一、全球財經要聞
【醫療服務】：印發支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見
【PPP】：PPP專案資產證券化將推出
【環保】：將抓緊出臺一批急需的環境品質標準和污染物排放標準
二、機構情報及市場機會前瞻
1、【五大機構情報】：社保基金；QFII
2、【市場機會前瞻】：智能環衛、北斗
三、今日機構、遊資最看好的股票
1、【機構遊資動向】：南國置業（002305）：華鑫上海宛平南路及華泰浙江分公司遊資封板， 兩機構席位賣2.36億
萬通智控（300643）：華鑫廣州廣州大道中及華泰上海澳門路遊資封板
2、【機構評級變動】：中際裝備(300308) 恒順醋業(600305)
一、全球財經要聞
【每日財經、證券要聞連連看】
【醫療服務】：印發支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見。
【深改組會議】：通過外商投資產業指導目錄， 要求按負面清單模式推進重點領域開放。
【中紀委】：銀監會主席助理楊家才涉嫌嚴重違紀， 目前正接受組織審查。
【PPP】：PPP項目資產證券化將推出。
【房地產】：發文重點檢查信託違規拿地業務， 房地產融資又一重要通道被收緊。
【場外衍生品】：在推進場外衍生品市場發展的同時應注重防範系統性風險。 以中央對手清算機制為抓手， 促進金融市場健康發展。
【環保】：將抓緊出臺一批急需的環境品質標準和污染物排放標準。
【住房公積金】：中央國家機關住房公積金出臺措施， 全力支持雄安新區建設。
【MSCI】：MSCI中國指數創新高，
【IPO審核】：廣州酒家集團股份有限公司、君禾泵業股份有限公司、中公高科養護科技股份有限公司、深圳市沃特新材料股份有限公司、浙江東尼電子股份有限公司、唐山三孚矽業股份有限公司、深圳市京泉華科技股份有限公司首發獲通過， 四川港通醫療設備集團股份有限公司首發未通過。
【投保基金】：上周（5.15-5.19）證券保證金淨流出15億元。
【“蘿蔔章”】：“蘿蔔章”事涉債券未出現減值跡象。
【民生證券】：3000億市值逼近質押警戒線， 單筆最多跌破警戒線47%。
【國際市場】
【美國白宮】：發佈總統特朗普完整的2018財年預算申請。
【美國財長】：希望在2017年完成稅改， 需要在10年期內實現平衡的美國預算。
【英國警方】：曼徹斯特爆炸案死亡人數升至22人，
【高盛】：原油市場面臨2018年稍晚再度供應過剩的風險。
【人機大戰巔峰對決第一局】：柯潔惜敗阿爾法狗。
【新股申購提醒】
『恒為科技』：5月24日在上交所進行申購， 申購代碼732496， 申購上限1萬股， 申購價格14.14元， 主營網路視覺化、基礎架構等。 。
【股指期貨】
期指成交持倉方面， IF1706成交17974手， 持倉33506手， 日增倉-698手；IH1706成交7269手， 持倉20693手， 日增倉736手；IC1706成交14652手， 持倉27249手， 日增倉134手。
期指升貼水方面， IF1706貼水22.19點， IH1706貼水17.40點， IC1706貼水48.88點。
外盤方面， 截止收盤， A50E05報10720.0點， 漲幅為1.23%；成交36.95萬手， 持倉61.27萬手。
【A股氣象預測】
綜合來看， 5月24日週三A股市氣象預期：多雲。
二、機構情報及市場機會前瞻
【五大機構情報】
【社保基金】：社保基金公佈的最新資料顯示， 在2016年國內股市大幅下跌的情況下， 社保基金投資收益總額313.18億元，
