業景氣度向好的消費金融和協力廠商支付，自主可控、資訊安全、政府（公安）大資料，人工智慧（AI）行業以及不動產登記等。

而國內企業在應用層將獲得更佳的變現機會；汽車產業鏈創新方面，新能源為長期發展方向，智慧將成汽車核心競爭力，中國車企和創業型公司受益於資本力量和工程師紅利，有望在智慧化進程中承接更多全球分工。具備催化劑的領域還包括：一，智慧手機產業鏈微創新：雙攝像頭配套率持續提升、無線充電普及、OLED及其上游設備機會、CNC和陶瓷機殼及3D玻璃等；二是先進人機交互技術：AR/VR、3D體感、生物識別等相關技術更廣泛的應用。

其認為，美股科技股在硬體、內容和軟體領域均佔有先機，值得長期關注。海通證券認為，是盈利驅動美股科技股強勁表現，例如蘋果2017年一季度營業收入同比由負轉正為3.3%，歸母淨利潤同比增速也大幅上升；穀歌今年一季度營業收入同比增長22.2%，歸母淨利潤同比增速為29.0%，繼續維持高增長。

港股方面，業界普遍認為科技股的走勢將兩極分化，建議“抓大放小”。香港財經評論員認為，香港科技股的危機仍未解除，部分股票仍見沽壓，建議多觀察，不宜急於買入。有基金經理表示其旗下基金已經減持二、三線科技股，認為部分中小科技股的盈利難以支撐估值，走勢上有風險；騰訊控股、阿裡巴巴等大科技股由於盈利屢次超出預期，估值不貴，可長期看好。騰訊去年四季度營業收入同比增速為47.7%，較前值稍微回落，但依舊維持在高位，同期歸母淨利潤增速42.6%，較前值略微上升。

A股方面，中金公司認為，雖然電腦板塊動態市盈率下行，但整體的估值仍然相對較高，此外新股發行、大股東解禁等因素預計將持續對板塊的估值形成壓制，對於板塊行情繼續秉持稍偏中性的看法。建議佈局或關注以下方向：加速國際化佈局的國內軟硬體龍頭，行業景氣度向好的消費金融和協力廠商支付，自主可控、資訊安全、政府（公安）大資料，人工智慧（AI）行業以及不動產登記等。