第一部分 要聞回顧及行情展望
本周原糖下跌。 5月26日， ICE原糖7月收盤價為15.04美分/磅， 較5月19日下跌1.38美分/磅， 跌幅8.4%。 5月26日， 倫敦白糖8月收盤價為438.3美元/噸，
本周原糖期貨週一升至四周高位， 因主要種植國巴西最近降雨， 令收割推遲， 引發對近期合約的買盤。 之後連續三日下跌， 因巴西未來天氣狀況改善， 鞏固供應充足的預期， 以及技術阻力和雷亞爾下跌， 重壓原糖。 中國的進口保障措施或將讓巴西食糖出口量一年減少80萬噸， 巴西一方要求就該措施進行磋商。 另外油價下跌， 乙醇價格優勢開始減弱。 印度方面， 週三高盛下調糖價預估， 主要原因是預期新榨季印度供應大於預期。 但目前印度糖廠仍欠蔗款， 近兩年糖價預期（16-17美分）低於成本， 市場處於對其實施表示懷疑。
天氣與供應：巴西:本周巴西甘蔗主產區聖保羅州有中到大雨， 降雨偏多， 不利於甘蔗壓榨。 預計下周巴西甘蔗主產區聖保羅州多小雨天氣， 雨量不大， 或對甘蔗壓榨影響不大。
印度:本周印度主產區馬邦和北方邦持續高溫少雨天氣， 卡邦有少量降雨， 對甘蔗暫無太大影響。 預計下周印度主產區馬邦和北方邦持續高溫少雨天氣， 卡邦降雨偏多， 由於甘蔗壓榨已經接近尾聲， 對甘蔗生產暫無太大影響。
泰國:本周泰國泰國大部分地區將出現大雨天氣， 對甘蔗生產無太大影響。 受低氣壓影響， 預計下周泰國整體降雨偏多，
本周鄭糖下跌。 5月26日， 鄭糖主力SR1709收盤價為6645元/噸， 較5月19日下跌89元/噸， 跌幅1.32%。 本周進口保障結果明朗， 鄭糖週一大幅下跌， 後維持低位震盪。 現貨價格持穩， 成交一般。 消息面， 自從進口保障政策出臺後， 鄭糖持續回落。 主要原因， 國內消費旺季遲遲不來， 現貨市場需求仍然寡淡， 待消費啟動， 後期勢必會拉動價格。 實施保障措施之後， 內外價差進一步拉大， 增強了全球供應向國內湧入的動力。 據分析構消息， 目前向國內走私管道已經轉向臺灣， 預計仍將有大量進口進入國內。 國內對走私的打擊力度及效果將直接影響國內食糖市場。 伴隨內外價差不斷走闊， 國內關稅影響以及進口管控後， 國儲再度加工情況或成為後期走勢關鍵。
天氣與供應：本周廣東、廣西仍有少量降雨過程， 雲南天氣良好， 對甘蔗生長有利。 預計下周廣西多雲天氣為主， 廣東和雲南多陳雨天氣， 總體氣象良好， 對甘蔗生長有利。
第二部分 國內外期貨行情監測
1. 國外期貨行情監測
本周原糖下跌。 5月26日， ICE原糖7月收盤價為15.04美分/磅， 較5月19日下跌1.38美分/磅， 跌幅8.4%。 5月26日， 倫敦白糖8月收盤價為438.3美元/噸， 較5月19日下跌26.5美元/噸， 跌幅5.7%。
5月26日， 倫敦8月白糖合約較ICE7月原糖合約升水為106.70美元， 較5月19日擴大5.82美元。
1. 國內期貨行情監測
2.1 鄭糖
本周鄭糖下跌。 5月26日， 鄭糖主力SR1709收盤價為6645元/噸， 較5月19日下跌89元/噸，跌幅1.32%。具體行情如下表所示：
2.2 電子盤
5月26日，柳州電子盤主力合約S17093較5月19日下跌55元/噸至6748元/噸，遠月合約S18013較5月19日下跌25元/噸至6820元/噸。5月26日，主力合約1709較5月19日下跌49元/噸至6630元/噸，遠月合約1802較5月19日下跌13元/噸至6695元/噸。
第三部分 套利機會分析
1.概覽-內外價差：
下表對套利機會進行了即時監測：
基差套利：5月26日，國內白糖基差（廣西現貨-鄭糖主力）為165元/噸，較5月19日擴大119元/噸。
國內跨期套利：5月26日，鄭糖SR1801-SR1709合約價差125元/噸，較5月19日擴大45元/噸。
國外跨期套利：5月26日，ICE10月-ICE7月合約價差0.33美分/磅，較5月19日擴大0.14美分/磅。
