公司簡介
公司成立於 1993 年， 於 2003 年在上交易所上市。 公司主營業務涵蓋光通信和電力電纜兩大行業， 能同時在光通信、電力電纜兩大領域為客戶提供系統解決方案，
新興業務佈局為公司未來發展提供動力
1、2015 年收購電信國脈 41%股權， 2016 年 2 月又收購其 10.9%股權； 2015 年 12 月收購福州萬山 51%股權。 由傳統的生產經營模式向通信、電力工程設計施工總承包（EPC）模式轉型， 2015年， 公司與印尼 Voksel 公司、南非 Aberdare 公司簽訂收購協定。 2016 年1月， 公司完成對 Voksel 公司 30.08%的收購。 同時公司積極推進 Aberdare 收購工作， 通過了歐洲反壟斷調查。
2、積極參與一帶一路建設， 重點推進巴基斯坦、哈薩克、印尼、衣索比亞、委內瑞拉等一路一帶重點工程項目。
3、2015 年 12 月， 公司先以 8000 萬增資優網科技獲得其20%股權， 再以 1.24 億收購 31%股權， 交易後合計持有優網科技 51%股權。 優網科技是國內領先的大資料分析和應用服務提供者， 在精准行銷、網路安全、大資料平臺建設等方面擁有領先的技術和廣泛的市場應用。
4、2016 年 10 月對 4 月的非公開發行股票方案中募集資金金額進行調整。
“寬頻中國”推動公司業務高速發展
公司營收增速隨電信投資呈現週期性變動： 2011-2014 年我國光纖市場總需求分別為 1.07、 1.25、 1.36 及 1.41 億芯公里， 2011 年、 2012 年保持兩位數的增長， 2013、 2014增長率略有下滑。 2015 年起， 在“寬頻中國”戰略推動下， 以中國移動為代表的電信運營商對光纖需求量大幅提高， 中國光電網預計 2016 年國內光纖光纜市場總需求將達到2.2 億芯公里， 同比增長 18.9%。 今年兩會政府提出加速農村基礎設施建設步伐， 將為公司未來發展注入一劑強心劑。
公司利潤率持續增長， 成本控制出色
2016 年， 公司光通信產業盈利能力持續提升， 光器件、海纜、 新能源汽車線纜、特高壓輸電產品等前期培育業務成為新的盈利增長點；國際化進程取得顯著進展， 來自海外收入大幅增長， 公司 2015年國內業務收入占比約 93%， 同比增長28.54%， 目前國外業務處於體量小增速快階段， 2014、 2015 年增速分達到 61.08%、 44.38%， 高於國內增速。
公司產業升級與工廠智慧化帶動產品的附加值進一步提高， 公司成本管控能力進一步加強， 2016 年前三季度， 公司實現毛利率 22.49%， 同比去年同期提高 2.6 個百分點， 實現銷售淨利率 9.0%， 同比去年同期提高 4.1 個百分點。 公司預計 2016 年度實現歸屬淨利潤為 126,019.49 萬元至 154,660.28 萬元， 同比增長 120%至 170%。
行業景氣度提升，
得益於光通信行業景氣度的上升， 公司光纖光纜業務發展迅速。 光纖價格上漲後， 各企業蜂擁而至擴大光棒產能， 即便如此， 未來3-5年光棒依然存在產能缺口。 公司具備完整“棒-纖-纜”產業鏈， 並且是國內唯一擁有自主智慧財產權光棒技術的公司， 2017年預計將光棒產能從1500噸擴產至1800噸，同時將在2018年完成光棒技改，屆時將優化20%左右的成本。
海底光電複合纜擴能
海纜包括海底光纜和海底電纜。 根據中國行業研究網報告， 2015 年中國各類海底電纜的市場容量可達 20000 公里，其中島嶼供電、海底資源開發和海上風電開發等是海纜市場上的主力工程。 預計到 2020 年，各類海底電纜的市場容量可達 30000 多公里，市場總容量大約 350 億元，而目前海底電纜實際銷售總額 100 億元左右，未來五年複合增速近 30%。
海底光纜主要用於長距離通信網， 主要用於遠距離島嶼之間、島嶼與大陸之間、跨海軍事設施之間的通信聯絡及資料傳輸等重要用途。目前公司是國內高壓、大截面的光電複合海纜的重要生產企業之一。由國家電網主導、公司參與研製的 500kV大截面、大長度海底電纜即將進入檢測階段，項目成功後將為公司參與全球能源互聯網建設打下堅實的技術基礎。
未來盈利預測
短期看，光纖光纜行業仍然受制於上游光棒產能限制，供需缺口仍然在10%以上。同時，公司海纜，特種導線以及海纜業務同步拓展，超期快速增長。中長期觀察，公司積極戰略轉型創新型“服務型”平臺，佈局大資料及量子通信，同時借力“一帶一路”政策加速海外業務訂單落地。我們預期公司16年淨利潤157.85%增長，17年接近107.5%增長，16-18淨利潤為14.76億元，30.65億元，39.37億元，EPS為1.19元，2.44元，3.13元，重申“買入”評級。
財神溫馨提示：關注個股僅僅意味著分析師認可該股票價值，不作為買賣依據，僅供參考！股市有風險，投資需謹慎！
2017年預計將光棒產能從1500噸擴產至1800噸，同時將在2018年完成光棒技改，屆時將優化20%左右的成本。海底光電複合纜擴能
海纜包括海底光纜和海底電纜。 根據中國行業研究網報告， 2015 年中國各類海底電纜的市場容量可達 20000 公里，其中島嶼供電、海底資源開發和海上風電開發等是海纜市場上的主力工程。 預計到 2020 年，各類海底電纜的市場容量可達 30000 多公里，市場總容量大約 350 億元，而目前海底電纜實際銷售總額 100 億元左右，未來五年複合增速近 30%。
海底光纜主要用於長距離通信網， 主要用於遠距離島嶼之間、島嶼與大陸之間、跨海軍事設施之間的通信聯絡及資料傳輸等重要用途。目前公司是國內高壓、大截面的光電複合海纜的重要生產企業之一。由國家電網主導、公司參與研製的 500kV大截面、大長度海底電纜即將進入檢測階段，項目成功後將為公司參與全球能源互聯網建設打下堅實的技術基礎。
未來盈利預測
短期看，光纖光纜行業仍然受制於上游光棒產能限制，供需缺口仍然在10%以上。同時，公司海纜，特種導線以及海纜業務同步拓展，超期快速增長。中長期觀察，公司積極戰略轉型創新型“服務型”平臺，佈局大資料及量子通信，同時借力“一帶一路”政策加速海外業務訂單落地。我們預期公司16年淨利潤157.85%增長，17年接近107.5%增長，16-18淨利潤為14.76億元，30.65億元，39.37億元，EPS為1.19元，2.44元，3.13元，重申“買入”評級。
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