今天是小長假的最後一天， 但其實今天才是端午節。 而明天， A股市場又要開盤交易了。 所以， 今天達哥也提前開工， 跟大家聊聊節後的行情。
眾所周知， 上週末， 消息面出現了重大變化， 證監會發佈《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》（以下簡稱減持新規）， 這被市場解讀為A股市場的重磅利好。 那麼， 當這一重磅利好出臺之後， A股市場是否就將迎來好日子？今天， 達哥和牛博士就節後行情展開了討論。
牛博士：達哥， 過節好， 上週末， A股市場消息面發生了重大變化， 這也讓人們對節後行情充滿了期待啊！
道達：確實， 今年這個端午節， 和往年略微有些不太一樣。 過去， 端午節前後的A股市場總是給投資者留下了一些不太美好的回憶。 比如， 2015年端午節前最後一個交易日（當年6月19日）， 上證指數大跌6.42%， 大盤基本確立行情見頂， 而端午節後市場不斷破位， 令A股陷入長達兩年時間的熊市。 而2013年6月13日， 是當年端午節後的第一個交易日， 滬指大跌2.83%， 市場陷入流動性緊張局面， 接下來兩周， 大盤出現了快速大幅下挫的行情。 再往前看， 2008年的6月10日， 端午節後第一個交易日， 滬指暴跌7.73%。
從A股歷史行情來看， 端午節前後， 大盤似乎總是很難有好的表現。 不過， 在今年的端午節之前， 大盤由於之前已經出現了較大幅度的調整， 再加上管理層在上週六發佈了比較有針對性的利好政策，
牛博士：那麼， 今天我們就不再聊上周的行情了， 還是請您直接解讀一下證監會出臺的減持新規吧？
道達：好的， 那今天我們就直接談談這個減持新規吧。 5月27日， 證監會發佈《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》， 上交所及深交所也發佈了實施細則， 規定即日起實施。 這次證監會出臺的減持新規， 所涉及的內容範圍涵蓋了方方面面， 文字篇幅很大， 包括擴大了受限制減持行為的主體範圍；明確需遵守規範的交易方式及股票來源；新增董監高的預披露要求；新增特定股東減持規定；大宗交易減持受到全面監管。
對於普通投資者而言，
首先， 達哥認為這次證監會發佈減持新規， 目的性很明確， 就是要緩和當前不斷下跌的二級市場。 二級市場之所以持續調整， 大股東減持套現、清倉式減持、大宗交易過橋減持等行為， 是非常重要的因素。 所以， 這次再次修改規則， 目的就是要給二級市場帶來利好消息， 我個人的感覺是， 這次管理層就是想壓縮一級市場的利潤空間， 將一級市場的部分利潤讓渡給二級市場。
牛博士：那麼， 你覺得這些新規中， 哪一條規定， 對於限售股減持行為最具“殺傷力”？
道達：研究此次證監會發佈的減持新規，
過去， 不少大股東、董監高要轉讓較多股份時， 往往會選擇大宗交易， 而大宗交易的接盤方受讓股份之後， 第二天就會通過集中競價交易在二級市場拋售受讓的股份。 這種所謂的“過橋減持”方式， 其實是近年來市場拋壓非常重要的一種體現。
而如今根據新的規定， 接盤方一旦通過大宗交易受讓了股份， 半年之內不得轉讓， 這無疑將在很大程度上影響股東參與大宗交易的積極性。 試想， 作為接盤方， 受讓了大股東的股份， 卻要等上半年才能再次轉讓，
另外， 還有一點也比較重要， 減持新規對於大股東最直接的影響， 來自於對減持比例的規定， 根據規定， 在任意連續90日內集中競價及大宗交易減持總比例不超過總股本的3%， 這無疑減緩了大股東減持的節奏， 預計未來大股東清倉式減持會越來越少。
除了上述兩個重點外， 減持新規還有不少其他的監管細則。 總體來說將， 達哥認為這次減持新規的出臺， 對於A股市場而言， 無疑是一個重磅利好消息。
牛博士：那麼， 現在大家比較關心的是， 這個重磅利好出臺之後， 市場是否會領情， A股會不會迎來一段時間的好日子？
道達：之前， A股市場從4月份調整到5月末， 這一個多月時間， 滬指跌了近10%， 但中小盤股、次新股等股票的跌幅遠遠超過大盤。 而大盤調整的原因，剛才已經說過，有大股東減持的因素，有新股密集發行的因素，有個股估值過高的因素等等。而市場調整帶來的負面影響，也非常明顯，不少公司大股東股權質押面臨平倉警戒線，這危及到了這些公司控制權可能出現變更的風險；另一方面，新股密集發行，影響到市場大幅調整，反過來也對新股發行帶來了不利影響。
而上周，大盤基本確立了探底成功，且連續兩個交易日站在年線上方。明天，市場受利好消息刺激，不排除大盤出現高開的走勢。
牛博士：看來，達哥對這個利好消息的出臺，也是對後市非常樂觀啊？
值得注意的是，此次減持新規出臺後，對於市場風格依然會產生重要影響。以前，一些公司大股東可能會通過講故事的方式，拉高二級市場股價，然後大舉減持套現，從中獲利。而現在，由於減持行為受到更嚴厲的監管，大股東講故事拉高股價的欲望會大大降低，“故事”講不下去的話，市場的本質將回歸到更加注重上市公司內生性增長，價值投資理念或許將更進一步得到市場的認可。
滬深300指數倉位參考
日期：2017年5月30日
今日倉位：六成
明日倉位計畫：六成
一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。
二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。
（張道達）
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
而大盤調整的原因，剛才已經說過，有大股東減持的因素，有新股密集發行的因素，有個股估值過高的因素等等。而市場調整帶來的負面影響，也非常明顯，不少公司大股東股權質押面臨平倉警戒線，這危及到了這些公司控制權可能出現變更的風險；另一方面，新股密集發行，影響到市場大幅調整，反過來也對新股發行帶來了不利影響。而上周，大盤基本確立了探底成功，且連續兩個交易日站在年線上方。明天，市場受利好消息刺激，不排除大盤出現高開的走勢。
牛博士：看來，達哥對這個利好消息的出臺，也是對後市非常樂觀啊？
值得注意的是，此次減持新規出臺後，對於市場風格依然會產生重要影響。以前，一些公司大股東可能會通過講故事的方式，拉高二級市場股價，然後大舉減持套現，從中獲利。而現在，由於減持行為受到更嚴厲的監管，大股東講故事拉高股價的欲望會大大降低，“故事”講不下去的話，市場的本質將回歸到更加注重上市公司內生性增長，價值投資理念或許將更進一步得到市場的認可。
滬深300指數倉位參考
日期：2017年5月30日
今日倉位：六成
明日倉位計畫：六成
一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。
二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。
（張道達）
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