近年來， A股市場持續震盪， 普通股票型基金產品賺錢效應黯淡。 而量化基金卻以出色的收益和較好的回撤風控， 受到投資者青睞。 中國基金報記者近日採訪了浙江白鷺資產管理股份有限公司(簡稱“白鷺資管”)董事長章寅。 他認為量化投資在中國才剛剛起步， 將迎來黃金10年。
將多策略融合做到極致
1986年出生的章寅是浙江人， 畢業于廈門大學數學系。 浙江商業氣息的浸染和數學專業的嚴謹， 在章寅的身上完美地結合起來， 那就是通過精准的量化運算， 在風險可控前提下， 追求最大收益。
章寅介紹，
章寅表示， 2016年能取得優異業績， 得益于阿爾法和股票日內套利等多策略的深度融合使用， 將多策略融合做到極致。 據瞭解， 白鷺資管目前主要的策略為股票阿爾法、股票日內套利(T+0)以及商品期貨。 在投資風格上追求最佳收益風險比， 不一定完全拘泥於風險本身。 這也是2016年能取得非常好業績的根本原因。
在章寅看來， 量化多策略這個命題裡最重要的是兩個點， 一是子策略是否都做到業內一流， 第二是子策略相互之間的融合， 比如說阿爾法和股票日內套利， 即使兩個策略都做到頂級， 但如果僅是簡單的疊加，
中國量化投資潛力巨大
近年來， 量化投資在國內興起。 章寅認為， 雖然國外市場環境比中國要更成熟一些， 但量化投資在中國的未來非常明朗。 首先， 交易所層面一直在力推新的品種和衍生品， 這對量化投資是很大的利好。 在市場層面， 參與者眾多， 而且這些參與者不僅包括投資者， 也包括新的業態， 比如說金融科技公司、資料公司、智慧投顧公司， 都很活躍， 而這些也是量化投資的有機組成部分。 其次， 中國的市場不缺資金， 也不缺乏敢於承擔風險的資金， 但他們對於量化投資還不夠熟悉， 應該說， 量化投資人的擔子很重， 一方面要和市場博弈， 同時還要挑起對投資人持續教育的重任。
正因為還處在起步發展期， 章寅認為， 中國量化投資的機遇非常大， 這主要還是和中國市場的體量有關。 在中國這樣一個巨大的金融市場裡， 量化投資所占的份額非常低， 所有的量化從業人員都應該看到這是一個有巨大上升空間的領域。 但是， 量化投資在中國的落地， 不是一個簡單的照搬到中國的過程。 中國獨有的政策和決策體系， 使得很多成熟市場的邏輯在中國的市場裡並不適用。 除此之外， 中國特色的投資人群， 也使得很多經典的量化理論“水土不服”。 這一現象會一直持續。 作為一個量化從業者， 也要持續地將很多國外的東西本土化， 或者直接通過自己對本土市場研究生成，
佈局FOF業務 交易員最懂交易員
很多量化團隊往往只是專注做自己的量化策略研究和投資。 章寅雖然年輕， 卻想得更高更遠。 他在思考幫別的量化團隊找資金， 同時也幫資金找優秀的量化團隊。 量化投資迎來黃金時代， 但單個團隊的策略容量是有限的， 他要站在公司經營者的角度思考白鷺資管未來的發展。
章寅表示， 白鷺資管佈局FOF業務的出發點是對量化行業即將進入黃金10年的判斷， 這是時代給予的機遇。 白鷺資管最重要的量化投資業務是一項受限於天花板的業務， 尤其白鷺資管抱著為品牌負責、為投資人負責的態度， 一直沒有擴張無效的規模， 這對企業的發展來說有些被動，
章寅表示， 縱觀國內FOF行業， 可謂魚龍混雜， 大家覺得FOF就是對接資源的工作， 並未對FOF專業性基礎有足夠的重視。 “只有交易員最能看懂交易員”， 這是一個淺顯易懂的道理。 面對每天變化的市場， 只有頂級的量化團隊才能看明白對方策略的風險和收益在哪裡， 剝離開這點， FOF就沒有了舵。
章寅認為， 除了專業性， 資源端和行業試錯經驗也非常重要。 資源的意思就是地圖， 做FOF不能抱著“你認識誰”這種心態， 而應該要思考過去和未來， 最好的團隊都會面對“去找誰”這個問題， 而如果沒有地圖， 你怎麼確定你找到的就是最好的？另外， 試錯經驗永遠是語言代替不了的。 為此， 白鷺資管通過獨特“地圖”去尋找最優秀量化團隊， 也挖來了國內有相關FOF經驗的頂級人才。
也挖來了國內有相關FOF經驗的頂級人才。