【機構：公募】：】市場研究中心根據資料統計顯示， 5月11日以來， 有309家上市公司接待了包括基金公司、證券公司、陽光私募、海外機構、保險公司等在內的多家機構調研。 從參與調研的機構家數來看， 5月11日以來， 匯川技術共計接待118家機構組團調研，
【QFII】：據資料統計顯示， 4月份以來截至5月16日， 共有566只個股現身大宗交易平臺， 累計成交量為52.26億股， 成交金額701.9億元。 其中， 備受市場關注的QFII席位也頻頻現身大宗交易平臺。 其中， 白馬股和金融股受到了QFII大本營的高度青睞， 在上述10家營業部買入金額排名靠前的個股中， 大部分為此類標的， 其中美的集團(000333)的買入金額為5.95億元， 位居第一。
【市場機會前瞻】
【醫療】：國務院辦公廳23日印發《關於支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見》， 提出要進一步激發醫療領域社會投資活力，調動社會辦醫積極性，支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務。力爭到2020年，社會力量辦醫能力明顯增強，醫療技術、服務品質、品牌美譽度顯著提高，打造一大批有較強服務競爭力的社會辦醫療機構，服務供給基本滿足國內需求，逐步形成多層次多樣化醫療服務新格局。
建議關注：愛爾眼科、馬應龍
【智慧環衛】：據媒體報導，雄安新區各縣鎮正積極展開垃圾分類和城鄉垃圾一體化處理工作，以新面貌、新環境迎接新區規劃。容城縣按照《推進城鄉垃圾一體化處理工作的實施方案》，將於6月啟動環衛服務招標，優選全國一流環衛服務公司，提供城鄉垃圾收集、分類、轉運等各環節服務。安新縣目前已選定45個重點村，按照“戶分類、村收集、生態處理、迴圈利用”的垃圾處理生態模式，將垃圾分類投放並分類轉運至處理場。今年4月，河北省副省長張古江在省委理論學習中心組學習會上發言稱，雄安新區將全面推行垃圾分類制度。
建議關注：龍馬環衛、啟迪桑德
【清潔能源】：據媒體報導，為了全面推進大氣污染防治工作，容城縣多措並舉，全力推進煤改氣、煤改電工程。近日，在河北省氣代煤電代煤工作調度會議上，河北省委常委、常務副省長袁桐利要求，堅決打好氣代煤電代煤攻堅戰，確保在取暖期之前完成今年目標。
建議關注：新奧股份、金鴻能源
【仿製藥】：日前，國家食品藥品監督管理總局官網發佈了《仿製藥品質和療效一致性評價研製現場核查指導原則》等4個指導原則，進一步規範仿製藥品質和療效一致性評價申請要求，內容包括藥學研究情況（處方與工藝研究、樣品試製、體外評價等）、生產現場（處方、生產工藝、生產條件、品質標準）、臨床試驗資料（生物等效性試驗和臨床有效性試驗資料）和有因檢查，確保一致性評價申請資料的真實性、一致性和資料可靠性。
建議關注：信立泰、恒瑞醫藥
【北斗】：第八屆中國衛星導航學術年會近日召開，中國衛星導航系統委員會主席王力在會上透露，當前，北斗系統已為亞太地區使用者提供穩定可靠的時空資訊服務，15顆衛星在軌穩定運行，5顆新一代北斗衛星已經完成在軌調試，即將入網工作。在此基礎上，今年將發射6-8顆衛星；2018-2020年，還將發射20多顆衛星，率先為“一帶一路”沿線國家提供基本服務，2020年將建成世界一流的全球衛星導航系統，形成全球服務能力。
建議關注：北斗星通、海格通信
三、今日機構、遊資最看好的股票
【機構遊資動向】
三暉電氣（002857）：一機構席位買入576萬
金牌廚櫃（603180）：一機構席位買入2349萬
回天新材（300041）：國君上海天山路及華鑫寧波滄海路遊資封板，兩機構席位賣2865萬
南國置業（002305）：華鑫上海宛平南路及華泰浙江分公司遊資封板，兩機構席位賣2.36億
