幽靈玩股：匯率暴漲的另類解讀

【幽靈說】昨天我在節目說近期發生了很多事， 咱們一個一個的聊， 其中人民幣匯率近期暴漲是比較重要的大事件之一， 雖然目前看和股市沒關係，

但匯率影響對於股市是深層次的， 我曾經說過一句話叫“匯率是股市的基本面”， 就是這個意思。 還有一個問題就是關於匯率有很多種解讀， 這其中有一部分是解讀現象， 就是匯率發生變化是什麼原因， 另外一種解讀是基於這種變化會產生什麼結果， 發生變化的原因固然重要， 但畢竟是已經發生的事， 重要的是對自己產生什麼影響， 比如對股市、對貿易、對商品期貨、對黃金等等。

關於穆迪降級一事， 我覺得我們自己的反映過激了， 從5月25號至今大大小小的媒體反復批駁此事， 而且人民幣匯率大漲也是從那幾天開始的， 時間上是吻合的， 但央行耗費巨額外匯並且抽走離岸流動性就是為了怒懟穆迪降級？今天是“六一”，

我覺得這個說法太孩子氣了。 因為人民幣匯率在沒有升值基礎上強行拉升， 準備堅挺多久呢？要是這期間美元出現強勁反彈， 人民幣是不是一直要挺住呢？

美元指數從去年加息之後就開始一路下行， 即便是在6月可能加息以及縮表提前的背景下， 美元也沒出現強勁反彈， 這期間有很多原因， 比如川普的洩密門事件造成的影響， 但時間多了半個多月了， 川普被彈劾的可能性微乎其；再有就是近期美元受壓的另一個原因是歐元可能停止QE， 這一預期促使歐元繼馬克龍當選之後， 對歐元的又一強支撐， 綜合上述兩大因素壓制了美元反彈， 但做為全球最主要儲備貨幣的美元， 作為已進入加息週期的美元，

誰能保證明天不會突然反彈呢？因此本次人民幣升值怒懟穆迪降級， 我覺得風險太大， 不是一個全球第二大經濟體的央行所應該做出的回應。

7月1日就要在香港實施債券通了， 這是正式邁向海外發債的一大步， 這一步對改善債務結構、增加外匯儲備、推進一帶一路等等都有好處，

穆迪降級確實讓海外發債增加了成本降低了融資規模， 但匯率的劇烈波動對海外發債的影響同樣很大， 特別是不能至少在中線的時間段維持強勢的情況下， 要我是債券投資者此時會選擇等待。 至於說“打爆”空頭更不靠譜， 現在週邊的黃金、股票、歐元等等都有不錯的交易機會， 可空可多， 我們這邊正在去杠杆的過程中， 哪有那麼多空頭聚在咱們家門口賭博。

關於本次匯率大漲還有一種說法就是7月1日即將實施最強外匯管制措施， 這是2016年底央行發佈的《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》今年7月1日開始實施， 這個管理辦法最核心內容就是將大額現金交易的人民幣報告標準由“20萬元”調整為“5萬元”，

5萬人民幣作為可疑交易標準基本是人人都可能是懷疑物件， 因此被稱為史上最嚴的外匯管制。

在最強管制之前拉升人民幣， 這不明擺著是在新規實施前給要換匯機構和個人送紅包麼， 因此這個說法肯定是不靠譜的。 但是我們注意到幾個細節， 第一個細節是端午節前夕有個消息， 第一是26日央行通知各大行在滿足流動性的前提下， 美元全部上存央行。 隨即， 某股份制大行向記者回應稱， 情況屬實。 一大行相關人員透露：“央行此舉無疑是加大對外匯的重視， 避免人民幣匯率進一步大幅波動， 對金融秩序帶來衝擊。 ”但隨後又闢謠說不屬實。

第二個是……， ……。

最近我說說我發現的三大怪， 第一是金融機構極度缺錢背景下的逆回購穩定，第二是外匯強監管背景下的人民幣大漲，第三是……，……。

典型的問題咱可以互相切磋，或者錄製在節目裡讓大傢伙討論，回見您內。

第一是金融機構極度缺錢背景下的逆回購穩定，第二是外匯強監管背景下的人民幣大漲，第三是……，……。

典型的問題咱可以互相切磋，或者錄製在節目裡讓大傢伙討論，回見您內。