本周重要事件:2017版光伏“領跑者”基地要求徵求意見稿正式發佈;國家電網印發促進新能源消納工作安排的通知;光伏多晶產品價格出現反彈;日產擬出售旗下控股電池廠AESC;首個動力電池回收利用國家標準發佈。 n板塊配置建議:新能源車板塊近期開始下修預期,明確的上游優質資源龍頭可繼續持有,部分中下游環節“生命力頑強”龍頭中長期買點將逐步出現,全球滲透率提升的大邏輯仍然堅實;光伏及單晶近期出現較大分歧,目前調整後的隆基股份可堅定加倉/買入;電力設備板塊看好受益於電力市場化交易提速的配網設備、配售一體化公司。
新能源:新版領跑者基地要求正式徵求意見,標準要求繼續利好單晶;630搶裝高潮來臨;國網加大新能源消納力度。
本周能源局發佈名為《關於2017年建設光伏發電先進技術應用基地有關要求的通知》(即升級版領跑者基地計畫)的徵求意見稿。 檔內容上與我們上周週報中點評的基本一致,核心變化是:規模擴大至8-10GW,單多晶元件轉化率要求差拉開到1個百分點,新增技術要求更高的前沿技術基地。
近期由於少數人士在市場傳播大量關於光伏和單晶產業的“風險提示”,導致板塊優質白馬隆基股份出現較明顯回檔,我們繼續堅定看好隆基憑藉準確而前瞻的行業判斷、強大的執行力鑄就的巨大成本優勢,能夠持續兌現其業績成長性,目前位置可堅定的買入/加倉。
新能源汽車:整車廠、電池廠之間的分與合均在情理之中,唯“強者恒強”的集中度提升趨勢不變;動力電池拆解回收規範出臺;板塊短期繼續等待預期下修之後的再次築底。
近期動力電池大廠與整車巨頭之間的分合新聞不斷,前有CATL與上汽大手筆合資,後有比亞迪分拆電池業務、Nissan出售AESC股份基本坐實,儘管電池對於新能源汽車的重要性不言而喻,但完全排他的獨家供應關係顯然對電池和整車廠發揮競爭力都不利,因此類似特斯拉與松下、上汽與CATL的模式可能成為未來行業一線企業之間的主流供應模式。
有人可能會提出,在光伏行業歷史上倒閉過多家“行業第一”,為什麼鋰電池不會。
近日,國家標準化管理委員會官網發佈2017年第11號中國國家標準公告,其中《車用動力電池回收利用拆解規範》赫然在列。 我們在去年9月發佈的全市場第一篇動力電池回收專題深度報告中指出,2017年將是我國動力電池回收規範逐漸完善的一年,2018年隨著第一波動力電池退役高峰到來,市場將呈現爆發式增長。
目前時點的板塊投資建議:我們在年度策略中提出2017年新能源汽車板塊的主要機會來自于上游優質資源的高景氣維持和階段性預期差帶來的板塊性機會,目前板塊預期再次進入下調週期,待Q2產銷低點數據兌現、產業鏈二次降價完成(部分中下游環節高毛利進一步壓縮)、3萬公里政策對商用車需求的影響逐步明朗之後,預期將再次築底,屆時具備長期生存能力的各環節龍頭將迎來較好的中長期買點。
行業推薦組合:隆基股份、中來股份、林洋能源;杉杉股份、富瑞特裝、天齊鋰業、贛鋒鋰業;許繼電氣、良信電器、恒華科技。
風險提示:產業鏈產品跌價幅度超過預期。