中泰證券——通信行業週報：建議關注增持股份、具有分紅潛力的標的

市場回顧

上周滬深300上漲2.25%,中小板下跌0.83%,創業板下跌2.30%。 TMT大板塊中通信板塊下跌2.63%,電子、電腦和傳媒分別下跌3.32%、3.

20%和2.30%。

通信板塊個股方面,本周漲幅前五名的公司分別為:齊星鐵塔(5.01%)、三川智慧(3.74%)、東軟載波(3.71%)、北緯通信(2.40%)、歐比特(2.21%)。 本周跌幅前五名的公司分別為:會暢通訊(-17.95%)、立昂技術(-17.41%)、熙菱資訊(-15.91%)、博創科技(-15.53%)、超訊通信(-14.96%)。

投資建議

近期已增持或計畫增持股份的上市公司值得關注。 近期A股市場總體走勢偏弱,部分個股也出現了階段性新低,在此背景下,不少上市公司的大股東或管理層增持公司股份。 雖然上市公司大股東或管理層增持股份對公司基本面沒有直接影響,但自發的增持事項至少從側面反應了上市公司的態度:股價相對便宜,公司估值相對偏低,對未來的發展充滿信心等。

通信行業近期共有11家公司發佈已經增持或計畫增持股份的公告,通宇通訊、亨通光電、創意資訊、通鼎互聯、華工科技已完成增持,創意資訊、廣東榕泰、耐威科技、鵬博士、梅安森、邦訊技術、高升控股計畫增持股份,建議投資者關注。

監管層發聲上市公司需注意分紅水準,投資者未來有望提高分紅收益。 近期,監管層發聲表達上市公司應注意分紅的問題,回饋廣大投資者。 由於通信行業仍然處於快速發展的階段,上市公司的分紅比例普遍較低,股息率最高的公司僅為2.4%(海格通信)。

我們注意到,部分上市公司的未分配利潤較高,光迅科技、天威視訊、網宿科技、中利集團的每股未分配利潤/股價的比重均超過了20%。 在監管層強調上市公司注意分紅的背景下,投資者未來有望通過分紅獲得更多的投資收益,具備提升股息率潛力的公司同樣值得關注。

風險偏好持續走低,繼續推薦高增長低估值標的。 近期市場風險偏好持續保持在地位,因此我們繼續推薦具有:1)業績增長的確定性較高;2)有較高競爭壁壘;3)估值水準較低三種特性的標的,主要集中在光通信和物聯網兩個板塊1)光通信:我們預計未來兩年移動固網建設不會明顯減弱,光纖光纜的景氣度至少可以持續至2018年。 亨通光電和中天科技2017年PE僅有13.4倍和13.5倍。

另外,中興通訊未來三年業績增長的確定性較高,全球市場佔有率穩步提升,手機業務逐步扭虧,而隨著5G標準制定的加速,5G的大規模投資有望提前至2019年,中興通訊有望在中長期保持較快增長的態勢,目前市值僅相當於2017年淨利潤的18.2倍,建議投資者關注。

2)物聯網:NB-IOT的規模化商用、晶片廠商具備批量供貨能力催化物聯網連接數快速增長,平臺服務商將顯著受益。 建議投資關注我們持續推薦的國內物聯網平臺龍頭企業宜通世紀,我們預計公司2017~2018年的淨利潤水準分別不低於3.00億元和4.15億元,業績增速大於35%。 目前其市值僅為2017年淨利潤的31.5倍,具有一定的安全邊際。

風險提示:全球市場通信設備需求不及預期;光纖光纜需求不及預期;物聯網發展速度不及預期