證監會近期出臺的減持新規向市場傳遞了明確的政策暖意， 也在相當程度上消除了限售股解禁帶來的心理影響， 但機構普遍認為， 資金面偏緊的狀況仍在使市場承壓， 因其導致的投資者風險偏好下降， 則使得對市場情緒更為敏感的中小盤個股跌幅加深。 來自偏緊資金面的影響還將持續多久？機構認為， 6月以後資金面偏緊預期可望好轉， 市場也有望在三季度迎來反彈。
三季度資金面有望好轉 市場或迎反彈契機
證監會近期出臺的減持新規向市場傳遞了明確的政策暖意， 也在相當程度上消除了限售股解禁帶來的心理影響，
申萬宏源首席分析師桂浩明認為， 近日市場走勢不佳主要因為兩方面因素。 一是目前市場仍處於存量博弈環境， 在金融去杠杆過程中， 存量資金不斷流出導致市場供需關係發生變化；二是隨著市場分化愈演愈烈， 更多投資者轉而選擇在上證50、龍頭公司上抱團取暖， 導致部分個股出現連續下跌。
在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來， 近期市場下跌主要是因為資金面偏緊所致， 市場對金融去杠杆的影響並未完全消化，
華創證券首席策略分析師王君也表示， 回顧5月中旬以來的市場， 大盤已出現築底跡象， 築底的主要力量來自低估值、高價值的上證50板塊。 “中期來看， 制約流動性的因素在逐步消除。 未來市場分化風格將有所收斂。 ”王君強調， 三季度真正有業績支撐的成長公司有望迎來超跌反彈的機會。
A股價值初顯 產業資本進場
上證指數在今年4月底接近前期3301點高點以來， 在資金收緊的大背景下， 出現了連續下調。 大分化成為市場典型特徵， 而這一分化的結果， 無疑是市場各類資金博弈與選擇形成的。 其中， 產業資本就是其中非常重要的一支力量。
從總量上看， 產業資本逐步進場， 增減持淨額“由負轉正”。 2017年以來A股增減持狀況不斷好轉。 以增減持淨額市值計算：2017年1月至3月份產業資本在二級市場增減持淨額分別為-69.2億元、-59.0億元、-22.8億元， 減持幅度持續收窄， 而4月份A股增減持淨額“由負轉正”， 淨增持達到22.4億元。 5月份淨增持10.5億元， 持續4月的買入態勢， 顯示市場投資價值初步顯現。
從行業上看， 房地產、傳媒與有色金屬行業增持抬頭，
從趨勢看， 產業資本對傳媒與有色金屬增持逐步增加， 對家用電器的減持逐步加劇。 傳媒行業在2017年1月份的增減持淨額還只有-14.9億元， 但到4月份由淨減持轉為淨增持， 增減持金額達到0.9億元， 並進一步在5月份上升到8.8億元。 有色行業增減持淨額也從2月份的-2.4億元由負轉正到5月份的14.0億元， 成功進入5月增減持淨額前三名。而家用電器的減持趨勢逐步擴大，家用電器增減持淨額從1月份的1.1億元下滑到5月份的-11.2億元，躍居行業淨減持規模第二位元。
滬指險守3100點 機構抱團取暖成亮點
週五滬深兩市早盤表現較弱勢，創業板指一度創出調整以來新低，銀行、保險等權重板塊表現較弱，午後在雄安概念、次新股帶動下，滬深兩市股指雙雙翻紅。但市場量能仍顯不足，似乎在等待方向選擇。截至收盤，滬指報3105.54點，漲0.09%；深成指報9794.89點，漲0.66%；創業板指報1745.93點，漲1.01%。從盤面上看，儀器儀錶、次新股、鈦白粉等板塊漲幅居前；機場航運、保險、銀行等板塊表現不佳。從全周表現來看，滬指周跌4.52點，跌幅0.15%；深成指周跌64.34點，跌幅0.65%；創業板指周跌13.7點，跌幅0.78%。
今天市場寬幅震盪的原因可以大致分為技術面和基本面兩個方面的影響。從技術層面來說，前兩個交易日市場的走勢變化已經奠定了調整的基礎。首先，金融和港口這兩個前期比較強勢的板塊最近分別出現調整。強勢板塊的調整對於市場來說是一個比較大的壓力。如果從指數技術圖線來看，之前一直保持強勢的的上證50指數，最近日線KDJ指標出現了高位交叉的徵兆，這點會影響一部分大盤藍籌的走向。一旦上證50短期有調整壓力，那麼整個大盤也都會受到影響。