萬通智控（300643）：華鑫廣州廣州大道中及華泰上海澳門路遊資封板
超頻三（300647）：光大佛山季華六路及中銀成都人民中路遊資封板
龍建股份（600853）：中信杭州四季路及國君上海天山路遊資封板
金石資源（603505）：海通麗水城東路及華寶上海東方路遊資封板
壽仙穀（603896）：東方證券桂林中山中路遊資封板
【機構評級變動】
序號名稱代碼日期機構評級評級變動評級機構15月23日000333美的集團買入首次東吳證券25月23日300043星輝娛樂買入維持廣證恒生35月23日300308中際裝備增持維持中泰證券45月23日002510天汽模買入維持國金證券55月23日002765藍黛傳動買入首次國金證券65月23日000636風華高科買入維持國海證券75月23日002078太陽紙業買入維持招商證券85月23日000418小天鵝A買入維持國金證券95月23日002451摩恩電氣買入維持招商證券105月23日002205國統股份增持維持中泰證券115月23日600884杉杉股份增持維持平安證券125月23日600418江淮汽車增持維持平安證券135月23日300003樂普醫療買入維持申萬宏源145月23日600305恒順醋業增持維持財富證券155月23日000333美的集團買入維持申萬宏源165月23日300294博雅生物買入維持西南證券175月23日600808馬鋼股份買入維持申萬宏源185月23日000703恒逸石化增持維持申萬宏源195月23日002462嘉事堂增持維持中投證券205月23日002196方正電機買入維持中投證券215月23日000050深天馬A買入維持中投證券225月23日300436廣生堂增持維持中投證券235月23日002438江蘇神通買入調高中泰證券【中際裝備(300308)】
事件：公司於2017年5月22日晚發佈公告，發行股份購買蘇州旭創並募集配套資金事項獲得證監會核准。核准公司發行不超過2.07億股用於購買標的資產，同時募集配套資金發行股票的數量不超過0.36億股，發行股份購買資產和募集配套資金發行價皆為13.55元/股。
光模組景氣度長期高企，高速光模組可謂“最耀眼的明星”。電信網路和數通網路是光模組的兩大主要應用領域。電信領域受益於流量的爆發增長以及5G前基礎設施的建設，依然有較強的升級和擴容需求；資料通信領域，雲計算資料中心產生大量的東西向流量，光模組的需求量翻倍。未來兩到三年，流量的爆發增長以及大型資料中心的擴張都將繼續，因而光模組的景氣度也有望長期高企。目前，新建的資料中心普遍採用40G/100G高速光模組，2017年更是被譽為100G光模組全面商用的元年。根據Infonetics預測，全球40G/100G光模組市場將由2016年的17.82億美元增長到2020年的34.60億美元，其中100G光模組增速最快，預計未來100G光模組的市場份額有望超過整體市場的50%。
蘇州旭創：矽谷資深專家創辦，兼具技術與市場優勢。蘇州旭創是由美國著名創投家、海歸博士發起創立的光通信企業，主要從事10G/25G/40G/100G等高速光模組的研發、設計和製造。通過專利許可及自主研發的方式，旭創獲得了高速光模組的生產能力，40G/100G光模組的銷售占比達78%，且主要應用於資料通信領域，和國內其他廠商相比具有明顯的優勢。由於未來兩年全球電信CAPEX預計小幅下滑，互聯網服務領域的資本支出將繼續保持兩位數的增長，資料通信市場的增長要明顯好於電信市場。而在數通市場，美國雲服務商仍然是100G高端產品的主要需求方，公司已成為穀歌、亞馬遜兩大雲計算巨頭的供應商，在海外市場方面的優勢同樣顯著。
