收購方案通過核准,旭創將成為主要業績來源
2017年5月22日晚,中際裝備收購蘇州旭創100%股權方案獲證監會核准。 蘇州旭創就業績補償期2016年、2017年及2018年內扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤做出承諾,分別不低於1.73億元、2.16億元、2.79億元,將大大增強上市公司盈利能力,並成為主要業績來源。
旭創擁有100G光模組量產能力,國內稀缺標的
蘇州旭創以高速光模組為主,100G/40G系列為主打產品,並在2016年擁有大批量生產能力,國內唯一。 公司創始團隊將矽谷領先技術和管理經驗帶回國,產品和團隊擁有稀缺性。 同時,公司為Google、華為、中興、Amazon等行業巨頭供貨,樹立行業標杆,品牌效應將逐步凸顯。
海外大型資料中心建設+國內通信網路擴容帶來市場強勁需求
全球流量激增帶來大型資料中心大規模建設,同時完成40G向100G系統的升級,帶來高速光模組複合增速45%的強勁需求。 與此同時,全球包括中國固網傳輸網、都會區網路在接入網流量刺激下面臨升級擴容需求,市場空間巨大。 此外FTTH將從1G向10G升級,5G時代PON網路將從10G向25G升級,都將帶動大量高速光模組應用需求。
公司已全方位做好準備,享受高速光模組需求爆發紅利
技術上,公司10G/40G已成熟,並已經開始200G/400G光模組的開發,10G EPON/XGPON、25G/50G/100G無線產品均在儲備之中;產能上,此次收購擬募集配套資金不超過5億元,用於光模組研發及生產線建設專案、光模組自動化生產線改造專案,3年建成後產能將達到現有的2.5倍左右,充分滿足下游訂單需求。
看好公司在光通信產業升級中的長期發展能力,首次給予“增持”評級
公司管理層、技術、市場、品牌在國內甚至國際上都具有較強的競爭力,有望在光通信產業升級大潮中充分享受技術紅利。 預計旭創2017-2019年備考淨利潤為3.6/5.2/7.2億元,對應43/30/22/倍估值(暫未將相關業績納入文中合併報表),首次覆蓋,給予“增持”評級。