▌一、 A股信心指數下降10.02%, 6月私募謹慎至上不樂觀
2017年6月, 融智·中國對沖基金經理A股信心指數為97.58, 較上月下降9.16%。 融智·中國對沖基金經理A股信心指數連續三個月回落,
最新調查顯示, 當前半倉以上私募機構占比下降至40%, 較上月下跌近9%, 其中倉位在八成以上的私募機構占比變化並不大, 倉位在五成至八成的私募機構占比下降至23.2%;而倉位在三成到五成的私募機構占比為27.2%, 與上月基本持平;三成倉位以下(含空倉)的私募機構占比則上升至32.8%, 其中空倉比例繼續上升至8.8%左右。 從調查的結果來看, 隨著股票市場持續弱勢, 私募倉位持續回落, 多數私募對於倉位安排十分謹慎, 甚至直接空倉等待市場企穩。
5月股票市場繼續下跌, 上證指數早早跌破3100點位置。 市場全面進入震盪行情,
進入6月, A股市場的走勢將受制於國內外政策及宏觀因素。 國內市場, 一方面, 5月份製造業採購經理指數為51.2%, 與上月持平, 表明中國經濟增長走穩態勢。 另一方面, 股票市場短期走勢有賴於監管層的政策走向。 繼減持新規之後, 監管層在6月初開始再次對IPO減速, 然而市場反應尚有待檢驗。 而國外方面, 全球市場在6月再次聚焦美聯儲, 儘管公佈的5月非農資料不及預期, 但美聯儲6月加息的概率依然高達90%以上。 如無意外, 美聯儲本年度的第二次加息將不會缺席, A股市場勢必再起波瀾。
融智·中國對沖基金經理A股信心指數在本月大幅下調, 指數值略低於臨界值也表明了私募基金經理的謹慎態度, 持中性態度的受訪者是目前的主要群體。
融智·中國對沖基金經理A股信心指數分值區間為[0,200],其中100為信心指數的臨界值。 信心指數大於100表明基金經理對未來一個月市場走勢樂觀, 越接近200狀態越樂觀;信心指數小於100表明基金經理對未來一個月市場走勢悲觀, 越接近0狀態越悲觀。
融智·中國對沖基金經理A股信心指數涵蓋兩大分類指標。 基金經理對A股市場環境預期信心指標, 直接反映基金經理對未來一個月市場的看法;倉位增減持投資計畫指標通過倉位調整間接反映基金經理對未來市場的看法。 由於基金經理倉位上的調整受到操作策略以及操作習慣的影響, 我們以基金經理直接對A股市場預期看法為核心,
▌信心指數兩大分類指標走勢
2017年6月A股市場趨勢預期信心指標值為95.45,較上月下降13.68%。 調查結果顯示, 對A股市場行情持極度樂觀或樂觀態度的基金經理占比大幅減少至17.42%;而持中性態度的基金經理比例上升至55.3%, 過半數的基金經理認為目前的走勢依然不明朗;受訪基金經理持有悲觀/極度悲觀態度為27.27%, 較上月上漲超過10%, 悲觀情緒開始蔓延。 從A股市場趨勢預期信心指標來看, 私募基金經理對A股市場持中性態度是當前主流, 而由於悲觀情緒本月急劇上升, 導致該指標值跌破臨界值100。
2017年6月倉位增減持投資計畫指標值為100.78, 較上月下降4.26%。 調查結果顯示, 選擇維持倉位元不變的基金經理占比52.71%, 半數以上基金經理傾向于觀望,並無調整倉位意願;而選擇增倉/大幅增倉的基金經理占比24.81%,與上月變化不大;此外,選擇減倉/大幅減倉的基金經理占比22.48%,雖未能超過加倉人數,但較上月而言上升明顯。從倉位增減持投資計畫指標來看,該指標本月跌幅有限,本月最大的變化在於減倉意願的增加。
從兩個分項指標來看,A股市場趨勢預期信心指標和倉位增減持投資計畫指標均有所回落,前者回落幅度較大。然而整體而言,兩項指標均位於臨界值100附近,並未有過大偏離,說明私募基金經理對A股市場的態度以謹慎為主,悲觀情緒比樂觀情緒略佔優勢,但並未形成主導。
▲A股市場趨勢預期信心指標和倉位增減持投資計畫指標分佈狀況
半數以上基金經理傾向于觀望,並無調整倉位意願;而選擇增倉/大幅增倉的基金經理占比24.81%,與上月變化不大;此外,選擇減倉/大幅減倉的基金經理占比22.48%,雖未能超過加倉人數,但較上月而言上升明顯。從倉位增減持投資計畫指標來看,該指標本月跌幅有限,本月最大的變化在於減倉意願的增加。從兩個分項指標來看,A股市場趨勢預期信心指標和倉位增減持投資計畫指標均有所回落,前者回落幅度較大。然而整體而言,兩項指標均位於臨界值100附近,並未有過大偏離,說明私募基金經理對A股市場的態度以謹慎為主,悲觀情緒比樂觀情緒略佔優勢,但並未形成主導。
▲A股市場趨勢預期信心指標和倉位增減持投資計畫指標分佈狀況