國外跨市套利：5月25日，配額內進口巴西糖進口精煉成本約4113元/噸，利潤空間2652元/噸，較5月19日擴大190元/噸; 配額外進口巴西糖進口精煉成本約6695元/噸，利潤空間70元/噸，較5月19日縮小1214元/噸。
跨市套利：5月26日，鄭糖主力連續與ICE5月原糖合約價差達4367元/噸，較5月19日縮小12元/噸。
第四部分 現貨價格
1. 國內食糖現貨價格
1.1主產區現貨價格
本周廣西現貨報價有升有降。5月26日，南寧：中間商新糖報價6810元/噸，較5月19日報價上調30元/噸；柳州：中間商新糖報價6760元/噸，較5月19日下調10元/噸。
本周廣東現貨報價不變。5月26日，廣東：廣州新糖報價7040元/噸，較5月19日報價持平；湛江制糖集團報價6680元/噸，較5月19日報價持平。
本周雲南現貨報價下調。5月26日，雲南：昆明報價6530元/噸，較5月19日報價下調15元/噸；祥雲新糖報價6465元/噸，較5月19日報價下調10元/噸；大理報價6465元/噸，較5月19日報價下調10元/噸。
2017年5月26日，我國白砂糖主產區均價為6748元/噸，較5月19日下跌8元/噸。
5月26日，山東日照加工糖報價6880元/噸，較5月19日報價下調20元/噸。
1.2主銷區現貨價格
2017年5月26日，我國白砂糖主銷區均價為6933元/噸，較5月19日下跌4元/噸。
作者：夏洛莉
較5月19日下跌89元/噸，跌幅1.32%。具體行情如下表所示：
2.2 電子盤
5月26日，柳州電子盤主力合約S17093較5月19日下跌55元/噸至6748元/噸，遠月合約S18013較5月19日下跌25元/噸至6820元/噸。5月26日，主力合約1709較5月19日下跌49元/噸至6630元/噸，遠月合約1802較5月19日下跌13元/噸至6695元/噸。
第三部分 套利機會分析
1.概覽-內外價差：
下表對套利機會進行了即時監測：
基差套利：5月26日，國內白糖基差（廣西現貨-鄭糖主力）為165元/噸，較5月19日擴大119元/噸。
國內跨期套利：5月26日，鄭糖SR1801-SR1709合約價差125元/噸，較5月19日擴大45元/噸。
國外跨期套利：5月26日，ICE10月-ICE7月合約價差0.33美分/磅，較5月19日擴大0.14美分/磅。
國外跨市套利：5月25日，配額內進口巴西糖進口精煉成本約4113元/噸，利潤空間2652元/噸，較5月19日擴大190元/噸; 配額外進口巴西糖進口精煉成本約6695元/噸，利潤空間70元/噸，較5月19日縮小1214元/噸。
跨市套利：5月26日，鄭糖主力連續與ICE5月原糖合約價差達4367元/噸，較5月19日縮小12元/噸。
第四部分 現貨價格
1. 國內食糖現貨價格
1.1主產區現貨價格
本周廣西現貨報價有升有降。5月26日，南寧：中間商新糖報價6810元/噸，較5月19日報價上調30元/噸；柳州：中間商新糖報價6760元/噸，較5月19日下調10元/噸。
本周廣東現貨報價不變。5月26日，廣東：廣州新糖報價7040元/噸，較5月19日報價持平；湛江制糖集團報價6680元/噸，較5月19日報價持平。
本周雲南現貨報價下調。5月26日，雲南：昆明報價6530元/噸，較5月19日報價下調15元/噸；祥雲新糖報價6465元/噸，較5月19日報價下調10元/噸；大理報價6465元/噸，較5月19日報價下調10元/噸。
2017年5月26日，我國白砂糖主產區均價為6748元/噸，較5月19日下跌8元/噸。
5月26日，山東日照加工糖報價6880元/噸，較5月19日報價下調20元/噸。
1.2主銷區現貨價格
2017年5月26日，我國白砂糖主銷區均價為6933元/噸，較5月19日下跌4元/噸。
作者：夏洛莉