立足數通領域，產品升級帶動傳輸和無線接入領域快速成長。公司在保持現有數通產品領先地位的同時，努力提升100G產品的市占率，並已著手開發200G/400G等更高端產品。在傳輸領域，伴隨著1G EPON/GPON向10G EPON/XGPON升級，旭創已經完成10G EPON ONU/OLT產品的開發工作，並有望在2017年形成批量供應。無線接入領域，旭創在2009年開始的3G時代便成功開發了6G 2km和10G 1.4km的方案，並在4G市場的10G 1.4km，10G 10km，10G 40km佔據了一定的市場地位。目前，旭創亦已制定了50G/100G/200G的產品和技術路線圖，並與國內外眾多知名客戶展開合作，在市場競爭中將佔據更有利的地位。
募投專案大幅增加光模組產能，盈利能力進一步提升。根據公司發佈的公告內容，2016年旭創的光模組產能約為215萬隻，募投項目建成後將總計增加530萬隻產能。目前，高速光模組，特別是100G光模組依然處於供不應求的狀態，若公司能對新增產能有效利用，將極大地增強公司的盈利能力。
盈利預測與投資建議：我們預計2017-2018年公司的備考淨利潤分別為3.20億元和4.90億元，對應的攤薄EPS分別為0.697元和1.066元。增發完成後公司總股本為4.59億股。考慮到公司在行業內的領先地位以及其較高的業績增速，我們給予公司2018年35xPE，目標市值171.5億元，對應目標價37.36元，維持“增持”評級。
風險提示：1）光模組需求不及預期的風險；2）募投專案實施風險。（.中.泰.證.券）
【恒順醋業(600305)】
事件：近期我們實地調研了恒順醋業股份有限公司，與公司高管就公司生產經營情況進行了溝通。
投資要點
仍是食醋行業一枝獨秀
根據對百強企業的監測資料，2016年調味品的增速為11%，2017年將會跌破10%以下，增速不高主要是因為整個經濟形勢不好，餐飲消費不景氣。
雖然行業整體形勢不樂觀，公司高達40%以上的毛利率仍能與其他調味品企業拉開明顯差距。從行業格局看，行業內仍然沒有能夠全面全國化的品牌，公司是目前中國最大的制醋企業，擁有覆蓋各地區的經銷網點60萬個，其主導產品食醋連續20年銷量全國領先。相較於醬油來說，食醋的保健功能還將賦予其巨大的增長空間。隨著產品結構升級和行業集中度提升，公司有望率先受益。公司的目標是十三五在原來的基礎上翻番，主營調味品超過20億。
提價對銷售的影響逐漸被消化
公司去年進行了包裝的更換，同時進行了價格調整，除了出廠價調整，還規範了二級市場經銷商零售價的調整。普通產品的調價於去年完成，高端產品和精品系列的調價剛結束。由於傳統消費者對新包裝和價格需要一個認知的過程，以及經銷商在提價以前增加庫存，公司的銷售受到了一定的影響，這也是今年一季度收入增速不快的原因。但隨著調價影響逐步被消化，公司的產品結構進一步提升，公司的收入和利潤將會迎來進一步提升。
提價的時候，給經銷商的庫存是不超過當月銷售的1.5倍，今年同樣也有指標，目前庫存比正常大約高出15%左右。
2017收入增速目標15%，利潤增速20%
公司對實現15%的收入增速以及20%的利潤增速充滿信心。一方面，去年產品提價的效應今年將會有所體現。另一方面，公司在進行管道的拓展，除傳統管道外，還將加強餐飲管道以及電商的運作，培育高端產品。
國企改革有望推進
近幾年鎮江主要領導換動太多，公司的國企改革未能及時推進。目前鎮江的領導班子基本穩定，省領導和市領導對公司推行混合所有制和經營層持股持支持態度。公司或考慮通過引入戰略合作夥伴等方式實現經營層和員工持股。一旦激勵機制形成，公司的經營效率將會加速提升。
盈利預測和投資評級
