科通芯城(00400)被做空的餘波仍在繼續， 作為被波及的對象， 慧聰網(02280)在過去8個交易日裡跌去了近20%。
與跌幅相對應的是， 慧股網大股東于5月22日開啟了增持的戰車， 並為此投入了1800萬港元的彈藥;而且在目前看來， 這樣的增持仍在繼續。
在過去的半個月裡， 包括瑞聲科技、科通芯城等科網股接連遭遇做空狙擊， 由此波及整個科網股板塊的下跌， 慧聰網同樣未能置身事外。
在智通財經看來， 在未來的一段時間裡， 港股仍是沽空機構發佈做空報告的重災區。 在這樣的背景下， 科網股仍會繼續承壓。 在這樣的態勢下，
同行被做空 慧聰驚出一聲冷汗
5月22日， “烽火研究”發佈一紙沽空報告， 令B2B“巨頭”、國內最大的IC電商平臺——科通芯城， 股價當日暴跌22%。 5月31日， "烽火研究"再發沽空報告， 令科通芯城股價再遭沉重打擊， 股價在三個交易日內下跌近6成之多。
科通芯城股價走勢
智通財經注意到， 科通芯城的基石投資者， 同屬B2B企業的慧聰網（02280）， 股價也在5月22日下跌超過8%。
慧聰網股價走勢
智通財經注意到， 從業務來看， 慧聰網和科通芯城均是B2B企業， 在業務模式上有諸多相似之處；另外， 慧聰網還是科通芯城的基石投資者， 慧聰網於2014年7月以約1.55億港元的總代價獲配發3875.8萬股科通芯城股份， 每股作價4港元。
或許是為了防範股價下跌風險， 慧聰網從5月22日開始， 積極回購並增持自家股份。
智通財經注意到， 從5月22日至6月2日， 慧聰網連續8個交易日回購自家股份共計282.6萬股， 耗資近1800萬港元， 另外， 其行政總裁兼執行董事郭江， 也在期間5個交易日內， 斥資近700萬港元增持自家股份。
智通財經還注意到， 2016年以來， 慧聰網已經31次回購股份， 而郭江近年來也不斷增持自家股份。 因此， 慧聰網增持及回購或許有科通被做空的因素存在， 但最重要的還是要落到基本面上來。
營收創5年新高
年報顯示， 慧聰網2016年度公司銷售收入同比增加約113.8%至約19.58億元人民幣(單位下同);公司權益持有人應占溢利約為1.82億元，
慧聰網近五年業績表現
智通財經注意到， 慧聰網在B2B行業的市場佔有率近年來並沒有太大變化， 其業績緣何能大幅增長呢？
從收入構成來看， 集團約48.5%的收入來自於互聯網服務， 約43%的收入來自於O2O商展中心;約4.8%的收入來自於紙媒、會議及其他形式， 約0.4%的收入來自于金融板塊產品， 而約3.4%的收入來自防偽產品及服務。
智通財經瞭解到， 慧聰網於2013年、2014年分別在廣東順德和浙江余姚收購土地， 用以建設O2O商展中心。 其中廣東順德的慧聰順德家電城於2016年3月開業， 余姚家電城將於2018年完成建設。
出售金融資產撐起淨利潤
根據上文，
首先， 智通財經注意到， 雖然O2O業務為慧聰網貢獻了較大比例的營收， 但因其毛利率較低， 致使慧聰網業務總體毛利率從2015年的89.6%下降至2016年的63.9%。
其次， 慧聰網的年終現金及現金等價物在2016年增長了近2億元。 現金的增長主要來自銀行借款， 其經營業務的現金流量和投資活動的現金流量分別為負2.11億元和負2.93億元。
最重要的一點在於， 慧聰網2016年的1.82億元淨利潤中， 有1.27億來自其他業務收入， 2015年這一項的收入僅為負1500萬元。
智通財經查閱附注報表發現， 慧聰網在2016年出售了1.48億元可供出售金融資產。
加碼B2B 2.0能否舊貌換新顏？
智通財經注意到， 5月19日慧聰網以12.27億港元代價向神州數碼(00861)收購慧聰小貸60%權益， 收購完成後， 慧聰網由B2B 1.0模式向B2B 2.0的轉型再下一城。
慧聰網將對小貸公司進行並表， 本次收購有望在2017年和2018年為公司分別增厚約2700萬元和7200萬元淨利潤。 中金公司在研報中表示， 本次收購還有望助力慧聰網在小貸領域的業務拓展， 並有可能帶來驚喜。
從交易額增長情況來看， 2017年第一季度， 集團完成的交易總額(GMV)約人民幣126.7億元， 同比增長116.2%。 截至2017年3月31日， 集團存貨單位數量(SKU)由2016年底的6.2億個單位， 進一步增加2.9%至6.38億個單位。
基於此， 中金分別上調慧聰網2017年和2018年的收入預期4%/11%至32.2億元和34.5億元，淨利潤預期分別上調9%和31%至3.25億元和5.18億元。維持推薦和目標價8.5港元。
公司行政總裁郭江認為，B2B電商平臺以資訊和廣告為主要營收方式的1.0模式已經遭遇天花板。他更看好B2B 2.0時代，盈利模式會從廣告收入轉向交易傭金、互聯網金融和配套服務等方面。郭江還表示，要把資源全部砸到2.0產業上，因為在2.0的事情上B2B才能夠真正得到發展。
從目前的股價走勢來看，市場似乎對慧聰網收購小貸公司並不“感冒”，如果慧聰能夠持續保持業績高速增長，相信市場會給出一個正確的評估。
中金分別上調慧聰網2017年和2018年的收入預期4%/11%至32.2億元和34.5億元，淨利潤預期分別上調9%和31%至3.25億元和5.18億元。維持推薦和目標價8.5港元。公司行政總裁郭江認為，B2B電商平臺以資訊和廣告為主要營收方式的1.0模式已經遭遇天花板。他更看好B2B 2.0時代，盈利模式會從廣告收入轉向交易傭金、互聯網金融和配套服務等方面。郭江還表示，要把資源全部砸到2.0產業上，因為在2.0的事情上B2B才能夠真正得到發展。
從目前的股價走勢來看，市場似乎對慧聰網收購小貸公司並不“感冒”，如果慧聰能夠持續保持業績高速增長，相信市場會給出一個正確的評估。