從基本面來看，經濟資料不佳也給市場帶來了很大壓力。近期公佈的5月份PMI勢頭並不理想，總體PMI指數與上月持平，但是財新製造業PMI已經滑落到榮枯線下方。這充分說明現在的經濟面臨一定的挑戰，製造業的不利變化預計會對整個經濟的增長速度都有影響。正是經濟資料的變化給市場造成了短期的壓力，市場需要充分調整來釋放這個不確定因素。
近期市場當中也有相對有利的一面，這就是石油石化板塊和金融板塊的走勢。雖然市場下跌，但是我們看到近期中石油和中石化的股價表現非常堅挺，尤其是中石化，股價還創下了近期新高。要想拉動這兩隻個股，必然是機構資金所為，所以從這點來看部分機構資金還是有抱團取暖的動作。這是短期市場疲弱之下應當看到的一個重要亮點。另外，金融股最近兩個交易日雖然有所調整，但是調整的幅度非常小，尤其是銀行股跌幅較小。從銀行股的市盈率水準來看大多數還是處於10倍之下，這樣的估值優勢就註定這個板塊即使是調整，下跌空間也比較有限。
各方論市
安信證券：市場在6月份可能還要遭遇挑戰，但在三季度充分消化相關影響後將迎來震盪向上行情。當前的基礎配置仍以消費股為主，傾向於重點增配機構抱團品種之外的消費升級行業龍頭（如新零售、醫療服務、旅遊等）。
國信證券：在基本面沒有出現巨大變化背景下，面對已經經歷過調整的市場，在目前位置投資者可以相對更加樂觀一點，建議以價值投資思路來佈局各個行業的優勢龍頭企業。
成功進入5月增減持淨額前三名。而家用電器的減持趨勢逐步擴大，家用電器增減持淨額從1月份的1.1億元下滑到5月份的-11.2億元，躍居行業淨減持規模第二位元。滬指險守3100點 機構抱團取暖成亮點
週五滬深兩市早盤表現較弱勢，創業板指一度創出調整以來新低，銀行、保險等權重板塊表現較弱，午後在雄安概念、次新股帶動下，滬深兩市股指雙雙翻紅。但市場量能仍顯不足，似乎在等待方向選擇。截至收盤，滬指報3105.54點，漲0.09%；深成指報9794.89點，漲0.66%；創業板指報1745.93點，漲1.01%。從盤面上看，儀器儀錶、次新股、鈦白粉等板塊漲幅居前；機場航運、保險、銀行等板塊表現不佳。從全周表現來看，滬指周跌4.52點，跌幅0.15%；深成指周跌64.34點，跌幅0.65%；創業板指周跌13.7點，跌幅0.78%。
今天市場寬幅震盪的原因可以大致分為技術面和基本面兩個方面的影響。從技術層面來說，前兩個交易日市場的走勢變化已經奠定了調整的基礎。首先，金融和港口這兩個前期比較強勢的板塊最近分別出現調整。強勢板塊的調整對於市場來說是一個比較大的壓力。如果從指數技術圖線來看，之前一直保持強勢的的上證50指數，最近日線KDJ指標出現了高位交叉的徵兆，這點會影響一部分大盤藍籌的走向。一旦上證50短期有調整壓力，那麼整個大盤也都會受到影響。
從基本面來看，經濟資料不佳也給市場帶來了很大壓力。近期公佈的5月份PMI勢頭並不理想，總體PMI指數與上月持平，但是財新製造業PMI已經滑落到榮枯線下方。這充分說明現在的經濟面臨一定的挑戰，製造業的不利變化預計會對整個經濟的增長速度都有影響。正是經濟資料的變化給市場造成了短期的壓力，市場需要充分調整來釋放這個不確定因素。
近期市場當中也有相對有利的一面，這就是石油石化板塊和金融板塊的走勢。雖然市場下跌，但是我們看到近期中石油和中石化的股價表現非常堅挺，尤其是中石化，股價還創下了近期新高。要想拉動這兩隻個股，必然是機構資金所為，所以從這點來看部分機構資金還是有抱團取暖的動作。這是短期市場疲弱之下應當看到的一個重要亮點。另外，金融股最近兩個交易日雖然有所調整，但是調整的幅度非常小，尤其是銀行股跌幅較小。從銀行股的市盈率水準來看大多數還是處於10倍之下，這樣的估值優勢就註定這個板塊即使是調整，下跌空間也比較有限。
各方論市
安信證券：市場在6月份可能還要遭遇挑戰，但在三季度充分消化相關影響後將迎來震盪向上行情。當前的基礎配置仍以消費股為主，傾向於重點增配機構抱團品種之外的消費升級行業龍頭（如新零售、醫療服務、旅遊等）。
國信證券：在基本面沒有出現巨大變化背景下，面對已經經歷過調整的市場，在目前位置投資者可以相對更加樂觀一點，建議以價值投資思路來佈局各個行業的優勢龍頭企業。