文/趙二把刀
近期， “虧損兜底”成了證劵市場的絕對熱點。 虧損兜底字面意思很簡單， 就是號召員工按照現在的行情購入所在公司的股票， 而公司高管或實際控制人將為員工的此行為兜底——未來或可期， 但此次“虧損兜底”的盛行， 卻說明對於很多上市公司而言， 流通性或投資價值被看衰應該算是被公認的。
而讀娛君關注到， 影視傳媒板塊的A股票上市公司長城影視的實際控制人趙銳勇也以個人名義號召員工購入公司股票， 並且有條件的為員工購買公司股票兜底。 作為近年來影視風口下頗為活躍的長城影視， 一直都以激進的並購在行業裡有很強的影響力， 但其股票和市值近年來卻沒特別的起色。
從長城影視的“虧損兜底”， 到近期影視傳媒上市公司在市場上的諸多不利因素， 或許可以看做是整個大市場對於風口催生的影視資本熱進入一個相當冷靜的階段吧。
以高管信用為擔保
“兜底”或隱藏風險
進入6月， 已經有多家上市公司披露了關於董事長倡議員工增持股票並承諾兜底的公告， 分別是科陸電子、安居寶、星徽精密、寶萊特、錦富技術、凱美特氣、奮達科技和長城影視。
6月6日， 長城影視正式加入這股子“兜底”熱。 據資料顯示， 長城影視實際控制人趙銳勇倡議：凡2017年6月7日至2017年6月13日期間， 公司及全資子公司、控股子公司員工通過二級市場淨買入長城影視股票且連續持有12個月以上並且在職， 若因增持長城影視股票產生的虧損， 由本人予以全額補償， 收益則歸員工個人所有。
都說天上不可能掉餡餅， 但長城影視等上市公司董事長的倡議從表面上看起來，
但實際上， 這種“兜底”， 多數都是以上市公司實際控制人的個人信用作為擔保， 充滿了不可測的風險， 能否兌現同樣需要打一個問號。 近幾年來， 上市公司控股股東不履行承諾的案例太多了。 因此， 雖然有兜底增持承諾， 但背後卻存在承諾不被履行的風險， 此外， 由於控股股東、實際控制人等掌控著上市公司， 一旦員工增持出現虧損， 其也有可能借助“市場的力量”， 通過發佈利好等方式提振股價，
3年20億買買買卻市值一路下跌
資本助推影視風口或進入冷靜期
作為A股上市公司， 近年來長城影視以頻繁並購受到了諸多的關注， 尤其是其並購不僅聚焦於影視版塊， 更有大手筆的跨界並購。 在上市不到三年的時間裡， 長城影視共花費19.96億元， 收購影視廣告公司數量達7家， 對外宣稱完成了 “全內容、全產業鏈”的佈局。
從2014年3.24億元購入上海勝盟、浙江光線， 到2015年8.4億元購入東方龍輝、諸暨長城影視、微距廣告， 3.81億元攬下上海玖明及浙江中影51%股權， 再到2016年初斥資4.51億繼續收購持有公司股權。
其控股公司長城動漫也是一路買買買不停。
2016年6月， 長城動漫發佈公告稱， 擬以發行股份及支付現金的方式， 收購靈境科技和迷你世界兩家動漫產業鏈公司， 總交易對價為7.08億元。 不過該次並購案因未獲得證監會批准而終止。
而與此同時， 一路買買買並沒有提升長城影視的業績和盈利水準。 據媒體披露， 長城系擁有的3家上市公司， 唯有長城影視盈利。 而長城動漫2016年業績虧損8347.34萬元， 利潤同比下滑553.99%、天目藥業業績則多年徘徊在盈虧邊緣。
與此同時，長城影視自身的業績也並不搶眼。根據財報資料，長城影視在2014年完成借殼上市時，做出了2014年、2015年及2016年實現的淨利潤分別不低於2.07億元、2.3億元和2.6億元的業績承諾。但從實際完成的業績情況來看，長城影視2014-2016年的淨利潤分別為2億元、2.32億元和2.56億元，只有2015年完成業績承諾。而在今年一季度，長城影視的淨利潤僅為1233.09萬元，較上年同期減少24.88%。
買入9家旅行社要做“中國迪士尼”
長城影視的野心或流於紙面
就在此次兜底新聞之前，長城影視剛剛收購了9家旅行社。5月底，長城影視公告稱，公司擬以現金方式收購南京鳳凰假期旅遊有限公司等9家旅行社各51%股權。本次交易合計股權轉讓價格為2.16億元。
對於此次交易對公司造成的影響，長城影視在公告中表示，一方面可為公司增加3000多萬元淨利潤；另一方面則能為公司旗下的諸暨影視城輸送20萬人次以上的遊客，從而提升影視城影響力、知名度和盈利能力。
