拍儲成交率降低 關注鄭棉下方支撐情況
本期摘要
觀點：
國內方面， 儲備棉輪出第二周， 平均成交率74%， 較上周有明顯降低， 成交價整體下行。 資料顯示， 2月底國內棉花工商業庫存合計約300萬噸， 超過上年儲備棉投放前期(2016年4月底)的庫存水準150萬噸。 倉單方面， 鄭棉倉單接近3000張， 創棉花質檢體制改革以來新高。 下游方面， 國內外紗線價格持續到掛， 國產紗競爭力增強。 我們估算， 如果儲備棉成交率保持在6-7成左右的水準， 將能滿足國內需求;如果成交率出現大的波動， 則鄭棉價格也將波動加劇。 綜合分析， 預計鄭棉震盪走勢，
國際方面， 截止3月9日一周， 美棉淨簽約出口本年度陸地棉7.18萬噸， 較之前一周增27%， 較近四周均值降4%。 印度棉花主產區天氣總體良好， 籽棉上市量處於較高水準， 其國內CCI啟動棉花收購， 價格高位震盪。 資料顯示， 美棉未點價合同創2010年以來新高， 預計美棉未點價合同大量減少前難有大幅下跌。 技術上， 80美分附近存在較強阻力， 關注印度收購及中國儲備棉輪出情況。
關鍵因素：
1. 儲備棉輪出第二周， 競拍底價15538(+180)元/噸， 成交均價整體下行， 成交率走低。 日度成交均價分別為14905、14848、14710、14726和14726元/噸， 成交率分別為84.76%、76.10%、71.65%、70.42%和67.40%。
2. 銷售方面， 現貨市場棉花價格略有下滑， 貿易商銷售意願增強。 週五， 中國棉花價格指數3128B為15936(-36)元/噸， 進口棉M級價格指數為87.40(+0.73)美分/磅。
3. 下游方面， 國內外紗線價格倒掛， 國產紗競爭力增強。 中國棉花資訊網資料顯示， 週五， 國產32支普梳棉紗價格指數23450(+50)元/噸， 進口32支普梳棉紗價格指數25138(+214)元/噸。
4. 美棉出口週報顯示， 截止3月9日一周， 美棉周度淨簽約數據7.18萬噸， 較上周增27%， 較近四周均值降4%。
5. 瑞嘉國際資訊顯示， 印度未來天氣整體良好， 籽棉日度收購量保持高水準。 S-6價格高位震盪， 在43500盧比/坎地， 折84.80美分/磅。
操作建議：
趨勢操作：
鄭棉：震盪， 擇機介入多單;
美棉：震盪運行， 波段操作;
套利操作：無
風險因數：
政策風險
天氣因素