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車企研報|上汽集團:SUV新車加速推出 自主 合資均發力

5月24日, 在各機構陸續發佈的汽車行業上市公司企業研報中, 文鳳汽車做了以下摘錄:

上汽集團:SUV新車加速推出, 自主.合資均發力

上汽集團(600104.SH)作為自主龍頭企業, 隨著汽車產業逐步成熟, 行業龍頭的規模優勢開始顯現, 集中度有望進一步提升;上汽集團的主要利潤來自於與大眾、通用的合資, 而中國作為兩家大眾、通用的重要市場, 將在新車投入上持續發力, 盈利能力有望進一步改善;SUV仍然是增速較快的領域, 上汽自主和合資推出多款SUV新車, 產銷增速有較好的保障。

上汽大眾:新車推出, 銷量有望穩健增長, 上汽大眾利潤占比大, 單車利潤高;新品週期密集、結構優異, 推出多款SUV(科迪亞克、途觀L、途昂)直擊高彈性市場板塊。 中國作為大眾的重要市場, 新車導入有望迎來穩健增長期。

上汽通用:凱迪拉克國產, 產品盈利能力改善:上汽通用銷量高, 但單車盈利薄弱,

隨著公司子品牌銷量重心逐步由中低端雪佛蘭轉移至高端凱迪拉克(XT5、CT6等), 高端產品占比提升, 單車盈利改善, 有望進入量利雙升通道。

投資建議:龍頭優勢明顯, 合資SUV全新車型投入加大, 預計公司17/18/19年EPS分別為3.25/3.47/3.86元, 目前股價對應PE分別為8.41/7.47/7.07倍, 給予合理估值35.70元, 維持“買入”評級。 (國信證券)

江淮汽車:江淮大眾合作落定, 展露新能源乘用車龍頭面貌

江淮汽車(600418.SH)於5月22日晚發佈公告:與大眾中國合資生產純電動乘用車項目獲國家發改委核准。 專案單位暫定名為江淮大眾汽車有限公司, 總投資50.6億元, 資本金20.0億元, 雙方各出資50%, 合資期限25年。

公司與蔚來汽車的戰略合作意在:

1)擁抱互聯網、實現傳統製造業與互聯網行業融合發展;

2)提升公司新能源車整體製造工藝水準。

投資建議:看好公司未來業務轉好, 新產品(瑞風S7及三款自主新能源純電動轎車)的推出將對市場需求形成一輪衝擊, 尤其瑞風S7為公司未來上量重點車型;商用車預計同比維持增長。 戰略層面, 公司“聯姻大眾+牽手蔚來”,

新能源方面的多元化合作為長期業績賦予彈性;16年45億元定增落地資金儲備充足, 且股權激勵專案提供安全邊際。 預計公司17-19的EPS為0.71元、0.79元以及0.97元, 對應的PE為14、13以及10倍。 給予公司6個月目標價14.3元, 維持“買入”評級。 (天風證券)

本摘要僅供投資者參考, 不構成任何投資建議

編輯:得得

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