預計公司2017-2019年營業收入分別為16.5/ 18.84/ 21.57億元，歸母淨利潤分別為2.19/ 2.56/ 3.06億元，EPS分別為0.35/ 0.43/ 0.51億元。看好公司所在行業的增速回升以及公司龍頭地位，給予公司30-32XPE，6-12個月合理價格區間12.9-13.76元，維持對公司“推薦”評級。
主要風險提示
食品安全風險；國企改革進度不達預期。(.財.富.證.券)
提出要進一步激發醫療領域社會投資活力，調動社會辦醫積極性，支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務。力爭到2020年，社會力量辦醫能力明顯增強，醫療技術、服務品質、品牌美譽度顯著提高，打造一大批有較強服務競爭力的社會辦醫療機構，服務供給基本滿足國內需求，逐步形成多層次多樣化醫療服務新格局。建議關注：愛爾眼科、馬應龍
【智慧環衛】：據媒體報導，雄安新區各縣鎮正積極展開垃圾分類和城鄉垃圾一體化處理工作，以新面貌、新環境迎接新區規劃。容城縣按照《推進城鄉垃圾一體化處理工作的實施方案》，將於6月啟動環衛服務招標，優選全國一流環衛服務公司，提供城鄉垃圾收集、分類、轉運等各環節服務。安新縣目前已選定45個重點村，按照“戶分類、村收集、生態處理、迴圈利用”的垃圾處理生態模式，將垃圾分類投放並分類轉運至處理場。今年4月，河北省副省長張古江在省委理論學習中心組學習會上發言稱，雄安新區將全面推行垃圾分類制度。
建議關注：龍馬環衛、啟迪桑德
【清潔能源】：據媒體報導，為了全面推進大氣污染防治工作，容城縣多措並舉，全力推進煤改氣、煤改電工程。近日，在河北省氣代煤電代煤工作調度會議上，河北省委常委、常務副省長袁桐利要求，堅決打好氣代煤電代煤攻堅戰，確保在取暖期之前完成今年目標。
建議關注：新奧股份、金鴻能源
【仿製藥】：日前，國家食品藥品監督管理總局官網發佈了《仿製藥品質和療效一致性評價研製現場核查指導原則》等4個指導原則，進一步規範仿製藥品質和療效一致性評價申請要求，內容包括藥學研究情況（處方與工藝研究、樣品試製、體外評價等）、生產現場（處方、生產工藝、生產條件、品質標準）、臨床試驗資料（生物等效性試驗和臨床有效性試驗資料）和有因檢查，確保一致性評價申請資料的真實性、一致性和資料可靠性。
建議關注：信立泰、恒瑞醫藥
【北斗】：第八屆中國衛星導航學術年會近日召開，中國衛星導航系統委員會主席王力在會上透露，當前，北斗系統已為亞太地區使用者提供穩定可靠的時空資訊服務，15顆衛星在軌穩定運行，5顆新一代北斗衛星已經完成在軌調試，即將入網工作。在此基礎上，今年將發射6-8顆衛星；2018-2020年，還將發射20多顆衛星，率先為“一帶一路”沿線國家提供基本服務，2020年將建成世界一流的全球衛星導航系統，形成全球服務能力。
建議關注：北斗星通、海格通信
三、今日機構、遊資最看好的股票
【機構遊資動向】
三暉電氣（002857）：一機構席位買入576萬
金牌廚櫃（603180）：一機構席位買入2349萬
回天新材（300041）：國君上海天山路及華鑫寧波滄海路遊資封板，兩機構席位賣2865萬
南國置業（002305）：華鑫上海宛平南路及華泰浙江分公司遊資封板，兩機構席位賣2.36億
萬通智控（300643）：華鑫廣州廣州大道中及華泰上海澳門路遊資封板
超頻三（300647）：光大佛山季華六路及中銀成都人民中路遊資封板
龍建股份（600853）：中信杭州四季路及國君上海天山路遊資封板
金石資源（603505）：海通麗水城東路及華寶上海東方路遊資封板
壽仙穀（603896）：東方證券桂林中山中路遊資封板
【機構評級變動】
