廣發證券——鐵礦石專題報告之六：海南礦業，產能擴建、技術升級助業績改善，多元拓展促轉型升級

一、海南礦業:國內規模較大的鐵礦石生產商,多元拓展助力穩步發展。

海南礦業自2007年成立以來,一直專注于鐵礦石開採、加工與銷售業務。 公司鐵礦石產品包括塊礦、粉礦和鐵精粉,海南礦業擁有海南石碌礦多金屬礦區,礦產資源豐富,以富鐵礦石儲量大、品位高而著稱,被譽為“亞洲第一富鐵礦”。 公司累計探明鐵礦石總儲量有4.75億噸,鐵礦石平均品位49.15%。 截止至2016年底,海南石碌礦保有工業鐵礦石資源儲量2.68億噸,平均TFe品位46.68%;保有低品位鐵礦石資源儲量0.37億噸,平均TFe品位25.90%。 截止到2016年底,公司生產規模為年采剝總量1200萬噸,原鐵礦石720萬噸,成品鐵礦石435.5萬噸。

由於具有高矽、低鋁、低磷、呈酸性等特質,公司生產的鐵礦石產品成為合理搭配高爐爐料結構的首選酸性配料;產品直接或通過貿易商銷往武鋼、天津鐵廠、寶鋼、首鋼等國內多家鋼鐵企業。

除了生產鐵礦石外,公司還能生產少量鈷、銅產品,其年設計生產能力為:電解鈷及鈷鹽(氧化鈷)300噸/年(折合金屬量);電解銅900噸/年;硫酸49323噸/年;碳酸鎳248噸/年;氟化鋁1.4萬噸/年;氟鋁酸鈉1萬噸/年。

公司於2014年上市,以10.34元/股的價格上市募集17.6億資金用於新建選礦廠項目及二期擴建專案、石碌礦區鐵多金屬礦整裝勘查專案、鐵、鈷、銅工程技術研究中心以及補充流動資金。 截至目前,新建二期選礦廠擴建專案處於暫停狀態;石碌礦區鐵多金屬礦整裝勘查專案和鐵鈷銅工程技術研究中心處在持續推進的過程中。

2017年2月,公司以10.14元/股的發行價格實際非公開發行人民幣普通股0.88億股,募集資金總額合計人民幣8.93億元;本次非公開發行股票募集的不超過11.89億資金主要用於海南石碌鐵礦地采及相關配套工程、資源類大宗商品供應鏈綜合服務專案以及補充流動資金,未來公司將呈現多元化發展態勢。

二、核心競爭力:礦石資源品位高,產能擴建釋放產量,工藝技術持續升級。

公司目前在鐵礦石生產上具備三大優勢:1、鐵礦資源豐富,鐵礦石品位較高。 公司鐵礦以富礦為主,儲量高達4億噸。 2、產能擴建不斷釋放產量,技術升級提升效率。 跳汰生產線建成投產將有效提升公司的技術水準。

3、公司鐵礦產品質地獨特,具有高矽、低鋁、低磷、呈酸性等性質。 產品以塊礦為主,生產成本相對國內礦企較低。

三、多元拓展:定增涉足配礦業務,搭建資源類大宗商品電商交易平臺。

公司通過定增募集資金8.93億元積極佈局配礦和電商業務,未來將涉足混合配礦及大宗電商業務搶佔市場先機。 鐵礦石配礦市場方興未艾,未來發展一片藍海。 隨著我國電商業務的快速發展,資源類大宗商品電商交易平臺潛力相對較大。 公司未來將建立配礦與物流中心,搭建電商平臺,創新業務模式。