事件:
公司發佈年報,2016年公司收入50.4億元,同比增長7.2%,歸母淨利潤為2.98億元,同比增長11.6%。 利潤分配預案:每10股派發現金紅利2.50元(含稅),送紅股10股(含稅),以資本公積金向全體股東每10股轉增18股。
投資要點:
冰箱業務毛利率提升增厚淨利潤。 冰箱業務實現收入47.2億元,同比增長0.46%,歸母淨利潤3.3億元,公司通過深耕管道、提升公司產品製造力、優化產品結構等措施帶來毛利率的上升,毛利率較上年提高4.06pct至29.42%。
互金業務超額完成承諾淨利潤。 互金業務子公司(持股51%)中融金收入2.95億元,同比增長150%,淨利潤1.6億元,歸母淨利潤7329萬元。 超出承諾實現淨利潤。
圍繞“場景、牌照、技術”開拓互金未來。 2017年“錢包生活”通過地推智慧POS,打造自己的商戶和消費者高頻交易場景,粘性更強,持續性更好,壁壘更高,風控更佳,消費金融業務變現可期。 “乾坤好車”加速發展汽車金融相關業務。 目前已獲得互聯網小貸牌照,積極申請或佈局AMC、銀行、保險、基金等業務牌照。 定增完成19億元投入新一代金融科技平臺建設,圍繞中小銀行信貸資源積極整合。 2017年互金業務有望取得積極進展。
盈利預測和投資評級:維持買入評級。 預計2017-2019年淨利潤為4.40億、5.45億、7.37億,EPS為1.94、2.40、3.24元,對應當前股價PE為39、31、23倍。
風險提示:冰箱業務市場競爭激烈的風險,互金業務發展不及預期,互金政策風險。