近期， 上交所和深交所就《證券投資基金上市規則（2017年修訂稿）》公開向社會徵求意見， 規模過小的迷你分級基金可能被強制退市， 這對持有基金的投資者來說會有怎樣的影響呢？
修訂稿中對分級基金設置了更嚴格的終止上市條件， 若分級基金基礎份額和子份額持有人合計少於1000人或者規模合計低於5000萬份， 且在10個交易日內未消除的， 將觸發“終止上市”的程式。
一季報資料顯示， 現有15只分級基金規模在五千萬元以下， 但目前的實際情況可能更糟糕。 由於5月起分級基金交易提高了門檻， 加上整體行情低迷，
據瞭解， 退市後分級基金若選擇轉型， 通常轉為LOF或ETF等可以上市交易的基金， 並且在LOF基金達到上市條件後， 還可以重新申請上市。 不過， 迷你基金的運作成本較高， 一些基金公司也會選擇清盤。 對於面臨浮虧的投資者來說， 基金清盤即意味著強制贖回， 浮虧變成實際虧損。
而對分級基金來說， 更大的風險來自於退市後消失的溢價。 由於分級A與分級B不能直接贖回， 如果分級基金觸發了退市條件， 基金公司會按淨值折算成相應份額的母基金退還給持有人。
與其他場內基金相比， 分級基金的折溢價相對顯著，
下表為一季報中合計規模低於5000萬元的分級基金折溢價情況：
從上表可以看到， 泰信400B（150095）溢價高達三成， 是目前溢價最高的迷你分級基金。
有基金公司分級基金投資人士認為， 正是由於分級A、分級B存在折溢價率， 這將令基金退市成為風險收益共存的利器：如果投資者買入的是折價交易的分級A或分級B， 則能利用退市機制進行套利：以較低的交易價格買入、並以較高的淨值贖回。
需強調的是， 這種套利實際操作中存在一定的風險：如果持有期間基金淨值回落、或基金並未退市成功， 都可能會導致套利失敗。
該投資人士建議， 若想進行套利， 可選擇折價安全墊較高、且基金份額比較接近清盤閾值的分級A操作， 因為分級B淨值漲漲跌跌大起大落風險較高， 而分級A淨值大概率不會出現回落風險。
而另一位受訪的分級基金經理則認為“窮寇莫追”。 他表示， 如果真的存在套利機會， 那麼在退市之前的幾天折溢價就會收斂。 此外， 退市程式複雜冗長， 套利資金將被滯留。