序號名稱代碼日期機構評級評級變動評級機構15月23日000333美的集團買入首次東吳證券25月23日300043星輝娛樂買入維持廣證恒生35月23日300308中際裝備增持維持中泰證券45月23日002510天汽模買入維持國金證券55月23日002765藍黛傳動買入首次國金證券65月23日000636風華高科買入維持國海證券75月23日002078太陽紙業買入維持招商證券85月23日000418小天鵝A買入維持國金證券95月23日002451摩恩電氣買入維持招商證券105月23日002205國統股份增持維持中泰證券115月23日600884杉杉股份增持維持平安證券125月23日600418江淮汽車增持維持平安證券135月23日300003樂普醫療買入維持申萬宏源145月23日600305恒順醋業增持維持財富證券155月23日000333美的集團買入維持申萬宏源165月23日300294博雅生物買入維持西南證券175月23日600808馬鋼股份買入維持申萬宏源185月23日000703恒逸石化增持維持申萬宏源195月23日002462嘉事堂增持維持中投證券205月23日002196方正電機買入維持中投證券215月23日000050深天馬A買入維持中投證券225月23日300436廣生堂增持維持中投證券235月23日002438江蘇神通買入調高中泰證券【中際裝備(300308)】
事件：公司於2017年5月22日晚發佈公告，發行股份購買蘇州旭創並募集配套資金事項獲得證監會核准。核准公司發行不超過2.07億股用於購買標的資產，同時募集配套資金發行股票的數量不超過0.36億股，發行股份購買資產和募集配套資金發行價皆為13.55元/股。
光模組景氣度長期高企，高速光模組可謂“最耀眼的明星”。電信網路和數通網路是光模組的兩大主要應用領域。電信領域受益於流量的爆發增長以及5G前基礎設施的建設，依然有較強的升級和擴容需求；資料通信領域，雲計算資料中心產生大量的東西向流量，光模組的需求量翻倍。未來兩到三年，流量的爆發增長以及大型資料中心的擴張都將繼續，因而光模組的景氣度也有望長期高企。目前，新建的資料中心普遍採用40G/100G高速光模組，2017年更是被譽為100G光模組全面商用的元年。根據Infonetics預測，全球40G/100G光模組市場將由2016年的17.82億美元增長到2020年的34.60億美元，其中100G光模組增速最快，預計未來100G光模組的市場份額有望超過整體市場的50%。
蘇州旭創：矽谷資深專家創辦，兼具技術與市場優勢。蘇州旭創是由美國著名創投家、海歸博士發起創立的光通信企業，主要從事10G/25G/40G/100G等高速光模組的研發、設計和製造。通過專利許可及自主研發的方式，旭創獲得了高速光模組的生產能力，40G/100G光模組的銷售占比達78%，且主要應用於資料通信領域，和國內其他廠商相比具有明顯的優勢。由於未來兩年全球電信CAPEX預計小幅下滑，互聯網服務領域的資本支出將繼續保持兩位數的增長，資料通信市場的增長要明顯好於電信市場。而在數通市場，美國雲服務商仍然是100G高端產品的主要需求方，公司已成為穀歌、亞馬遜兩大雲計算巨頭的供應商，在海外市場方面的優勢同樣顯著。
立足數通領域，產品升級帶動傳輸和無線接入領域快速成長。公司在保持現有數通產品領先地位的同時，努力提升100G產品的市占率，並已著手開發200G/400G等更高端產品。在傳輸領域，伴隨著1G EPON/GPON向10G EPON/XGPON升級，旭創已經完成10G EPON ONU/OLT產品的開發工作，並有望在2017年形成批量供應。無線接入領域，旭創在2009年開始的3G時代便成功開發了6G 2km和10G 1.4km的方案，並在4G市場的10G 1.4km，10G 10km，10G 40km佔據了一定的市場地位。目前，旭創亦已制定了50G/100G/200G的產品和技術路線圖，並與國內外眾多知名客戶展開合作，在市場競爭中將佔據更有利的地位。
