瑞信發表研究報告表示， 根據目前紙價， 預計行業平均售價每噸跌50-100元人民幣， 理文造紙(02314)及玖龍紙業(02689) 每噸毛利將自800-1000元人民幣跌至600-800元人民幣。 該行預計每噸毛利每下降100元人民幣， 對玖紙及理文今年盈利的負面影響為分別21%及14%， 因此對玖紙采審慎態度。
該行稱， 由於行業利潤高， 產能增長加速， 預計長期而言行業進入下行週期的壓力較大。 計及兩間公司都計畫增加產能15%-20%， 該行預計， 今明兩年行業新增產能分別為430萬噸及650萬噸， 占行業現有產能8%-12%。
瑞信續稱， 季節性需求疲弱、供應回升、新產能投入及匯率波動，