摩根士丹利發表研究報告， 指港鐵(00066)現在估值意味零售樓面續租租金及樓價續增15%， 而該行不認為市場趨勢如此， 故目前港鐵估值過高， 而且利率上升及折舊開支增加， 令港鐵本財年經常性每股盈利按年料跌12%， 限制派息增長。 大摩維持予港鐵“減持”評級， 目標價38元。
報告指出， 港鐵現在估值及市區地價， 反映住宅價格仍會上升15%至25%， 但與該行對未來幾年對樓市審慎的看法相反。 香港的土地/樓價比例已上升至80%， 而金管局亦開始收緊政策， 如果樓價跌10%， 預測地價會跌16%至23%。 加上港鐵有不少未發展項目在新界，
大摩預期， 港鐵的經常性收入將限制2017年及2018年派息增長， 亦不預期有特別分派， 因為要建設沙中線。 地價在金管局近期連番出手之下預計見頂。 另外， 預計高端商場租務表現差， 零售銷售只是輕微複甦， 按每方呎樓面面積計， 零售銷售仍較三年前低出15%。