上周家電板塊行情回顧。
上周大盤在金融板塊帶動下震盪上行,家電板塊走勢較穩健;板塊中此前受股東減持影響有所回檔的老闆及美的上周均錄得正收益,且海爾及格力等價值藍籌也延續較好表現;市場風險偏好低位背景下板塊中價值品種配置價值持續凸顯,在此帶動下上周家電指數上漲0.65%,在申萬一級行業中排名第4 位,跑輸滬深300 指數1.60pct,跑贏上證綜指0.02pct;個股層面,上周家電板塊漲幅前三個股為盾安環境(23.68%)、毅昌股份(8.43%)及中新科技(7.95%),跌幅前三個股為聚隆科技(-18.10%)、朗迪集團(-17.09%)及星帥爾(-14.29%)。
行業重點資料跟蹤及點評。
產業線上披露4 月冰洗彩產銷資料,當月冰洗彩總銷量分別下滑2.30%、增長3.79%及下滑11.01%,其中內銷量分別下滑8.46%、增長5.95%及下滑7.51%;4 月洗衣機內銷延續穩健增長表現,冰彩則仍較為疲軟;外銷方面4 月冰洗出貨增速環比均有所下滑;總體來看4 月冰洗彩出貨端並無太多亮點;中怡康披露4 月白電終端零售資料,當月空冰洗終端零售量分別增長19.29%、下滑6.05%及下滑3.45%,產品均價分別同比增長6.41%、11.18%及11.43%,總的來說空調終端需求延續較好表現,冰洗則相對平淡,白電均價提升趨勢明顯。
上周行業重要新聞精選及點評。
1、地產全裝修時代開啟:隨著地產精裝政策的穩步推進,以油煙機、燃氣灶及家用中央空調等為代表的強裝修屬性產品在工程管道上的規模效應或將逐漸顯現;考慮到目前精准修仍舊以中高端住宅專案為主,其對配套家電產品的產品及品牌力要求較高,龍頭企業受益明顯;2、廚電產品向多元化邁進:目前廚電依舊是成長性最好的家電子行業,一方面規模品類油煙機及燃氣灶產品依舊處在普及階段且高端升級明顯;另一方面,隨著消費水準的不斷提升,廚電行業新品拓展也穩步推進,以洗碗機為代表的新興品類快速增長,嵌入式漸成趨勢。
本周核心觀點及投資建議。
穩健業績表現是家電板塊年初以來領漲市場的堅實支撐,雖然前期部分大宗減持對情緒層面有所衝擊,但減持新規出臺有望有效緩解市場隱憂,並使得市場對藍籌配置意願進一步提升;總的來說在市場風險偏好低位背景下,業績增速與估值匹配較好的家電藍籌配置價值依舊顯著;維持行業“看好”評級,堅定看好板塊估值重構預期,持續推薦業績穩健增長、估值具有較強安全邊際且有提升預期的格力電器、美的集團及青島海爾,同時我們堅定看好廚電及家用中央空調行業成長前景,推薦業績持續超預期的老闆電器、華帝股份及海信科龍。