中信證券在最新發佈的研究報告中指出， 在外需環境、製造業投資等不斷改善的背景下， 中國經濟的內生動能在不斷修復， 下半年中國經濟並不悲觀， 宏觀政策應更加注重“穩”與“防”的平衡。
中信證券預計， 下半年貨幣政策維持中性， 監管趨向溫和， 財政基調仍然積極， 但力度會趨弱。
《報告》顯示， 未來有兩大因素造成經濟有短期下行壓力。 一方面， 房地產限購政策逐漸加碼， 房地產銷售和投資增速料將在二至四季度回落， 房地產相關消費也將受到拖累；另外， 第二至四季度基數顯著高於一季度， 基數的升高給經濟帶來下行壓力。
一季度國內生產總值（GDP）同比增長6.9%， 創下2015年第四季度以來新高， 也超過了市場的預期。 中信證券預測， 二至四季度GDP增速分別為6.7%、6.6%和6.6%， 呈逐漸下降的趨勢。
不過， 報告指出， 新一輪的“區域經濟振興＋改革＋對外開放”的宏觀政策框架逐漸浮出水面， 不僅對短期需求有拉動， 而且會提振長期潛在經濟增速， 這些將在一定程度上對沖經濟下行的壓力。
消費方面， 2016年中國消費品零售總額累計增速一直處在10%-11%的區間內， 汽車消費稅收優惠政策和房地產相關領域一直作為消費增長的主要支撐。 不過， 由於去年較高基數和今年優惠政策力度有所減弱， 汽車銷量增長在最近出現了明顯放緩。
中信證券認為， 汽車消費會成為全年的主要拖累，
通脹方面， 今年1月份， 由於春節錯位和翹尾因素的影響， 消費品價格指數（CPI）同比上漲2.5%， 達到2014年以來的最高值。 此後隨著食品價格連續兩個月出現嚴重通縮， 拖累整體CPI分別僅為0.8%和0.9%。 4月食品價格稍有回暖， 但通縮態勢未改。
中信證券預計， 未來兩個月食品價格可能繼續回暖， 但下半年隨著去年同期豬價、菜價基數漸高， 或帶動食品同比有所收窄。 全年CPI或為1.7%， 下半年的高點出現在8月， 或為2.2%。
房地產方面， 中信證券認為下半年中國房地產週期處於下行週期， 但是由於房地產庫存有所下降， 購房剛性需求仍然處於峰值， 因此下行週期會比較平穩，
政策方面， 中信證券認為， 下半年中國的貨幣政策仍然會維持中性偏緊的態勢， 通過公開市場操作和MLF等工具維護資金面的鬆緊適度， 為金融去杠杆創造合理的貨幣空間。
財政政策方面， 財政基調將仍然積極， 但力度會逐漸趨弱。 這從中國高層最近的公開表態也可以清楚的看到。 5月4日， 財政部、國家發展改革委、中國司法部、中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會等六部委近日聯合發文《關於進一步規範地方政府舉債融資行為的通知》， 規範地方政府舉債融資行為。
中信證券表示， 由於2017年穩增長的壓力仍然存在， 因此預期下半年財政政策的目標將由“穩增長”轉變為“穩增長＋防風險”並重。