申萬宏源錢啟敏：激烈博弈 震盪加劇

下周趨勢 看平

中線趨勢 看平

下周區間 3220-3280點

下周熱點 題材股

下周焦點 箱體能否被打破

□申萬宏源(000166,買入) 錢啟敏

上周滬深兩市大盤沖高回落， 後半周震盪幅度加大， 顯示多空雙方均發力， 激烈博弈。 從目前看， 由於上週五的放巨量陰包陽， 以及週末消息面相對平靜， 因此後市調整壓力偏大。 上週四高點能否再次突破站穩， 將是檢驗春季行情能否再接力的關鍵。

首先， 上週四在美聯儲加息靴子落地， 全球股市紛紛上漲的利好支持下， A股市場聞風而動， 放量走強， 已經呈現出相當有利的突破態勢， 成交量也放大到5500億元。

不過， 週五市場卻逆轉向下， 不僅將週四的反彈成果悉數抹去， 走出陰包陽走勢， 而且成交量也放大到6000億元。 較之於之前的窄幅盤整， 這種大開大合、大起大落顯示出多空雙方對於春季行情能否持續存在巨大分歧， 並在行動上有更強的對峙。 同時， 也反映出短線市場缺乏內生性上漲動力。 從目前看， 雖然股指仍在3200-3250點原有箱體內， 但形態上的陰線反包以及下跌放量都對後市形成較大壓力。

其次， 週末消息面較為平靜， 市場焦點都在全國房地產市場上面， 尤其是二三四線城市回暖明顯， 價升量增， 帶動房地產去庫存的持續推進。 反觀股市， 消息面相對平靜， 管理層監管不斷強化， 熱點題材在“兩會”後也進入相對真空期，

因此短線行情缺乏再度活躍的抓手。 下周比較有利的是大家覺得既然穩中求進是主基調， 那麼下跌空間就不會很大， 這是市場保持穩定的重要因素。 但是， 如果短期內行情無法再度活躍， 春季行情已經結束一旦成為市場共識， 市場拋壓將會越來越大。 因此從目前看， 行情已經進入寬幅震盪、尋求突破的階段。 如果向上， 上周高點3274點必須沖過， 且持續伴有5000億元日成交量， 而往下的話， 3200點將成為多空分水嶺。

此外， 還要關注資金面的情況， 由於上周央行調高了中期借貸便利和逆回購的利率10個基點， 下半周國債回購利率也水漲船高。 未來資金價格的上升、無風險收益率的提高對股市資金會有怎樣的影響，

同樣值得關注。