據瞭解，諸暨影視城是長城影視2015年5月斥資3.35億收購的一家影視基地。長城影視2016年年報顯示，諸暨影視城在2016年已經實現盈利，不過，年報並未披露盈利的具體數額。諸暨影視城之外，長城集團還在各地進行了各類主題基地建設，包括在滁州、石家莊、蘭州、淄博和敦煌等地，欲創建6大文化旅遊創意產業園，據統計，整個統計額度超過百億。
可以看到，通過一系列的佈局，長城集團在實景娛樂領域可以說是投入重兵，但鑒於當下國內影視基地數量不斷增加使得競爭愈發激烈，此次收購國內多家旅行社也應是為該業務的未來發展進行鋪路。
在“30億豪賭《封神》北京文化會重蹈樂視《長城》的覆轍嗎？”一文中，讀娛君曾對國內影視傳媒公司動輒要做“中國迪士尼”的現象做了部分解讀，而長城影視正是要成為“中國迪士尼”大軍中的一員——但包括萬達、華誼兄弟、奧飛等擁有IP的國內公司，在影視和實景打通上都缺乏足夠的亮點，何況長城影視在影視版面上的競爭力並不獨特。
讀娛君為此採訪了行業資深人士，他認為，影視公司做“實景娛樂”優勢在於可以通過影視作品養成IP，但包括長城影視在內的國內影視公司不僅缺乏真正的大IP，更缺乏將IP全面運營形成全產業鏈的經驗；具體到長城影視，其影視劇製作能力在行業內較弱，雖然每年仍有作品實現收入，卻鮮有爆款作品或知名影視作品問世。所以對於長城影視的“迪士尼”夢想，並不看好。
回到主題，作為一家上市公司，以高管個人承諾“虧損兜底”的方式號召員工增持，無論出於何種目的，都不算是值得炫耀的行為。而近年來影視傳媒板塊雖然成為“風口浪尖”，但無論是高管減持、套現、股價停滯等，都並沒有將關注度轉化為股市的優異表現，對於普通投資者而言，影視上市公司的股票的吸引力並不強。所以諸君還需努力，噱頭終究是噱頭，業績才是真正的實力。
與此同時，長城影視自身的業績也並不搶眼。根據財報資料，長城影視在2014年完成借殼上市時，做出了2014年、2015年及2016年實現的淨利潤分別不低於2.07億元、2.3億元和2.6億元的業績承諾。但從實際完成的業績情況來看，長城影視2014-2016年的淨利潤分別為2億元、2.32億元和2.56億元，只有2015年完成業績承諾。而在今年一季度，長城影視的淨利潤僅為1233.09萬元，較上年同期減少24.88%。
買入9家旅行社要做“中國迪士尼”
長城影視的野心或流於紙面
就在此次兜底新聞之前，長城影視剛剛收購了9家旅行社。5月底，長城影視公告稱，公司擬以現金方式收購南京鳳凰假期旅遊有限公司等9家旅行社各51%股權。本次交易合計股權轉讓價格為2.16億元。
對於此次交易對公司造成的影響，長城影視在公告中表示，一方面可為公司增加3000多萬元淨利潤；另一方面則能為公司旗下的諸暨影視城輸送20萬人次以上的遊客，從而提升影視城影響力、知名度和盈利能力。
據瞭解，諸暨影視城是長城影視2015年5月斥資3.35億收購的一家影視基地。長城影視2016年年報顯示，諸暨影視城在2016年已經實現盈利，不過，年報並未披露盈利的具體數額。諸暨影視城之外，長城集團還在各地進行了各類主題基地建設，包括在滁州、石家莊、蘭州、淄博和敦煌等地，欲創建6大文化旅遊創意產業園，據統計，整個統計額度超過百億。
可以看到，通過一系列的佈局，長城集團在實景娛樂領域可以說是投入重兵，但鑒於當下國內影視基地數量不斷增加使得競爭愈發激烈，此次收購國內多家旅行社也應是為該業務的未來發展進行鋪路。
在“30億豪賭《封神》北京文化會重蹈樂視《長城》的覆轍嗎？”一文中，讀娛君曾對國內影視傳媒公司動輒要做“中國迪士尼”的現象做了部分解讀，而長城影視正是要成為“中國迪士尼”大軍中的一員——但包括萬達、華誼兄弟、奧飛等擁有IP的國內公司，在影視和實景打通上都缺乏足夠的亮點，何況長城影視在影視版面上的競爭力並不獨特。
讀娛君為此採訪了行業資深人士，他認為，影視公司做“實景娛樂”優勢在於可以通過影視作品養成IP，但包括長城影視在內的國內影視公司不僅缺乏真正的大IP，更缺乏將IP全面運營形成全產業鏈的經驗；具體到長城影視，其影視劇製作能力在行業內較弱，雖然每年仍有作品實現收入，卻鮮有爆款作品或知名影視作品問世。所以對於長城影視的“迪士尼”夢想，並不看好。
回到主題，作為一家上市公司，以高管個人承諾“虧損兜底”的方式號召員工增持，無論出於何種目的，都不算是值得炫耀的行為。而近年來影視傳媒板塊雖然成為“風口浪尖”，但無論是高管減持、套現、股價停滯等，都並沒有將關注度轉化為股市的優異表現，對於普通投資者而言，影視上市公司的股票的吸引力並不強。所以諸君還需努力，噱頭終究是噱頭，業績才是真正的實力。