募投專案大幅增加光模組產能，盈利能力進一步提升。根據公司發佈的公告內容，2016年旭創的光模組產能約為215萬隻，募投項目建成後將總計增加530萬隻產能。目前，高速光模組，特別是100G光模組依然處於供不應求的狀態，若公司能對新增產能有效利用，將極大地增強公司的盈利能力。
盈利預測與投資建議：我們預計2017-2018年公司的備考淨利潤分別為3.20億元和4.90億元，對應的攤薄EPS分別為0.697元和1.066元。增發完成後公司總股本為4.59億股。考慮到公司在行業內的領先地位以及其較高的業績增速，我們給予公司2018年35xPE，目標市值171.5億元，對應目標價37.36元，維持“增持”評級。
風險提示：1）光模組需求不及預期的風險；2）募投專案實施風險。（.中.泰.證.券）
【恒順醋業(600305)】
事件：近期我們實地調研了恒順醋業股份有限公司，與公司高管就公司生產經營情況進行了溝通。
投資要點
仍是食醋行業一枝獨秀
根據對百強企業的監測資料，2016年調味品的增速為11%，2017年將會跌破10%以下，增速不高主要是因為整個經濟形勢不好，餐飲消費不景氣。
雖然行業整體形勢不樂觀，公司高達40%以上的毛利率仍能與其他調味品企業拉開明顯差距。從行業格局看，行業內仍然沒有能夠全面全國化的品牌，公司是目前中國最大的制醋企業，擁有覆蓋各地區的經銷網點60萬個，其主導產品食醋連續20年銷量全國領先。相較於醬油來說，食醋的保健功能還將賦予其巨大的增長空間。隨著產品結構升級和行業集中度提升，公司有望率先受益。公司的目標是十三五在原來的基礎上翻番，主營調味品超過20億。
提價對銷售的影響逐漸被消化
公司去年進行了包裝的更換，同時進行了價格調整，除了出廠價調整，還規範了二級市場經銷商零售價的調整。普通產品的調價於去年完成，高端產品和精品系列的調價剛結束。由於傳統消費者對新包裝和價格需要一個認知的過程，以及經銷商在提價以前增加庫存，公司的銷售受到了一定的影響，這也是今年一季度收入增速不快的原因。但隨著調價影響逐步被消化，公司的產品結構進一步提升，公司的收入和利潤將會迎來進一步提升。
提價的時候，給經銷商的庫存是不超過當月銷售的1.5倍，今年同樣也有指標，目前庫存比正常大約高出15%左右。
2017收入增速目標15%，利潤增速20%
公司對實現15%的收入增速以及20%的利潤增速充滿信心。一方面，去年產品提價的效應今年將會有所體現。另一方面，公司在進行管道的拓展，除傳統管道外，還將加強餐飲管道以及電商的運作，培育高端產品。
國企改革有望推進
近幾年鎮江主要領導換動太多，公司的國企改革未能及時推進。目前鎮江的領導班子基本穩定，省領導和市領導對公司推行混合所有制和經營層持股持支持態度。公司或考慮通過引入戰略合作夥伴等方式實現經營層和員工持股。一旦激勵機制形成，公司的經營效率將會加速提升。
盈利預測和投資評級
預計公司2017-2019年營業收入分別為16.5/ 18.84/ 21.57億元，歸母淨利潤分別為2.19/ 2.56/ 3.06億元，EPS分別為0.35/ 0.43/ 0.51億元。看好公司所在行業的增速回升以及公司龍頭地位，給予公司30-32XPE，6-12個月合理價格區間12.9-13.76元，維持對公司“推薦”評級。
主要風險提示
食品安全風險；國企改革進度不達預期。(.財.富.證.券)